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受訪分析師認為，短期國際尿素價格高位支撐國內(nèi)尿素行情，同時供需錯配的影響因素依舊存在。后市重點關(guān)注原材料價格走勢以及淡儲進展，建議觀望或逢低試多。

近期，尿素期貨價格小幅調(diào)整后再度走強，部分市場現(xiàn)貨價格繼續(xù)小幅攀升，河南、山東等主流區(qū)域出廠價站上2600元/噸。截至11月21日收盤，尿素期貨主力合約價格為2524元/噸，漲幅1.32%。市場人士表示，尿素價格維持堅挺，主要是受出口訂單采購增量以及供應(yīng)端減量預(yù)期等因素的影響。

光大期貨資源品分析師張凌璐告訴記者，從供應(yīng)端來看，上周江蘇、內(nèi)蒙古、河北、甘肅等地均有企業(yè)檢修，同時新疆、山東存在檢修企業(yè)復(fù)產(chǎn)的情況，二者綜合之后，尿素開工率上漲1.05個百分點至71.76%。此外，氣制尿素企業(yè)檢修有所推遲，上周開工率上漲0.71個百分點至69.47%。在生產(chǎn)水平略有提升的帶動下，上周尿素日均產(chǎn)量較前一周提升1.48%至15.58萬噸，較去年同期提升14.31%。本周山西晉城推遲復(fù)產(chǎn)的企業(yè)存在復(fù)產(chǎn)計劃，屆時尿素供應(yīng)將有所增加。不過，中長期來看，隨著氣溫不斷下降，氣制尿素企業(yè)的生產(chǎn)水平存在季節(jié)性下降預(yù)期。

“近日，尿素企業(yè)庫存再次進入累積通道。”張凌璐表示，截至11月17日，國內(nèi)尿素企業(yè)庫存總量周環(huán)比提升3.22%至93萬噸，絕對水平處于5年次高位，這也是當前壓制尿素價格的主要利空因素。

據(jù)中原期貨能化分析師王朝瑞分析，目前上游企業(yè)的尿素庫存為93萬噸，基本與去年同期持平，但從區(qū)域庫存情況來看，今年區(qū)域庫存數(shù)據(jù)有所分化。其中，西北地區(qū)的尿素庫存為62萬噸，明顯高于往年水平，西北地區(qū)發(fā)運受限，尿素庫存壓力不減。而華北、華中地區(qū)的企業(yè)在預(yù)收訂單以及對接出口貿(mào)易商貨源的支撐下，庫存壓力較小，供需呈現(xiàn)緊平衡狀態(tài)，企業(yè)挺價意愿偏強。

“后期，若山西晉城前期停車的煤制尿素裝置能夠復(fù)產(chǎn)，產(chǎn)量在短期將有一定增加，供應(yīng)端減量則在于西南、西北地區(qū)氣制尿素季節(jié)性檢修的兌現(xiàn)。今年氣制尿素利潤好于煤制尿素，企業(yè)生產(chǎn)積極性較好，西南地區(qū)企業(yè)或于12月中旬前后計劃恢復(fù)生產(chǎn)，供應(yīng)端仍將偏寬松。”王朝瑞解釋說。

事實上，上周海外尿素價格也出現(xiàn)小幅反彈。截至11月18日，F(xiàn)OB波羅的海散裝小顆粒尿素價格為525美元/噸，環(huán)比持平；CFR巴西散裝小顆粒尿素均價為610美元/噸，環(huán)比上漲15美元/噸；FOB中國散裝小顆粒尿素價格為570美元/噸，環(huán)比上漲10美元/噸。據(jù)格林大華期貨能化研究團隊分析，雖然國內(nèi)外尿素價差有所回落，但出口仍有一定套利空間。隨著印度NFL發(fā)布尿素進口招標推進，國內(nèi)不斷有貨源集港出口。截至11月18日，國內(nèi)尿素港口庫存為23.9萬噸，環(huán)比增加1.9萬噸，升至10月以來的最高水平。

展望后市，格林大華期貨能化研究團隊認為，短期尿素企業(yè)待發(fā)訂單充足，國際尿素價格高位支撐國內(nèi)尿素行情。此外，受淡儲影響，采購需求增加。受公共衛(wèi)生事件影響，部分地區(qū)運輸不暢。在供需錯配背景下，尿素價格或繼續(xù)維持堅挺。后市重點關(guān)注化工煤價格走勢、宏觀情緒變化以及淡儲進展，建議觀望或逢低試多，嚴格設(shè)置止損。

“不過，從整個需求端來看，短期內(nèi)剛性需求表現(xiàn)一般。隨著社會貨源逐步增加，價格繼續(xù)上調(diào)的幅度將受到限制，但現(xiàn)階段供需錯配的影響因素依舊存在。近期市場博弈轉(zhuǎn)向供應(yīng)端，產(chǎn)量變動對需求端的心態(tài)有影響。后市建議關(guān)注下游需求跟進情況，謹慎偏多對待。”王朝瑞說。

（文章來源：期貨日報）