銅
隔夜LME銅震蕩走高，價格上漲1.15%至8455美元/噸；SHFE銅上漲0.56%至69480元/噸。升貼水方面，8月25日LME0-3月調(diào)期費下降3.25美元/噸至36.25美元/噸；昨日國內(nèi)平水銅上漲10元/噸至230元/噸。庫存方面，昨日LME銅庫存增加125噸至97650噸；SHFE銅倉單下降649噸至7612噸；BC銅維持在855噸。宏觀方面，美國勞工部公布的7月份JOLTS職位空缺跌幅超過預(yù)期，跌至882.7萬，創(chuàng)兩年多新低，意味著勞動力市場有所降溫，將有助于抑制通脹，且當(dāng)日公布的8月咨商會消費者信心指數(shù)顯著回落，市場對11月加息押注跌至42%；國內(nèi)方面，穩(wěn)增長政策陸續(xù)落地預(yù)期，市場信心開始回升。基本面方面，高價銅采購市場依然偏謹慎。總體來看，銅價始終保持在高位運行，雖有下跌，但跌幅并不大，新能源光環(huán)加持下庫存低位是銅價最大的支撐，所以當(dāng)宏觀出現(xiàn)回暖之時，被市場看好。從近兩個交易日走勢來看，內(nèi)外宏觀再次處在共振回暖的階段，短期銅價有望繼續(xù)偏強。另外，交易所倉單持續(xù)下滑，月差繼續(xù)走闊的概率增加，9月合約需要注意。
鎳&不銹鋼
(資料圖片僅供參考)
隔夜LME鎳跌0.41%，滬鎳跌0.36%。庫存方面，昨日 LME 鎳庫存維持36936噸；國內(nèi) SHFE 倉單減少94噸至1854噸。升貼水來看，LME0-3 月升貼水維持負數(shù)；進口鎳升貼水降低100元/噸至-50元/噸。不銹鋼方面，上周全國主流市場不銹鋼社會總庫存100.08萬噸，周環(huán)比下降2.24%，主要體現(xiàn)在400系，受到原材料價格走高影響，對不銹鋼價格形成支撐，生產(chǎn)利潤有所修復(fù)，但下游接受程度一般；新能源汽車方面，9月三元前驅(qū)體及三元材料排產(chǎn)基本與8月持平，市場對硫酸鎳需求維穩(wěn)，終端銷售數(shù)據(jù)符合預(yù)期，但或受車企搶跑促銷，或平滑9月需求。印尼方面發(fā)言緩解市場對鎳礦短缺的擔(dān)憂，疊加純鎳供應(yīng)釋放造成一定的壓力，短期內(nèi)思路或偏空，建議關(guān)注近期鎳礦鎳鐵價格變化來驗證實際情況。
氧化鋁&電解鋁
隔夜氧化鋁震蕩偏強，AO2311收于2969元/噸，漲幅0.61%，持倉增倉874手至55818手。滬鋁震蕩偏強，AL2310收于18700元/噸，漲幅0.27%。持倉增倉755手至26.14萬手。現(xiàn)貨方面，氧化鋁SMM綜合價格漲至2912元/噸。鋁錠現(xiàn)貨擴至升水200元/噸，佛山A00報價18730元/噸，對無錫A00貼水180元/噸。下游鋁棒加工費新疆河南持穩(wěn)，包頭廣東地區(qū)上調(diào)10-50元/噸，臨沂南昌無錫下調(diào)10-60元/噸；鋁桿1A60持穩(wěn)，6/8系加工費上調(diào)78元/噸；鋁合金ADC12及A380持穩(wěn)，A356上調(diào)50元/噸、ZLD102/104上調(diào)50-100元/噸。歐美PMI數(shù)據(jù)不及預(yù)期，美指反彈有色板塊受到一定抑制。基本面方面，在淡旺季轉(zhuǎn)換節(jié)點下，供需邊際雙向改善預(yù)期進一步落實。海外進口窗口打開后，鋁錠流入疊加國內(nèi)鑄錠增量將從供給端給予庫存更大的壓力，但鋁水高企下我們將維持弱勢累庫的觀點。前期利好因素消化后，邊際過剩壓力將逐步顯現(xiàn)，與鋁價轉(zhuǎn)為階段性弱勢震蕩，待金九銀十周期需求釋放緩解。
錫
滬錫主力漲0.98%，報213820元/噸，錫期貨倉單7,871噸，較前一日減少97噸。LME下跌0.62%，報25340美元/噸。LME庫存增加30噸至6215噸。現(xiàn)貨市場，進口對9月貼水300元/噸，小牌對9月貼水200元/噸，云字對9月升水200-500元/噸附近，云錫對9月升水800-1300元/噸左右不變。09-10價差-90元/噸，10-11價差+200元/噸，內(nèi)外比價至8.44。雖然現(xiàn)貨升水近兩周小幅走高，但主要因為冶煉廠挺價惜售導(dǎo)致貿(mào)易市場流通貨源減少。廠庫開始累積，而目前來看礦短缺的預(yù)期證偽，減產(chǎn)預(yù)期不再。滬倫比高位震蕩，進口錫流入或?qū)?dǎo)致國內(nèi)錫錠庫存再度走向累庫。隨著佤邦選廠復(fù)產(chǎn)臨近，價格或?qū)⑵踹\行。
鋅
滬鋅主力漲0.92%，報20935元/噸，鋅期貨倉單8710噸，較前一日減少324噸。LME上漲2.69%，報2446.5美元/噸。LME庫存減少325噸至149025噸。上海0#鋅今日對2309合約報升水150-160元/噸，對均價貼水10元/噸；廣東0#鋅對滬鋅2310合約升水250-255元/噸左右，粵市較滬市貼水80元/噸；天津0#鋅對2309合約報升水250元/噸附近，津市較滬市升水100元/噸。09-10價差+165元/噸，10-11價差+220元/噸，內(nèi)外比價至8.65。中短期來看國內(nèi)冶煉開工有支撐，四季度進口長單加工費仍有冶煉利潤。而近日國內(nèi)月差擴大，進口盈利開始轉(zhuǎn)好，本周進口量或?qū)⒃俣扔幸粋€較為可觀的增量。天津庫存周一來看有一定的累庫，關(guān)注后續(xù)是否有廣東庫存北上轉(zhuǎn)移的進一步入庫。上兩周盤面走低后下游補庫需求基本完成，北方冶煉生產(chǎn)恢復(fù)正常，國內(nèi)庫存或?qū)⑥D(zhuǎn)回累庫。
硅
29日工業(yè)硅震蕩偏弱，主力2310收于13510元/噸，日內(nèi)跌幅0.92%，持倉量減倉2062手至66763手。百川硅參考價13937元/噸，較上個交易日上調(diào)20元/噸。其中#553各地價格區(qū)間漲至13250-14050元/噸，#421價格區(qū)間漲至15000-15400元/噸。最低交割品#421價格13000元/噸，現(xiàn)貨貼水415元/噸。近期隨著南北大廠不斷上調(diào)報價，硅價處于持續(xù)上行節(jié)奏中，尤其在期限優(yōu)勢下，現(xiàn)貨市場421流通繼續(xù)收緊。硅廠庫存和出貨壓力較小，生產(chǎn)動力充足，供給持續(xù)穩(wěn)增。需求初現(xiàn)旺季征兆，單體廠裝置重啟在即，晶硅企業(yè)為新增投產(chǎn)的存在備庫意向，給予硅廠不斷挺價的底氣。預(yù)計近期硅價偏強運行為主，但市場謹慎態(tài)勢再起，漲幅空間有限，或即將回歸震蕩。
碳酸鋰
昨日碳酸鋰期貨主力合約跌1.77%至18.6萬元/噸。現(xiàn)貨價格方面，電池級碳酸鋰平均價下跌5500元/噸至21.45萬元/噸，工業(yè)級碳酸鋰平均價下跌3000元/噸至20.3萬元/噸，電池級氫氧化鋰下降2000元/噸至19.5萬元/噸，基差2.8萬元/噸。消息面，江西飛宇新能源將于9月5日至9月24日進行分段式停產(chǎn)大檢修，對應(yīng)產(chǎn)量約為1000余噸。供給方面，隨著價格延續(xù)下跌，鋰鹽廠生產(chǎn)積極性減弱，據(jù)百川，上周碳酸鋰產(chǎn)量延續(xù)降低至8890噸，環(huán)比減少2.41%，開工率下降至68.32%。需求方面，下游材料廠需求疲軟，8月三元材料和磷酸鐵鋰開工率延續(xù)下滑，且根據(jù)SMM，9月材料廠排產(chǎn)與8月基本持平。庫存方面來看，上周下游累庫13%至1.28萬噸，其他環(huán)節(jié)累庫14%至1.41萬噸，冶煉廠實現(xiàn)去庫7%至4.22萬噸。整體來看，上周庫存出現(xiàn)小幅向下游轉(zhuǎn)移，現(xiàn)貨價格一度止跌但并未企穩(wěn)，在下游按需采購的情況下，反映出下游需求表現(xiàn)一般，疊加9月的需求或部分前置，后期對鋰鹽的需求或仍有一定程度的放緩。受此前情緒影響，昨日期貨市場延續(xù)下跌，繼續(xù)追空風(fēng)險較大，近期建議關(guān)注下游情況和供應(yīng)端情況，空單可以考慮部分有節(jié)奏止盈。
（文章來源：光大期貨）