近日，飛龍股份發布半年報，今年上半年，公司營業收入為19.56億元，同比上漲28.09%；凈利潤為1.42億元，同比暴增491.22%；扣非凈利潤為1.34億元，增幅更是高達11.63倍。

飛龍股份今年上半年業績亮眼，除了與原材料價格回落，混動車快速上量有關外，還與公司持續強化研發能力，產品尤其是新能源產品受到客戶廣泛認可、優質客戶不斷增加有關。更值得關注的是，公司在民用領域液冷項目的持續增加。民生證券研報稱，伴隨著民用液冷滲透率持續上行，民用液冷有望重塑公司成長邊界。

優質客戶不斷增加，盈利能力持續提升

飛龍股份從事的主要業務是汽車領域熱管理部件和民用領域熱管理部件的制造、銷售。公司產品類別齊全，主導產品為機械水泵，排氣歧管，渦輪增壓器殼體，電子泵系列產品，溫控閥系列產品等。2020年汽車水泵被國家工信部認定為制造業單項冠軍產品。

目前，飛龍股份具備年產700萬只機械水泵、450萬只電子水泵、150萬只熱管理控制閥、460萬只排氣歧管及500萬只渦殼鑄造的生產能力，在機械水泵和排氣歧管領域處于行業龍頭地位。

今年上半年，公司營收大增，盈利能力也得到提升。以銷售毛利率為例，2023年上半年，公司銷售毛利率為21.23%，同比提升了4.57個百分點。

飛龍股份表示，2023年上半年，原材料價格回落，芯片國產替代逐步實現，采購成本下降，產品毛利率同比提升；與此同時，渦輪增壓器滲透率提高，混動汽車快速上量，公司的渦輪增壓器殼體產品保持一定增速，公司訂單充足，出口收入占比提高，營業收入同比增長較大。

民生證券研報也稱，飛龍股份業績拐點持續兌現，主要是傳統業務海外需求提升，疊加新能源熱管理業務加速落地，貢獻核心營收增量。此外，公司主業材料成本占比73.06%（2022年），其中主要為生鐵和鎳（高鎳排氣歧管），伴隨著生鐵和鎳等價格回落，產品毛利率持續修復。

更值得關注的是，公司未來業績也將保持高增長。據公告，飛龍股份于8月9日、8月10日、8月14日、8月15日和8月18日分別獲得渦輪增壓器、電子水泵、電子油泵、電子水泵定點，定點金額分別為近4億元、超2億元、超4億元、超1.7億元和5.5億元。

此外，公司還前瞻布局渦殼業務，現已具備鑄造工藝及成品檢測等技術優勢和成熟的生產能力，渦殼產品已具備核心競爭力。伴隨著國內自主品牌混動新車持續放量，公司渦殼產品有望持續受益。

在此背景下，飛龍股份的優質客戶也在持續增加。在國內市場，公司主要客戶有上汽通用、上海大眾、一汽大眾、上海汽車、奇瑞、長城汽車、廣汽乘用車、吉利汽車，國外市場,公司主要客戶有博格華納、蓋瑞特、美國通用、康明斯、戴姆勒、福特等。公司目前主要客戶有170多個，服務于全球超280個工廠基地。

研發實力增強，新能源業務成第二增長曲線

飛龍股份業績亮眼，優質客戶不斷增加，與其研發能力的持續增強不無關系。今年上半年，公司研發費用達1.02億元，近四年來（2019年-2023年6月底），研發費用合計高達6.75億元。

目前，公司南陽飛龍、鄭州飛龍、上海飛龍等8家子公司是國家高新技術企業，并且公司擁有國家級企業技術中心，設有博士后科研工作站，建立了4個研發中心，其中上海、蕪湖的研發中心為新能源產品研發中心。而在新能源產品方面，公司已具備電子水泵和熱管理控制閥等新能源熱管理產品供貨能力，其中電子水泵功率平臺跨13W至16KW，在同行業中具備明顯優勢。

電子泵及電磁閥作為新能源汽車熱管理核心零部件。相比于單價100至200元的傳統機械水泵，電子水泵單價相對較高。與此同時，新能源汽車由于需要對三電系統進行精確的溫度控制，在使用水冷的情況下每輛車需要2-5 個電子水泵，市場空間巨大。

目前，公司電子水泵及溫控閥系列產品當前主要客戶有理想、零跑、奇瑞、吉利、廣汽埃安、蔚來、越南VINFAST、合眾、嵐圖、億華通等多家優質企業，民生證券表示，2023年飛龍股份電子水泵在手訂單超300萬只，熱管理模塊訂單超80萬只。伴隨著下游客戶的持續放量，公司新能源熱管理業務有望迎來高增長，新能源熱管理業務龍頭地位凸顯。

更值得關注的是，隨著非車端液冷滲透率持續提升，非車端液冷電子水泵市場空間有望持續提升。

相較于新能源汽車用電子水泵，儲能液冷電子水泵對功率及壽命要求更高，飛龍股份當前可量產的電子水泵功率平臺橫跨13W至16KW，高功率、長壽命電子水泵具備領先的競爭優勢，可滿足除儲能之外的GPU冷卻、AI服務器、5G基站、充電樁、充電槍等多領域液冷方案需求。

今年以來，公司已獲得民用領域（儲能、高壓快充、服務器等領域）液冷項目多個定點。民生證券研報稱，伴隨著民用液冷滲透率持續上行，民用液冷有望重塑公司成長邊界。

儲能業務迎來重要合作，飛龍加速產能布局

事實上，公司在儲能業務方面，已迎來重要合作。近日，飛龍股份發布公告稱，公司聯合太湖能谷、裝投新能源進行戰略合作，互利共贏，擴大儲能市場。

根據合作開發協議顯示，太湖能谷、裝投新能源擬與國家電投集團及其它央、國企公司合資設立項目公司，在西峽縣、內鄉縣投資建設儲能電站，同等條件下優先采用飛龍股份的儲能液冷系列產品,為飛龍股份提供儲能服務。

飛龍股份表示，本次儲能項目合作開發協議的簽訂，儲能電站優惠電價的實行，一方面推動公司產品向非車領域深化拓展，是公司發揮在儲能液冷方面的產品優勢，加快向儲能領域發展步伐的重要嘗試，為后續開拓該類業務提供了寶貴的經驗，能夠加速公司產品應用領域多元化的進程；另一方面電力為公司主要能源，實施本次合作能夠一定程度降低公司能源成本，增強成本管控能力和市場競爭能力。

面對行業發展機遇和公司自身競爭優勢，飛龍推出了屬于自己的宏偉愿景“80100”，即公司成立80周年（2032年）實現銷售收入100億元，其中新能源領域超六成。

目前，公司正加強產能布局。2022年7月，公司發布定增預案，擬募資不超過7.8億元，用于河南飛龍（蕪湖）汽車零部件有限公司年產600萬只新能源電子水泵項目、鄭州飛龍汽車部件有限公司年產560萬只新能源熱管理部件系列產品項目等。

飛龍股份表示，通過該項目的實施，公司將進一步深化在新能源汽車零部件產業的布局，重點拓展新能源電子水泵、溫控閥系列產品應用領域；著重發展服務器液冷、儲能液冷、氫能液冷、充電樁液冷、工業液冷等熱管理相關場景。

在雙碳戰略下，中國新能源產業鏈面臨高速發展機遇期，飛龍股份通過強化產能建設、提升研發實力、拓展優質客戶的優勢將成倍放大，公司必將實現更大的成長！