(資料圖片)

純堿在經歷兩個多月的下跌后迎來強勢反彈，近月合約漲超8%，市場情緒高漲。周末純堿利多傳聞頻出，其中不乏現貨廠家封單漲價、遠興鍋爐設備問題及水指標問題、中建材招標價格等信息。目前來看消息多是炒作，但市場情緒不免擾動，且純堿自年初以來已下跌近50%，現階段反彈也在情理之中。當前純堿基本面仍偏弱，短期反彈后，期價或繼續下行。

（一）利多傳聞擾動市場，資金博弈加劇。近期市場傳聞不斷，先是上周傳聞遠興能源阿拉善純堿一號鍋爐點火1天后停爐檢修，周末又有消息稱堿廠封單漲價、遠興能源存在水問題等，渲染緊張氛圍。目前來看消息多是炒作，但已經對市場情緒產生影響，后期盤面資金博弈或進一步提升，盤面波動放大。令需警惕交易所的風控措施對盤面的影響。

（二）純堿強勢反彈，但驅動不足。純堿盤面自5月以來加速下跌，短期在市場消息發酵下存在修復性反彈的空間，但向上驅動不足，因現貨市場偏弱，無法帶動盤面進一步上行。在預期大量新增產能的背景下，廠家希望盡快出貨兌現利潤，而下游謹慎持貨，尋求更低的價格。在買方市場中，廠家大幅提漲的可能性不大，疊加煤炭和原鹽降價，成本下移，給純堿更多下行空間。當前現貨價格在1650-1700元/噸左右，貿易商有繼續降價出貨的意愿，相比之下盤面價格偏高，反彈驅動不足。

（三）純堿基本面偏弱，長期仍有下行空間。純堿供應端維持穩定，廠家檢修計劃有限，盡量投產后檢修，兌現生產利潤；需求端持續趨弱，現貨價格陰跌。純堿主力合約的價格在氨堿企業成本線附近，距聯堿法尚有300-400元/噸的利潤空間，天然堿法有800-1000元/噸的利潤，且原料價格仍有下移空間，在純堿基本面趨弱的背景下，仍有較大的降價空間。

總的來說，純堿強勢反彈主要受到消息面的影響，雖然消息多是炒作，但已經對市場情緒產生影響。純堿前期跌幅較大，現階段反彈在情理之中，但驅動不足，預計短期反彈后繼續下行。后期盤面資金博弈或進一步提升，需警惕盤面波動放大風險及交易所的風控措施對盤面的影響。

（文章來源：國海良時期貨）