白糖：承壓持平
【期貨動態】國際方面，洲際交易所(ICE)原糖周一休市。
鄭糖昨日夜盤小幅回調，整體維持承壓震蕩。
(資料圖片)
【現貨報價】昨日南寧中間商新糖站臺報價7250元/噸，與昨日持平，昆明中間商新糖報價6950-7060元/噸，上漲10-40元/噸。
【市場信息】1、Unica數據顯示，巴西中南部5月上半月壓榨總計4398萬噸甘蔗，同比增加28.25%，糖產量253萬噸，同比增加50%，市場此前預計為4073萬噸和221萬噸。5月上半月巴西糖廠將48.4%的甘蔗用于產糖。
【南華觀點】短期市場波動加劇，糖價上方空間有限，逢反彈布局遠月空單為主。
蘋果：關注產區動態
【期貨動態】昨日蘋果價格橫向盤整，整體變化不大。
【現貨報價】山東棲霞80#商品果價格4.2元/斤，與昨日持平，蓬萊80#商品果價格4.1元/斤，與昨日持平；陜西洛川75#商品果4.8元/斤，與昨日持平，咸陽旬邑80#商品果4.5元/斤，與昨日持平，渭南白水4.7元/斤，與昨日持平；山西運城臨猗80#起步統貨2.8元/斤，與昨日持平；甘肅靜寧75#客商貨4.2元/斤，與昨日持平；廣東批發價格80#洛川貨3.6-3.8元/斤（筐裝），75-80元/箱（15斤/箱），85#甘肅貨批發價格4-4.2元/斤（筐裝，毛批）。
【現貨動態】山東客客商端午備貨，尋好貨積極性較高，冷庫交易熱度尚可，優果優價。陜甘副產區陸續清庫，剩余貨源參差不齊，交易維持主產區進行，客商按需調貨，部分貨源水爛現象，導致客商積極性減弱。陜西降雨導致套袋整體推遲，洛川果袋價格上漲5-7元/箱。廣東批發市場到車量變化不大，槎龍市場到車26車左右，下橋到車20車左右，江門到車14車左右，以質論價，市場交易氛圍尚可，日內消化7-8成，隨著廣東氣溫升高，西瓜等消暑類水果走貨較好，對蘋果產生一定沖擊。
【南華觀點】日內操作為主。
玉米&淀粉：短期反彈力度有限
【期貨動態】上一交易日夜盤大連玉米、淀粉有所回落，吃回前日漲幅。
【現貨報價】玉米：錦州港報價2650元/噸，上漲20元/噸；蛇口港報價2740元/噸，上漲10元/噸；哈爾濱報價2540元/噸，與昨日持平。淀粉：黑龍江報價2950元/噸，上漲10元/噸；山東報價3140元/噸，上漲10元/噸。
【市場分析】東北玉米價格較強運行，貿易商挺價情緒抬頭，出庫節奏放緩，供應壓力有所下降，多數企業消化庫存為主，整體購銷清淡。華北價格穩中偏強，深加工報價根據到貨量調整，市場購銷博弈。銷區市場價格企穩運行，港口現貨供應偏緊，貿易商低價出貨意愿減少，飼料企業隨用隨采，需求支撐有限。
淀粉方面，華北地區價格穩中偏強，原料到貨量低位導致工廠被動提價收購，利潤陷入虧損后提價緩解經營壓力。華南地區波動不大，隨天氣轉熱，預計后期部分行業存在補庫需求。
【南華觀點】短期延均線反彈，波段操作為主，中長期缺乏上行動力。
油料：等待供給好轉
【盤面回顧】隨著前期檢疫的大豆陸續通過進入油廠，油廠的開機率也存在繼續好轉的預期，蛋白粕在供給預期上升可能兌現臨近的情況下，價格壓力進一步增大。
【市場信息】根據鋼聯，本周大豆庫存為397.01萬噸，環比增幅5.91%；豆粕庫存為26.8萬噸，環比增幅29.34%；沿海地區主要油廠菜籽庫存為38.1萬噸，環比減少1.5%；菜粕庫存為1.28萬噸，環比上周減少1.5%。
【供需分析】供給方面看來，近幾月我國的大豆買船穩步進行，未來的供給量預期表現較好，遠端繼續保持偏寬松的預期。但當前的現實情況表現卻十分緊張，由于到港的大豆暫時無法進入壓榨，豆粕及菜粕的庫存表現出了極度緊張的狀態到達了近五年的歷史最低水平，現貨價格也因此而繼續表現高企。但考慮到最終前期買船的大豆終將會進港，且到港也并不可能存在大量消失的情況下，國內的蛋白供給預期將會在6-9月繼續表現為穩定的寬松狀態，蛋白粕的庫存將會有轉好的預期在，而這一預期也表現在了當前的現貨報價上，已經開始出現了邊際松動的預期。消費方面，當前來看，養殖繼續表現為虧損狀態，豬肉價格的疲弱極大的影響了對蛋白的消費，且后續隨著天氣的轉弱，肉類產品的消費將可能進入淡季，因此產業當前的虧損情況還有延續的可能，在虧損預期持續的情況下，養殖對蛋白的需求繼續保持平常看待。
【后市展望】在未來供給好轉預期下，蛋白粕的價格壓力將會持續，且隨著供給后續的穩步推進，蛋白粕的波動率預期將會下降。菜粕相較于豆粕需要關注中加關系的后續發展情況，建議短期規避菜粕的價格風險。
【策略觀點】前期豆粕空單繼續持有，或繼續嘗試以寬跨式雙賣期權做縮豆粕波動率。
油脂：考慮反彈有限
【盤面回顧】本日油脂盤面略有反彈，但由于供給壓力較大，考慮反彈空間有限。
【市場信息】據鋼聯數據，本周豆油商業庫存約79.22萬噸，環比漲幅6.74%；棕櫚油商業庫存約56.36萬噸，環比降幅6.32%；華東菜油商業庫存約34萬噸，環比增加10.10%。
【供需分析】棕櫚油：近期棕櫚油由于買船較少持續無增量供給的情況下而表現出了穩定的去庫，但由于近期國際棕櫚油產地報價的持續下跌，國內購買了較多的6月船期棕櫚油，預期未來半個月后我國的棕櫚油去庫速度由于供給的增加將會有所減緩。消費方面，當前棕櫚油由于氣溫升高調和消費增加而繼續保持相對較好的消費節奏，但隨著棕櫚油對豆油性價比替代的走弱，后續棕櫚油的消費可能會受到影響。
豆油：當前由于國內大豆完成到港依舊有限，油廠開機壓榨也并未出現明顯的上升，當前的豆油庫存的累庫速度相對較慢，后續預期隨著大豆到港的順利進入，油廠開機壓榨的上升將會令豆油庫存明顯積累。
菜油：雖然菜籽買船的進度迅速下降，但由于我國直接進口菜油的量依舊存在，國內的菜油供給和庫存表現依舊良好。而作為全球菜油價格的相對高點，國際菜油對我國存在進口機會，在供給無憂的情況下，菜油價格的上方壓力依舊明顯。而當前處在植物油的消費淡季，菜油的消費也并不能明顯的支撐其價格，菜油的下方空間依舊是與豆油之間的替代價差。
【后市展望】在全球油脂和油籽供給表現良好且未來供給持續良好的情況下，國內的油脂價格上方空間考慮有限。
【策略觀點】菜油09考慮左側輕倉試空。
生豬：延續之前反彈布局空單思路
【期貨動態】07收于15570，跌幅1.30%，09收于16585，跌幅1.31%。
【現貨報價】昨日全國生豬均價14.41元/公斤，下跌0.05元/公斤，其中河南、湖南、遼寧、四川、廣東五省生豬均價分別為14.45、14.25、14.15、14.20、15.20元/公斤，河南上漲0.03元/公斤，遼寧下跌0.2元/公斤，其余價格不變。
【現貨分析】
1.供應端：月末供應縮量，價格有所上漲，養殖戶惜售情緒上漲，二育入場，提振價格；
2.需求端：北方大降雨，影響鮮銷走貨，終端市場弱；
3.從現貨來看，目前市場價格久跌之后，盼漲情緒就像彈簧一樣，積蓄的預期力量較大，稍有故事，價格就會有反彈，同時二育戶也時刻準備著，但終端需求對高價豬肉的乏力始終會抑制價格；
【南華觀點】價格連續下跌后多空雙方都對價格反彈保有期待，同時現貨今日根據涌益發布消息來看，二育在這個價位有入場的行動，二育在連續下跌的市場上給了投資者樂觀的預期，同時，之前我們也一直再說6-7月是有反彈得故事可以講的，去年夏季的低配種率+今年冬季的豬病+對后市得期待導致6、7月二育，在供應有減少的6-7月，有反彈上漲的動力，但是我們也說過目前產能變化不大，供應仍然偏多，在需求沒有新的推動的情況下，反彈后的高價對豬肉消費的抑制會重新傳導到上端，反彈布局空單思路不變。
雞蛋：反彈布空
【期貨動態】09收于4182元/500公斤，漲幅1.80%，
【現貨報價】昨日主產區雞蛋均價為4.30元/斤，下跌0.01；主銷區雞蛋均價為4.59元/斤，下跌0.01，主產區淘汰雞均價5.60元/斤，上漲0.02元/斤，淘汰雞數量較少。
【現貨分析】
1.供應端：近月蛋雞存欄較少，淘汰雞數量開始增加，一定程度上支撐價格，但6月以后蛋雞存欄開始增加，疊加梅雨季節，雞蛋質量或出現問題；
2.需求端：需求明顯較弱，無論是肉類蛋白還是蛋類蛋白，在蔬菜旺盛期蛋白需求相對要有些減少，整體需求相對不太樂觀，到端午仍有一段距離；
【南華觀點】今年天氣不好，庫存不多，供應也不強，蔬菜旺盛，消費弱，豬雞肉便宜等較多因素都對雞蛋不利，蛋價依然存在軸位下降的徘徊趨勢，再往后有蔬菜旺盛期結合高霉期加上開產期的匯合，蛋價很可能會再次下降到另一個軸位，今年7、8月旺季有大量開產小蛋，低價囤貨也沒有優勢。供需雙弱，又受天氣影響，難漲。
豆一：國儲拍賣重新開啟
【期貨動態】隔夜07合約收于5073元/噸，上漲84個點，漲幅1.68%。
【市場動態】截至5月26日，全省糧食作物播種面積超國家下達任務705.9萬畝，其中大豆播種面積超國家下達任務78.8萬畝，全省春耕生產基本結束，工作重心已逐步轉入田間管理階段。
【市場分析】國儲收購工作結束后，整體余糧依舊高于往年同期水平，且所剩大豆品質不佳，目前黑龍江省新一輪大豆收購工作還在進行中，預計至6月15日結束，本次僅收購當地農戶自產大豆并嚴格要求，較好得保障了農民的利益，但終端消費持續疲軟，銷區成交冷清，且新年度預計將維持高產，國豆供給充裕，同時隨著市場余糧大幅下降，國儲拍賣將重新開啟，供給壓力將重新緩慢增加。
【南華觀點】短期在終端消費未有明顯回暖的情況下，豆一上方仍存壓力，關注國儲競價拍賣成交情況。
棉花：趨勢性行情尚未出現
【期貨動態】洲際交易所（ICE）期棉因美國陣亡將士紀念日休市一天，隔夜鄭棉震蕩下行。
【外棉信息】印度氣象部門發布2023年季風季第二次預測，預計今年西南季風季降雨量為50年均值87厘米的96%左右，較首次預測持平，整體降雨量將保持在正常范圍，但預計本年度季風性降雨空間分布不均，除南部、北部及東北部部分地區降雨量正常或偏多，其余多數區域降雨量或將偏少或處于正常水平。
【鄭棉信息】截止到2023年5月28日，新疆地區皮棉累計加工總量623.99萬噸，同比增幅17.41%。隨著全疆天氣回暖，市場對新棉供應的擔憂情緒有所減弱，今年全球出現厄爾尼諾現象的概率較大，但其后續對新疆天氣影響或相對有限，而下游整體詢價現象有所減少，走貨放緩，家紡需求也逐漸趨弱，企業整體原料采購動力不足，維持隨用隨買為主，同時棉紗提價困難，高棉價嚴重壓縮了紗廠的即期紡紗利潤，企業資金壓力加大。
【南華觀點】目前棉價趨勢性行情尚未出現，隨著產區天氣擾動減弱疊加下游淡季氛圍加重，短期可逢高短空09，但中長期來看，搶收預期仍較為強烈，可待回調后布局01長線多單。
（文章來源：南華期貨）