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滬膠：弱勢格局延續

滬膠在經歷了近一個月的盤整之后，選擇了繼續向下突破。我們傾向于認為05合約上能率先實現非標期現的快速回歸，而今年的09合約上不確定性有所增加。盤面的弱勢格局可能仍將延續。社會庫存累庫幅度繼續擴大，供應壓力對現貨價格上方形成壓制。在車購稅減半政策和新能源補貼退出等影響下，車市面臨壓力較大。汽車瘋狂打折，回籠現金，縮減成本支出，是一個非常重要的信號。周末發酵的硅谷銀行事件，市場的風險偏好或再度下行。在這一波下跌過程中套利盤不斷加倉，并沒有看到太多的套利平倉的行為，也表明對后市的信心不足，想抓住薄利的確定性。我們預計天膠市場短期大概率難漲，仍維持震蕩偏弱的格局。

棉花：外盤棉花跌停，預計鄭棉低開，短期內鄭棉走勢主要受市場情緒影響。由于全球棉花需求前景仍然悲觀，且美棉出口還是不好，再加上受金融市場整體擔憂情緒影響，ICE棉花上周五跌破80美分后出現技術性拋壓，觸及跌停。受ICE棉花跌停影響，硅谷銀行爆雷引發流動性恐慌，美金融監管機構出手穩定市場預計周一鄭棉將低開。不過，國內紡織企業的情況總體穩定，國內基本面來看，棉價目前下行壓力并不大，短期主要受市場情緒影響，關注14000-14100左右能否形成支撐，操作上建議暫時觀望。

生豬：驅動不顯，短期弱勢調整。近期生豬弱現實背景下，市場情緒轉弱，快速擠升水導致期貨價格下行。供應方面，2月以來體重數據小幅變動，散戶拋售情緒下，體重仍有下降空間。需求方面，屠企主動入庫動作基本停滯，鮮銷需求整體平穩，難以承接悲觀情緒帶來的供應拋售力度，現貨價格呈現陰跌態勢。然而，現貨仍位于成本線下，行業產能去化進程持續，下方空間有限，短期盤面弱勢調整為主，等待現貨新一輪驅動。

（文章來源：國泰君安期貨）