導語
(資料圖)
上周有數據顯示，2月22日上午盤間，國內的資金顯著流入了棕櫚油期貨，文華財經數據顯示，截止早盤11:30棕櫚油期貨主力合約上午就有4.29億的資金流入，成為了當日上午資金流入量最大的商品期貨。
另外的數據顯示，上周三有發布調查數據顯示，2023年2月1日至2023年2月20日馬來西亞棕櫚油的產量比上個月的同期減少了3%~7%左右。其中沙巴地區產量環比減少4%~8%，沙撈越的產量環比減少9%~13%，半島的產量減少量最高達到了4%。同時匯率方面馬來西亞令吉的匯率在4.44左右波動，上個交易日為4.427。
上周三馬來西亞衍生品交易所(BMD)的數據顯示，馬來西亞毛棕櫚油期貨收盤窄幅波動，其中基準合約有小幅上漲，撇開早盤沖高的高點之外，在亞洲的交易時段國際原油以及芝加哥豆油下挫，引發了國內棕櫚油的多頭出現獲利了結的情況，技術性拋盤。
那么截止收盤的時候，毛棕櫚油期貨上漲幅度從7到9令吉不等，其中基準2023年5月毛棕櫚油期貨合約上漲幅度0.17%相當于7令吉上漲，報收4148令吉/噸，盤中的最高點也是上月7日以來的最高點，合約的交易區間在4140到4225區間。綜合表現為，受隔夜芝加哥豆油上漲近2%的支持，早盤棕櫚油期貨上漲。但是下午交易中，隨著國際原油顯著下行，而芝加哥豆油也掉頭走低，拖累棕櫚油從高點回落。
上周三發布的美聯儲會議紀要之前，金融以及大宗市場都在猜測后續美國央行未來的加息政策，大多數都偏向于將會有更多加息，這就給美國經濟的增長以及全球的需求帶來了不消的壓力，投資者的整個市場情緒受到影響，緊張不安為主。
另一方面，棕櫚油的供需基本面方面對價格有一定的支撐。供應方面來看，頭號棕櫚油生產國印度尼西亞的國內需求有所提高，加上出口的限制；頭號豆油出口國阿根廷的天氣因素導致其大豆減產；黑海方面葵花籽油面臨地緣政治沖突升級的不確定性。馬來西亞方面，棕櫚油的產量下滑，南馬來西亞棕櫚油公會(SPOMMA)的數據顯示，2023年2月1日至2月20日的馬來西亞棕櫚油產量環比減少4.17%。此前馬來西亞棕櫚油局的數據顯示1月份馬來西亞棕櫚油產量環比降低14.7%，降至一年來的最低水平，因為熱帶風暴和洪水擾亂了收割工作。
從需求方面看，船運調查機構稱，2月1-20日馬來西亞棕櫚油出口量環比增長8.8%至33.1%。棕櫚油仍然是目前最便宜的食用油，不過近來棕櫚油相對豆油的價差縮小，可能限制價格敏感買家對棕櫚油的需求。本月迄今棕櫚油期貨上漲8.6%，而芝加哥豆油期貨上漲0.02%。
上周三亞洲電子盤交易時段，芝加哥期貨交易所成交最活躍的5月豆油下跌0.46美分，報每磅62.49美分。全球基準的布倫特原油4月合約下跌1.2美元，報81.85美元/桶。大連商品交易所成交最活躍的5月豆油期貨下跌4元，報8,900元/噸。5月棕櫚油期貨上漲54元，報8,268元。
2023年第一季度開始，預估泰國方面的毛棕櫚油出口有望達到100萬噸，泰國商務部稱，今年的毛棕櫚油出口量有望從去年的91萬噸增漲到100萬噸，主要是受益于印度和中國的需求。商務部內貿廳總干事WattanasakSur-iam表示，泰國2月份的毛棕櫚油出口目標設定在8萬噸，對比1月份的3.7萬噸有顯著的提高。供應方面較為寬松，泰國商務部有可能會將毛棕櫚油的安全庫存標準從現在的30萬噸調減至25萬噸。同時泰國方面還預測，今年泰國鮮棕櫚果的產量會在1900萬噸左右，比去年的1840萬噸增加了3%，毛棕櫚油的消耗包括國內消費和出口，從去年的314萬噸增加到315萬噸，全球2021/22年的棕櫚油產量是7590萬噸，較上一年的7300萬噸增加了4%。
2022年下半年以來，棕櫚油的超高價格回落至正常水平，進口量大幅回升。雖然棕櫚油盤面上有略微的虧損但去年整體的進口利潤有所改善，今年我國的進口需求有望延續。目前看來疫情放開之后，餐飲旅游等消費強勁復蘇對油脂的消費有利多的影響，氣溫的回升也有利于棕櫚油的消費。截至2月21日，張家港地區一級豆油與廣州地區24度棕櫚油現貨價差為1690元/噸，極高的豆棕價差利于棕櫚油對豆油的替代摻兌。此外，從絕對庫存數據來看，棕櫚油的庫存壓力大于豆油和菜油，但是隨著天氣轉暖，下游消費預期大幅增加，現貨成交有望增加，棕櫚油存在去庫需求。
綜述
綜上所述，全球棕櫚油的供應和需求都在增加，印度尼西的棕櫚油庫存在低位，同時今年開始實施B35生物柴油的政策。我國棕櫚油的消費幅度大幅的增加，棕櫚油庫存大概率體現為去庫從而對價格有一定的支撐作用。目前看來棕櫚油即將迎來增產階段，馬來西亞棕櫚油庫存偏高，二季度油脂市場還處于消費淡季。油脂有著很強的金融屬性，在大宗商品市場普遍回暖的大情況下，棕櫚油的價格有向上的動能。從油脂的整體基本面來看，油脂的供給在增加，雖然棕櫚油價格有向上的動能，但是供需雙增的當下，上漲高度不會很顯著。
（文章來源：紅塔期貨）