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近日，老板電器(行情002508,診股)發布三季報，2022年前三季度老板電器實現營業收入72.37 億元，同比增加2.35%；實現歸母凈利潤12.34 億元，同比減少8.11%。第三季度實現營業收入27.93 億元，同比增加1.74%；實現歸母凈利潤5.10 億元，同比減少7.62%。

公開資料顯示，老板電器創立于1979年，專注廚電與中式烹飪，并逐漸實現了從傳統煙灶到全品類廚電的布局，截至目前，老板電器已經形成以吸油煙機、燃氣灶、消毒柜為主的第一品類群，以一體機、蒸箱、烤箱為主的第二品類群，以洗碗機、凈水器、熱水器為主的第三品類群。

安信證券研報指出，因疫情反復，2022第三季度老板電器線下零售收入雙位數下滑、創新業務收入下滑。

當然，在2022年第三季度陷入低迷局面的不止老板電器一家。據奧維云網（AVC）推總數據顯示，2022年上半年，中國家電市場（不含3C）規模3389億元，同比下滑9.3%；廚熱市場（煙灶消洗嵌集熱）整體規模676億元，同比下滑6.7%；傳統廚電（煙灶消）零售額242億元，同比下滑8.4%。

老板電器認為，受房地產調控、原材料漲價、需求放緩等綜合因素的影響，當前廚電行業已進入存量時代。

釘科技創始人丁少將認為：“家電零售市場長時間徘徊在8000億元左右，整體上行動力不足，而經過幾十年的發展，傳統家電品類的品牌集中度已經趨于穩定，繼續調整的空間不大，很多新興品類整體市場規模大多在百億元以下，規模有限且被很多垂直品牌占據了優勢地位。”

作為家電行業的頭部企業，豐富的產業集群也決定了老板電器的第二增長曲線并不易尋。

2022年第一季度，老板電器正式入局集成灶市場。“在過去，我們不想盲目跟進。”老板電器總裁任富佳表示，之所以較晚入局集成灶，背后是老板電器“快與慢”的思考。

但是從第三季度數據來看，老板電器的集成灶市場占有率明顯低于火星人(行情300894,診股)等先行品牌，截至目前，集成灶對老板電器的業績也并無明顯貢獻。

三季度，老板電器銷售毛利率為52.26%，較上年同期的55.68%下降3.42個百分點，在費用方面，前三季度，老板電器銷售費用為19.16億元，同比微降0.98%；管理費用為2.94億元，同比增長22.10%；研發費用為2.62億元，同比增長12.90%。

國盛證券電器稱，毛利率下降預計主要系毛利率較高的零售渠道下滑所致。

但是，值得一提的是，對比半年報來看，老板電器在第三季度存貨周轉率稍顯提升。三季度老板電器存貨周轉率達到2.09次相比去年同期的2.02次出現小幅上升。