【資料圖】

核心觀點：偏空 煤炭產量仍處高于，保供大基調仍未改變；煤炭到港量持續偏高；下游日耗季節性走弱，水泥需求略有回升。綜合來看，供給端增長明顯好于需求端，煤價或持續弱勢。

月差：中性 當前期貨交易不活躍。

政策：中性 長金湘軍主持召開省政府第5次常務會議，通過了2023年山西省煤炭增產保供工作方案。保供的主基調依然維持不變。

現貨：中性 當前現貨價格回穩，但需求仍然一般，拉運不夠積極，產地價格仍然僵持；港口價格穩定，終端僅維持剛需采購。

庫存：偏空 三西地區樣本煤礦總庫存343.6萬噸，整體庫存處于中低位水平。全國統調電廠電煤庫存保持在1.6億噸以上，北方主要下水煤港口存煤保持在約3000萬噸，處于高位。

進口：偏空 地緣沖突邊際影響減弱，國際能源危機告一段落，疊加國內對澳煤進口的放開，進口煤數量或維持高位。

需求：偏空 價格上升，但限產仍在，需求增量有限，電廠需求則進入季節性淡季，僅維持剛需采購。

（文章來源：天風期貨）