(資料圖片僅供參考)

燃料油：燃料油市場受原油價格走勢主導整體偏弱，高低硫價差收窄趨勢放緩。近期國際原油價格大幅下跌，造成全球燃料油市場價格同步走弱，短期成本端的波動仍然將主導后續行情走勢，仍需防范原油下跌帶給燃料油市場的風險。高低硫價差方面，低硫受航運市場低迷以及國際天然氣價格弱勢等因素影響難有回彈動力；高硫前期受亞太煉廠補貨影響持續走強，但由于采購或已逐步接近尾聲，下一輪中東發電需求以及潛在性的美灣煉化需求顯現仍需時日。因此，整體來看，高低硫價差從一季度中期開始的收窄趨勢近期將隨著高硫需求弱化而有所放緩。

焦煤：供增需減，短期價格或仍承壓運行。首先，焦煤供應端反彈恢復速度相較樂觀。國內樣本煤礦生產已恢復至事故前正常水平，而隨著2月我國煉焦煤進口數據的公布進一步反映出蒙俄對市場供應端的補充超季節性顯著的特征。從相關產業以及地產數據來看，雖然下游需求表現出一定韌性，但隨著限產消息的影響以及產業利潤分配不均的事實，導致需求難作為支撐盤面形成反轉格局的條件，且有階段性見頂的可能。因此，在預期證偽前盤面仍以承壓運行對待。

LPG:小幅反彈，但仍是震蕩市。隨著外盤油價的反彈修復，PG盤面止跌反彈，但供應仍偏寬松，缺乏持續向上驅動。中東Yanbu碼頭以及Ruwais碼頭4月將完全恢復裝船，美國出口量也持續維持高位，即使在這波價格下跌后，PDH廠商出現買貨意愿，供應仍然充足。因此，預計盤面短期內隨著油價小幅反彈，但中期來看仍然承壓，預計維持寬幅震蕩。

純堿：偏弱震蕩。隨著盤面下跌，社會庫存流出，堿廠訂單下降，庫存小幅累積，純堿緊平衡局面明顯緩解。但考慮到社會庫存數量有限，價格沖擊不具備持續性，05合約交割前大概率仍是緊平衡狀態。套保盤壓制更多體現在09合約，預計中期純堿將延續正套格局，單邊趨勢偏弱震蕩為主。

（文章來源：國泰君安期貨）