(資料圖)

目前來看，甲醇開工負荷上升，傳統需求復蘇不及預期，煤制烯烴開工負荷提升有限，甲醇供需格局不佳，價格存在承壓下行風險。

生產狀況改善

春節之后，國內甲醇開工負荷呈現緩慢回升態勢。一方面，隨著工業用氣限制放寬，氣頭甲醇開工負荷開始回升；另一方面，隨著甲醇價格回升，企業的生產經營狀況出現一定程度的改善。截至3月9日，國內甲醇開工負荷為78.23%，環比上升3.49個百分點；煤制甲醇虧損440元/噸，環比縮窄60元/噸。整體來看，在工業用氣限制解除、環保巡查結束以及甲醇生產利潤改善等因素的共同作用下，甲醇開工負荷將呈現緩慢回升態勢，市場供應逐漸增加。

目前，進口甲醇價格折合人民幣在2700元/噸左右，高于國內現貨價格，對進口產生一定的抑制作用。不過，目前國際甲醇貨源充足，不排除后期國外甲醇價格回落重新沖擊國內市場的情況出現。

此外，受華東煤制烯烴開工負荷回升的影響，港口庫存有所回落。截至3月9日，國內甲醇港口庫存為47.6萬噸，較去年同期下降6.34萬噸，同比下降11.75%。其中，華東地區甲醇港口庫存為36.1萬噸，較去年同期下降7.05萬噸，同比下降16.34%；華南地區甲醇港口庫存為11.5萬噸，較去年同期上升0.71萬噸，同比上升6.58%。

需求復蘇緩慢

甲醇的傳統下游需求復蘇不及預期。甲醛方面，市場之前預計隨著地產行業回暖，甲醛的終端需求將受到帶動，但是受環保巡查的影響，山東等地的板材企業開工受到影響，加之目前國內甲醛行業平均虧損95元/噸，國內甲醛開工負荷不升反降。二甲醚方面，隨著天氣轉暖，居民用氣需求開始下降，二甲醚需求也呈現下降態勢，廠家為了減少庫存開始降價走量，受需求下降和庫存上升的影響，開工負荷也開始回落。近期，冰醋酸生產利潤有所回升，達到100元/噸。不過，冰醋酸下游需求表現一般，采購多以長期合約采購為主，但是由于庫存水平尚可，開工率相對穩定。整體來看，受制于各種情況，甲醇的傳統下游需求表現一般，開工穩中有降。

國內煤制烯烴生產企業經營狀況有所改善，截至目前，虧損1000元/噸左右，因為很多企業有配套精細下游，所以實際虧損沒有那么大。春節之后，烯烴需求開始回暖，煤制烯烴裝置開工負荷也有所回升。受寧波富德裝置重啟以及常州富德裝置開工負荷提升的影響，國內煤制烯烴開工負荷由76.71%上升至79.84%。不僅如此，由于寧波富德的烯烴沒有配套甲醇裝置，所以市場外采甲醇的量有望上升，這對甲醇需求起到提振作用。

綜合來看，國內甲醇供需情況整體不佳。供應方面，隨著工業用氣管制放開以及經營狀況改善，甲醇開工上升，加之進口貨源充足，供應呈現增加態勢。需求方面，傳統需求復蘇緩慢，煤制烯烴裝置開工負荷小幅回升，但是對市場需求的增加相對有限。除此之外，煤炭需求進入淡季，成本端對甲醇的支撐作用也將減弱。在估值下降、供需不佳的情況下，甲醇上漲乏力，價格回落概率較大。(作者單位：金石期貨)

（文章來源：期貨日報）