周五作為一周最后一個交易日，夜盤通常是一個容易出現大波動的時間點，3月3日夜盤原油市場就再次上演了這樣的劇情。在一則阿聯酋將退出歐佩克的消息引發了油價的短線跳水近2美元后，阿聯酋方面又出面辟謠，油價走出了從日內低點大漲超5%的超級反轉行情。不少交易員都高呼：太難了！不少投資者已經習慣了過去3個月油價維持區間振蕩的走勢，在關鍵時刻這樣的一個反轉劇本對于不少投資者都是巨大的考驗。最終油價的長陽線報收，讓局勢大為明朗，油價在3月完成向上突破區間的概率將大大增加。

【資料圖】

油價的走強受益于近期原油市場需求端的回暖預期不斷強化，在中國、印度需求強勁同時，美國最近二周的需求表現也明顯回暖。在這樣的變化下，投資者預期出現了明顯改善。周五油價最終用一根拖著長下影線的大陽線宣告了對區間上演阻力的沖擊，下周油價將迎來關鍵的突破窗口。

過去一周原油市場需求端核心消費國持續釋放積極信號，包括中國和印度為主的全球原油主要進口國需求旺盛。中國需求恢復強預期能否被證實一直是今年來市場高度關注焦點，隨著中國2月官方制造業PMI錄得52.6，創2012年2月份以來最快擴張紀錄；中國2月財新制造業錄得51.6，為近7個月首次擴張。這大大提振了經濟復蘇強于預期的信心，支持了更樂觀的石油需求前景。

此前國際能源署預計，今年全球石油需求將增長200萬桶/日，其中中國占據了近一半。印度方面的表現同樣強勁，印度政府公布的初步數據顯示，印度1月煉廠原油加工量為539萬桶/日，較上年同期增加5%，創2009年以來的最高水平。因為俄羅斯遭受西方制裁，原油出口更多轉向包括印度在內的亞洲買家。印度是世界第三大石油進口國和消費國。由于強勁的需求和俄羅斯原油打折出口，印度煉油廠正在大量生產精煉產品。煉油廠利潤率很高，并且由于歐洲現在缺乏俄羅斯柴油，印度煉油廠也可能從柴油出口中獲利。

上周貿易人士透露的數據顯示，印度從莫斯科進口的石油在1月份創下歷史新高。對此，美國官員表示美國將繼續提高印度的俄羅斯石油購買量。美國對于印度以低于價格上限的價格購買(俄羅斯)石油表示滿意。

另外，本周EIA報告顯示原油庫存仍然累庫，但只有116萬桶，雖然略超預期，但跟之前連續的千萬桶累庫力度及凌晨API報告的數據相比，壓力大大緩解。另外，汽油繼續降庫，這是2023年到現在為止為數不多的沒有給市場帶來壓力的周度報告。更為關鍵的是，數據顯示美國市場需求開始持續恢復，尤其是汽油需求表現持續回升處在5年來同期高位，用沙特阿美CEO的話說就是來自中國的石油需求非常強勁。美國和歐洲的石油需求也非常強勁。

需求端在推動油價表現回暖之際，消息人士稱，目前沙特和阿聯酋在多個方面存在劇烈分歧，包括爭奪外國投資和在全球石油市場的影響力，雙方在也門沖突的方向上也發生了分歧。知情人士說，最激烈的分歧是在也門問題上，阿聯酋目前尋求在紅海南端曼德海峽的一個島嶼上建造一個軍事基地和跑道，但沙特拒絕了。消息人士還稱，長期以來，沙特一直在敦促歐佩克+允許其生產更多石油，但沙特表示拒絕，所以出現了阿聯酋正在就退出歐佩克進行內部辯論，這一決定將動搖歐佩克的低位，并削弱其在全球石油市場上的巨大影響力。

這個消息直接導致油價短線跳水2美元，對于阿聯酋試圖增加其產量配額的需求在過去幾年來一直是“明牌”，在世紀減產合作階段2021年阿聯酋就因為不滿意OPEC+給其制定的產量基準，一度跟沙特關系僵化，一度導致了OPEC+減產聯盟存在再次破裂風險，后來基于共同利益考慮，最終還是達成了新的產量基準線，阿聯酋的努力也得到了回報。此次市場再次爆出阿聯酋與沙特之間的利益摩擦，再次提醒投資者，OPEC內部關系并非牢不可破。當然從目前原油市場供需脆弱的結構看，供應端的內耗顯然并不利于OPEC共同利益，從理性角度來看事件發展不會過于極端，隨后阿聯酋官員表示，阿聯酋沒有退出歐佩克的計劃。

市場擔憂情緒消退，油價再次日內大漲，有驚無險過后投資者樂觀情緒進一步強化。不過阿聯酋想提升產量是其真實訴求，這個主要產油國多年來一直在考慮什么樣的聯盟最符合其長期利益。但產量的提升應該是在供應端共同利益管理下的有序投放，這一鬧劇也再次提醒投資者，供應端地緣因素仍將是改變原油市場的重要因素，因其不可預測性，更需要投資者提高警惕，防范此類風險沖擊。

另外，美國方面石油鉆機數出現了連續快速下降，貝克休斯數據顯示，美國鉆井公司連續第三周削減石油和天然氣鉆井平臺數量。截至3月3日當周，石油鉆井總數 592口，預期602口，前值600口。美國原油產量已經連續4周沒有增長，增長乏力讓市場擔心會加劇原油市場供應緊張。

經歷了周五夜盤的劇烈波動后，油價進一步鞏固強化了其強勢格局，隨著供需層面的持續回暖，投資者對油價的預期明顯變得樂觀，追漲意愿逐漸增強。宏觀層面影響則仍顯復雜，中國市場經濟復蘇提升風險偏好，美國經濟衰退升溫施壓美元，而美聯儲鷹派基調始終支持美元，下周美國2月非農就業報告等重要數據發布，投資者需要權衡各類因素的影響。下周油價迎來突破上檔阻力的良機，如果能消化宏觀層面利空沖擊，在季節性強勢加持下，油價有望在供需層面推動下繼續上揚。(作者單位：海通期貨)

（文章來源：期貨日報）