此次我們對華南聚烯烴下游工廠進行了抽樣調研，調研前兩天，我們陸續拜訪了5家下游工廠，產品以化工桶、日用品瓶子、托盤、周轉箱、水果筐以及管材工廠為主。下游訂單上略有好轉，并無實質性好轉，還在等后續訂單接入情況。原材料庫存上，華南區域工廠投機性心理較重。成品庫存普遍是正常庫存，無壓力，開工上因工人復工問題，部分存在招工難情況，開工普遍不高，但后續開工有上調意愿。

以下是調研的具體情況，僅供參考。調研在路上，后續我們也會持續更新此次調研的情況。

(資料圖)

01 工廠一

工廠一，產品為各類化工桶、水果筐，PVC板材，產品類型多。

原材料情況：偏低庫存，價格合適愿意拿原材料庫存。

產成品庫存：中性水平，安全庫存。

訂單情況：沒有實質性改善

開工情況：開工較低，20%-30%左右。

利潤：偏低，成品回款與原料采購付款周期不同，導致資金壓力大。

看法：在當前點位，原材料價格下跌200元/噸左右愿意投機性囤貨。

02 工廠二

工廠二，塑料筐，周轉箱，規模較大，放開后，訂單比疫情期間好挺多，但尚未恢復至疫情前水平。招工存問題。

原材料情況：年前有囤原料庫存，當前庫存偏高。當前價格尚未達到心理點位，但如果價格繼續下跌，仍愿意拿貨，投機性心理重。

產成品庫存：正常庫存水平。

訂單情況：環比好轉，存樂觀預期。

開工情況：60%-70%，農歷初八上班，后續工人招工問題解決后，開工還要往上提升。

利潤：偏低。

看法：越跌越拿貨，對今年的整體情況，不悲觀。

03 工廠三

工廠三，產品是托盤、周轉箱、物流箱，配套工業為主。其客戶資源穩定，但賬期較長，資金占用偏高。因產品質量要求不高，回料比例高，回料用量占比50%。

原材料情況：偏高，之前低價有囤貨。

產成品庫存：安全庫存。

訂單情況：環比同比均有好轉，其訂單因配套工業，年前年底以及雙十一時期是其旺季。

開工情況：100%，但工人復工存問題。

利潤：當前訂單有利潤，但2022年整體利潤有壓縮。

看法：廣州揭陽的裝置料子近期流入市場，不敢囤貨，點價接受度較高。需求上認為存在報復性反彈，但持續性未知。大廠較易生存。

04 工廠四

工廠四，管材廠，給水管、排水管以及電纜管，市政項目為主。情況與華東管材調研相似。當前訂單偏弱，須看兩會或者政策上有無變化，存預期。

原材料情況：偏低的原材料庫存，價格合適愿意備貨。

產成品庫存：安全庫存

訂單情況：完成去年的訂單，新訂單情況未知，預期尚存，還需等待政策端是否發力。

開工情況：本周剛復工，20%左右開工。

利潤：利潤不佳。

看法：觀望為主。

05 工廠五

工廠五， 日用品瓶子，例如洗潔精桶，對標終端消費。

原材料情況：偏高，年前有囤貨，按需采購。

產成品庫存：成品庫存壓力中性。

訂單情況：環比同比有好轉，但訂單持續性不強，還有待觀望。

開工情況：農歷十六開工，但當前開工較低，50%，剛復工開工較低，后續開工會上調。

利潤：當前訂單有利潤，加工費是利潤的主要來源。

看法：整體預期尚存，訂單有好轉，但考慮到訂單持續性未知，采購上剛需采購。點價接受度高。

（文章來源：中信建投期貨）