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【現貨消息】

國內純堿市場高位整理，市場交投氣氛溫和。近期純堿廠家盈利情況較好，純堿廠家整體開工負荷維持在高位。隨著春節的臨近，省外汽車發運受到一定影響，部分輕堿下游用戶已停工放假。重堿貨源供應緊張，部分廠家暫不接單。華北地區純堿市場高位運行，河北地區廠家輕堿周邊主流出廠價格在2750-2780元/噸，部分外埠輕堿貨源送到終端價格在2750元/噸左右，重堿流送到終端價格在2900-2950元/噸。華中地區純堿市場盤整運行，湖北地區輕堿主流出廠價格在2650-2710元/噸，重堿終端價格評估在2900-2950元/噸。

【市場狀況分析】

第一，當下純堿仍是強現實強預期格局，節前謹慎追高。強現實表現為純堿廠家庫存低位，重堿現貨貨源偏緊，盤面套利空間打開，期現商拿貨需求增加，純堿廠家訂單充足，部分企業不接單或控制接單。強預期表現為政策對房地產釋放積極信號，浮法玻璃中下游拿貨好轉，冷修規模或不及預期；上半年光伏玻璃日熔將進一步增加，或有效對沖浮法玻璃減量；遠興能源一期預計 6 月底總體投入運行，05合約供需矛盾并不突出，供應壓力更多兌現在09合約。

第二，估值高位下上行驅動或有減弱，高位震蕩消化壓力。一方面，玻璃節前備庫接近尾聲，季節性淡季仍有庫存和資金壓力，對高價純堿存在抵觸情緒，純堿潛在產能擴張壓制下，價格抬漲幅度相對溫和；另一方面，盤面給出套利空間，社會庫存小幅增加，近月貨源偏緊格局或逐步緩解，5-9價差自高位回落。但短期樂觀預期仍難證偽，需要等待3月經濟數據落地，此前05合約或延續偏強格局。當下純堿貨源偏緊但缺乏大幅上漲基礎，中期或轉入震蕩市。

【觀點及建議】

謹慎追高，中期震蕩市。05上方壓力2950-3050，短期下方支撐2750、2600。

（文章來源：國泰君安期貨）