今年的小麥行情，讓種了十多年糧食的“老把式”王漢有些看不懂。一方面，今年6月收獲的小麥，產(chǎn)量在歷史上是最高的；另一方面，近期小麥價格迭創(chuàng)新高。
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產(chǎn)量的出乎意料，在于去年遭遇秋汛，再加上冬小麥晚播，包括王漢在內的農民普遍認為，今年夏糧產(chǎn)量可能會減產(chǎn)。結果小麥收獲后，不但產(chǎn)量刷新歷史紀錄，而且品質還不錯。至于價格走勢，“今年的小麥價格每斤超過1.6元，遠高于往年同期，每斤漲了0.2元左右”，這讓王漢直呼，“遠超預期”“有點偏高”。
王漢是安徽省的種糧大戶，他創(chuàng)辦的合作社經(jīng)營規(guī)模達到2萬畝左右。他說，雖然今年小麥種植成本有所上漲，但不至于帶動小麥價格上漲這么多。更何況今年小麥畝產(chǎn)要比正常年景高100斤以上，在需求相對穩(wěn)定的情況下，小麥價格應該下滑，但實際上恰恰相反。
事實上，近期小麥價格的強勢上漲，關鍵是小麥供需階段性偏緊，但國際貿易不確定因素也不容忽視。
多位業(yè)內人士稱，短期內，國內小麥價格或將維持高位震蕩態(tài)勢。不過，高位風險也引發(fā)市場警惕，隨著情緒因素的消退，價格終將回歸由供需所主導的運行區(qū)間。
小麥價格上漲背后
每年秋忙結束后，王漢才會抽出精力銷售小麥，“這個階段，糧食價格就趨于穩(wěn)定了。”然而，跟往年不同的是，今年小麥特立獨行的價格走勢刷新了他的認知。
從今年的小麥價格來看，總體偏強運行，大部分地區(qū)收購價格已突破1.65元/斤，創(chuàng)出階段性新高。靠著多年來的種糧經(jīng)驗，王漢并不看好小麥價格繼續(xù)上漲，“當前的小麥價格，對于一線農戶來說已經(jīng)超出預期了，應該見好就收。”由于產(chǎn)量、價格都很可觀，這讓合作社收獲了歷史上最好的收益，一畝地凈利潤平均400-500元。
“即便后期再上漲，也是糧食貿易商間的博弈，跟合作社就沒有關系了。”他說。
對于近期小麥價格急漲，農業(yè)農村部小麥市場預警監(jiān)測首席分析師曹慧對第一財經(jīng)記者表示，這主要是小麥供需階段性偏緊所引起的。
她認為，一是今年新季小麥開秤價格高，持糧主體前期建倉成本較高，待價而沽意愿較強，基層農戶惜售情緒始終較重；二是產(chǎn)區(qū)農民忙于秋收秋種，售糧減少，疊加新冠疫情點狀散發(fā)，影響跨區(qū)物流運輸，導致階段性供應偏緊；三是天氣轉涼，面粉和麩皮需求增加，制粉企業(yè)小麥收購量保持在較高水平。
廣東華南糧食交易中心糧食經(jīng)濟研究員鄭文慧也提到，盡管今年小麥豐產(chǎn)，但收購量卻僅同比小幅增加，這意味著仍有不少糧源在基層農戶手中，企業(yè)的糧源有限。而中秋之后，面粉企業(yè)開工率回升，被迫提價收購。此外，受國內玉米、稻谷行情上漲聯(lián)動的影響，再加上自媒體炒作高糧價，都在一定程度上加重了農戶惜售情緒。
此外，將時間軸拉長來看，小麥價格的上漲預期也與前期大量小麥用于飼料加工，導致小麥庫存下降有關。
布瑞克·農產(chǎn)品集購網(wǎng)研究總監(jiān)林國發(fā)對第一財經(jīng)記者表示，前兩年玉米價格瘋狂上漲，飼料加工企業(yè)不得不進行替代。一方面，國內大量拍賣陳化糧食，從2020年第四季度至2021年第一季度，國家連續(xù)多次累計拍賣近4100萬噸陳化小麥，進行小麥飼化；另一方面，大量進口小麥、高粱、大麥、碎米用于飼料加工。
不容忽視的國際局勢
盡管產(chǎn)量、收益雙豐收，但王漢仍感覺到一絲隱憂。因為高麥價、高收益，直接刺激著今年地租的上漲。“起步價每畝上漲了100元，過去是700-800元，現(xiàn)在已達到800-900元。”他認為，如果明年小麥價格仍能維持現(xiàn)在的高位，問題也不大。如果國際局勢有所緩解，小麥價格下挫的話，那么高價租地的合作社，就有面臨虧損的風險。
所謂“國際局勢”，更明確地指——黑海糧食走廊存在較大變數(shù)。在全球糧食貿易體系中，小麥一直是貿易量較大的糧食品種。俄羅斯、烏克蘭均是世界小麥主要出口國，2021/2022年度小麥出口總量占到全球出口總量的29%。林國發(fā)稱，從2021年秋冬季開始，由于國內冬小麥種植的不利因素，市場就在持續(xù)發(fā)酵小麥減產(chǎn)預期，再加上今年2月底俄烏爆發(fā)沖突，引發(fā)市場對全球糧食貿易和生產(chǎn)的擔憂，在對國際小麥價格造成較大波動的同時，也直接帶動國內小麥價格大漲。
近期，關于俄烏黑海糧食協(xié)議的不斷反轉，在相當大的程度上引發(fā)了全球麥價的過山車行情。
鄭文慧稱，黑海糧食走廊的局勢變化導致國際糧價短期劇烈波動在所難免，但是否會成為持續(xù)上行的動力有待觀察。畢竟這一消息較大程度上已經(jīng)提前被市場消化。更重要的是，目前國際小麥市場已經(jīng)形成了新的均衡。
從2月底俄烏爆發(fā)沖突開始，國際小麥價格急速大幅度拉升，3月上旬已創(chuàng)出新高，達到將近1300美分/蒲式耳的水平，這已經(jīng)極大透支后市行情。隨后回落又拉升，一直到5月份，國際小麥供需都在重建的過程。從5月中旬至8月，小麥價格在新的供需均衡中不斷探底，最低跌至750美分/蒲式耳。7月22日，俄烏就恢復黑海港口農產(chǎn)品外運問題分別與聯(lián)合國和土耳其簽署協(xié)議，加速了跌勢。但值得注意的是，7月中旬，最低也跌至780美分/蒲式耳左右。
業(yè)內認為，這意味著，即使烏克蘭港口出口維持低水平的情況下，國際糧價也已經(jīng)重新構建了一種平衡，包括一些主要出口國加大出口、主要進口國減少進口等。
需要說明的是，盡管隨著近兩年小麥進口量的增加，國內外小麥的聯(lián)動性有所提升，但是進口規(guī)模占國內產(chǎn)量的比重很低，影響并不大——2021年，中國進口小麥971萬噸，僅占國內小麥總產(chǎn)量的7.1%。
林國發(fā)稱，國際市場的價格波動對國內市場影響有限。從歷史來看，2000年以來，國際小麥價格出現(xiàn)三波大幅上漲，但國內小麥價格均只有幅度不大的漲幅，更多的只是氛圍影響。
曹慧認為，國際小麥供應的不確定性，會引起國際小麥價格波動，從而在短期內影響國內市場主體的預期。
當前，全球小麥供應存在兩大不確定性。她認為，一是俄烏沖突，一方面影響全球小麥供應鏈的穩(wěn)定，國際小麥價格上漲氛圍濃厚；另一方面影響俄烏兩國新季小麥的種植，播種面積的減少也將嚴重影響下一年度小麥供應前景。二是小麥主產(chǎn)國天氣情況。比如，美國、歐盟部分地區(qū)，以及俄羅斯、烏克蘭的不利天氣，都將會影響新麥的播種進度。
市場已經(jīng)開始警惕高位風險
盡管在今年小麥豐產(chǎn)的情況下，國內小麥價格有過階段性回落，但是在國際糧食危機的持續(xù)發(fā)酵下，下調幅度有限。如今，伴隨9月末以來俄烏局勢再次動蕩，國際糧價大幅飆升。
那么，這波小麥行情能漲到多高呢？
鄭文慧預計，產(chǎn)區(qū)在當前1.65元/斤的價格位置繼續(xù)沖高難度較大，部分地區(qū)或會順勢沖刺一下1.7元，但市場已經(jīng)開始警惕高位風險。當前，更多的是預期、情緒因素大于實質。后續(xù)隨著這些外部因素消退，小麥價格終將回歸由供需關系主導的運行區(qū)間。
她認為，從整體來看，國內小麥市場較為寬松的供需結構并沒有改變，尤其是玉米-小麥比價未發(fā)生反轉，麥價仍明顯高于玉米價格，小麥飼料需求有限的情況下，單靠比較穩(wěn)定的面粉需求難以支撐長期的大幅漲勢。
從面粉企業(yè)來看，也有部分市場主體反映，面粉價格水漲船高，會有所上調，提價收購的成本會在一定程度上轉移消化。但面粉市場競爭大，原糧持續(xù)漲價，成本不能持續(xù)轉化，階段性糧源得到補充后，采購積極性將會下降。再加上，地方各級儲備糧在這波高價下加大銷售輪出。一旦市場預期和心理發(fā)生轉變，價格也會隨之轉向。
(此外，林國發(fā)也提到，當前飼料需求旺盛，玉米價格偏強，市場擔心玉米的進一步上漲，可能會影響小麥需求。畢竟在當前高豆粕價格的情況下，小麥粗蛋白13-13.5%顯著高于玉米粗蛋白。)
值得關注的是，從9月以來，市場氛圍也發(fā)生了較大變化。
林國發(fā)稱，一方面，今年7-10月飼料產(chǎn)量連續(xù)增加，特別是豬料需求增幅顯著，客觀上消化掉更多玉米及其他飼料原料，也改變市場需求預期；另一方面，國內也在發(fā)酵本年度玉米減產(chǎn)的消息，引發(fā)玉米、小麥價格的上漲，國際資本也預期中國對飼料原料存在旺盛需求，會維持高價以待后期中國從國際市場大量采購。
（文章來源：第一財經(jīng)）