基本觀點

本周周初產區內銷需求較好，走貨偏快，蛋價再創年內新高，不過隨著終端恐慌囤貨情緒減弱，貿易環節風控意識增強，拿貨謹慎，市場走貨漸緩，蛋價陸續回調。周四產區蛋價跌后企穩，各環節多是持觀望態度，銷區走貨速度不一，順勢出貨為主。整體來看，周內產銷區雞蛋價格以高價回落為主。據我的農產品數據顯示，本周雞蛋主產區均價5.82元/斤，較上周上漲0.19元/斤，漲幅3.37%，主銷區均價5.99元/斤，較上周上漲0.34元/斤，漲幅6.02%，預計下周雞蛋市場持續高位震蕩，漲跌空間均有限。強現實，弱預期的主導下，期貨盤面多空博弈加劇，本周雞蛋期貨主力2301合約于區間寬幅震蕩上為主。

(資料圖)

近兩個月雞蛋及淘汰雞價格均處于高位，10月上旬蛋價更是出人意料漲翻天，一度成為近幾年的新高點，使得養殖戶的盈利水平再度提升，在一定程度上利多養殖單位上雞積極性，部分空欄率較高地區補欄量增加。但另一方面，目前飼料成本猶在高位運行，持續壓縮蛋雞養殖的中長期盈利空間，年內盈利水平不及業者預期，養殖單位補欄仍趨于謹慎。據卓創數據顯示，9月全國在產蛋雞存欄量約為11.84億只，環比增幅0.17%，同比增幅1.67%。120日齡以下占比14.74%，120-450日齡占比75.51%，450日齡以上占比9.75%。從后續新增產能來看，10月份新開產蛋雞主要是6月份前后補欄的雞苗，6月份雞苗補欄量環比減少10.68%。因此，10月份新開產蛋雞數量較9月或減少。淘汰雞方面，10月份適齡待淘老雞數量有限，養殖單位有延淘現象，但淘汰雞出欄量或大于新開產蛋雞數量，因此10月份在產蛋雞存欄量或略減，雞蛋供應量或依然偏緊。整體來看目前在產蛋雞存欄量尚低于往年正常水平，雞蛋供應新增有限，供應面對蛋價形成支撐。

當前市場需求不旺，預計10月下旬蛋價或逐漸理性回歸，但考慮到供應端、成本端、高豬價等影響，雞蛋價格底部尚有支撐，預計此波下調空間有限。期貨JD2301合約多空分歧較大，成本附近支撐較強，但其本質屬于“節后合約”，不利于交割，上漲高度亦受限，短期關注基差修復情況。一旦現貨漲勢放緩，期價仍有回落風險。

操作建議

在產蛋雞存欄量緩慢恢復，供應面整體壓力不大，對蛋價起到底部支撐作用。隨著現貨價格的上漲，基差超1000點，短期期現存修復需求，01合約多單可繼續持有，支撐位參考4300.后期重點關注現貨價格走勢，及淘雞情況。

重要監測點及風險因素

(1)蛋雞存欄、補欄量；

(2)蛋雞養殖利潤；

(3)蛋雞淘汰情況；

(4)貿易商收貨、走貨、庫存情況；

(5)全球宏觀金融風險；

(6)禽流感疫情，系統性風險。

（文章來源：華聯期貨）