山東國資又出手，正在推進收購河北一家上市公司。
近日，博深股份(002282.SZ)發(fā)布公告，公司控股股東、實際控制人及一致行動人陳懷榮、呂桂芹等與交易對方簽署協(xié)議，擬將所持上市公司20.5560%協(xié)議轉讓給后者。交易總價款為10.91億元。
接盤的是鐵投(濟南)股權投資基金合伙企業(yè)(有限合伙)(以下簡稱“鐵投基金”)，其實際控制人為山東省國資委。
鐵投基金入主博深股份分兩步走。去年2月，鐵投基金出資4.02億元參與博深股份定增，以9.22%的持股比例躍居其第二大股東。本次交易完成后，鐵投基金的持股比將上升至29.7799%，成為博深股份的控股股東，山東國資委將成為實際控制人。
合計耗資14.93億元入主，山東國資也是有條件的，除了拿下上市公司控制權，股權轉讓方需對未來三年的經(jīng)營業(yè)績作出承諾，即公司實現(xiàn)的歸屬于上市公司股東的凈利潤(簡稱凈利潤)合計不低于5.1億元。
2021年，博深股份實現(xiàn)凈利潤2.26億元，2022年至2024年，業(yè)績承諾為年均1.70億元。均低于2021年業(yè)績，讓人意外。
山東國資兩步走入主
上市已有13年的博深股份走上了易主道路。
博深股份的本次易主，正式披露于去年11月。
去年11月11日盤前，博深股份發(fā)布臨時停牌公告，原因是正在籌劃涉及公司控制權變更事項。隨后，公司進一步披露，公司控股股東、實際控制人及一致行動人陳懷榮、呂桂芹、程輝、任京建、張淑玉五人擬將其持有的合計約占公司總股本15.78%的股份協(xié)議轉讓給鐵投基金。
不過，這一事項進展緩慢，隨后，公司多次發(fā)布該事項進展公告，但均無實質性進展、今年4月18日晚，公司公告稱，此前確定的股權轉讓事項的意向沒有變化，不存在本次交易已無法達成而刻意拖延時間、不與對方簽署解除股權轉讓意向書的情形。股權轉讓事項擬增加巢琴仙(楊建華配偶)和汶上縣海緯進出口有限公司(簡稱海緯公司，實際控制人為張恒巖)二名股東為股權轉讓方。楊建華、張恒巖分別系上市公司重要子公司金牛研磨、海緯機車的董事長，增加的兩名轉讓方也參與業(yè)績承諾。
今年5月12日，時隔半年，正式的易主方案終于出爐。公司控股股東、實際控制人及一致行動人陳懷榮、呂桂芹、程輝、任京建、張淑玉和股東巢琴仙、海緯公司與鐵投基金簽署了《股份轉讓協(xié)議》和《股份轉讓協(xié)議之補充協(xié)議》，約定轉讓的股份約為1.12億股，約占上市公司總股本的20.5560%。
本次交易完成后，陳懷榮等實際控制人所持股權比例由36.7175%下降至20.9414%，仍然高于鐵投基金本次受讓的股權比例。
其實，博深股份的控制權事項可以追溯至去年2月。博深股份實施定增，發(fā)行股份5311.92萬股，募資4.25億元。發(fā)行對象只有2名，即鐵投基金及東海基金，前者出資4.02億元認購5017.29萬股。
定增完成后，鐵投基金獲得博深股份9.22%股權，一躍成為公司第二大股東。
整體來看，通過參與定增成為博深股份第二大股東，是鐵投基金入主的第一步，受讓股份是第二步。兩步完成后，鐵投基金合計持股比為29.7799%。
這是一次妥善安排，不到30%持股比例，鐵投基金無需實施要約收購，就已經(jīng)順利拿下了博深股份控制權。
本次交易的總價款為10.91億元，加上前次出資參與定增的4.02億元，入主博深股份，鐵投基金合計耗資14.93億元。
鐵投基金成立于2019年7月26日，是山東鐵投集團下屬的產(chǎn)業(yè)投資平臺，山東省國資委系鐵投集團的實際控制人。
因此，上述兩步走交易完成后，鐵投基金將成為博深股份控股股東，山東國資委成為實際控制人。
提前確認業(yè)績補償增厚業(yè)績
博深股份易主的背后，是其盈利不強，遇到了發(fā)展瓶頸。
博深股份于2009年8月上市，其在上市之前的2007年、2008年，凈利潤就已達到0.53億元、0.52億元，對應的營業(yè)收入為3.71億元、3.89億元。上市后的2009年至2011年，凈利潤分別為0.57億元、0.67億元、0.68億元，雖然增長較慢但勝在持續(xù)增長。從2012年開始，凈利潤波動明顯。2012年至2016年，其凈利潤分別為0.08億元、0.16億元、0.31億元、0.07億元、0.12億元，均明顯低于上市之前。
2017年開始，業(yè)績開始回升。2017年至2019年，公司實現(xiàn)的凈利潤分別為0.51億元、0.86億元、0.72億元，2019年有所下降。2020年，凈利潤為1.33億元，同比增長84.12%，扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(扣非凈利潤)為1.04億元，二者均創(chuàng)歷史新高，首次突破億元關口。
2021年，博深股份實現(xiàn)營業(yè)收入15.83億元，再創(chuàng)新高，凈利潤為2.26億元、扣非凈利潤為1.05億元。
長江商報記者發(fā)現(xiàn)，2017年開始，博深股份經(jīng)營業(yè)績有所改觀，主要原因為收購。2017年，公司通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金方式，作價12億元收購金牛研磨100%股權。去年2月，公司再次通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金方式收購海緯機車86.53%股權，交易作價6.53億元。
收購金牛研磨的業(yè)績承諾為，2017年至2019年，其實現(xiàn)的凈利潤分別為8250萬元、9750萬元、11100萬元，合計為2.91億元，其實際數(shù)合計為2.95億元，完成了業(yè)績承諾。
收購海緯機車的業(yè)績承諾為，其在2019年至2022年度實現(xiàn)的凈利潤分別不低于5710萬元、6540萬元、7400萬元、8420萬元。2019年至2021年，其實際數(shù)為6095.52萬元、5357.33萬元、3320.40萬元，連續(xù)2年未完成業(yè)績承諾，三年合計完成率為75.18%。海緯機車未完成年度業(yè)績承諾，計提商譽減值0.62億元。
正是這兩家標的公司業(yè)績貢獻，才使得博深股份2017年以來出現(xiàn)明顯增長。
不過，2021年，公司的凈利潤數(shù)據(jù)有些詭異，扣非凈利潤與凈利潤相差1.21億元，其主要原因為一筆高達1.58億元的公允價值變動凈收益。
根據(jù)年報披露，高達1.58億元的凈收益源于計提海緯機車業(yè)績承諾相關的補償收益。
根據(jù)公告，業(yè)績承諾期期尚未結束，海緯機車業(yè)績承諾方尚無需對公司進行業(yè)績補償。
那么，博深股份是在提前確認海緯機車業(yè)績承諾方的業(yè)績補償，以增厚業(yè)績。
博深股份為何要如此操作?僅僅是為了易主事項?尚不得而知!
鐵投基金入主也存在溢價，其受讓股份的價格為9.76元/股，較協(xié)議簽署前一個交易日的股價8.16元/股溢價約19.61%。
國資溢價接盤也是有條件的，那就是股權轉讓方需要作出業(yè)績承諾，即2022年至2024年公司累計凈利潤合計不低于5.1億元，即年均1.70億元。
長江商報記者發(fā)現(xiàn)，業(yè)績承諾也有些意外，考核的是凈利潤不扣除非經(jīng)常性損益，如此以來就存在操作空間。
即便如此，博深股份兌現(xiàn)業(yè)績承諾仍然有難度。一季報顯示，今年前三個月，公司實現(xiàn)的凈利潤為0.20億元，同比下降64.94%。(記者明鴻澤)