金融界8月21日消息 中國人民銀行授權(quán)全國銀行間同業(yè)拆借中心公布，2023年8月21日貸款市場報價利率（LPR）為：1年期LPR為3.45%，5年期以上LPR為4.2%。以上LPR在下一次發(fā)布LPR之前有效。

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LPR下調(diào)已有預期

8月15日，央行開展4010億元1年期MLF操作，中標利率降至2.5%，較前值調(diào)降15個基點。當日，七天逆回購中標利率1.8%，較前值下降10個基點。

招商宏觀指出，繼六月MLF利率調(diào)降10BP之后，央行短時間內(nèi)再次調(diào)降MLF利率，且降幅較之前有所擴大，政策節(jié)奏明顯超出市場預期。

光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華分析，LPR利率=MLF利率+加點，MLF降息引導市場利率進一步下行，為銀行調(diào)整存款和貸款利率拓展空間。廣發(fā)固收分析，在政策利率下調(diào)帶動下，存貸款利率、銀行間資金利率以及債券收益率等有望整體下行。

國君宏觀強調(diào)，根據(jù)根據(jù)MLF-LPR利差來看，預計1年期、5年期LPR分別較MLF多出5、10BP左右的調(diào)降空間。由于MLF利率單次調(diào)降步長加碼，不排除5年期LPR降息步長超過15bp的可能。原因在于，自2019年8月LPR改革以來，1年期LPR一共下調(diào)9次累計76bp，5年期以上品種共下調(diào)7次累計65bp，5Y-1YLPR利差已從90bp收窄到65bp，但距離過去“底部”還存在10bp左右的空間。

光大固收也指出，LPR改革至今年3月，1Y MLF利率每變動10bp，1Y LPR平均變動12.0bp；1Y LPR每變動10bp，都會引導一般貸款加權(quán)平均利率變動21.4bp。可見LPR下行的速度超過MLF利率，貸款實際利率的降幅超過LPR，貨幣政策的傳導效率明顯提升。

銀行存款利率或迎新一輪下調(diào)

8月17日，央行發(fā)布的2023年二季度貨幣政策執(zhí)行報告首次提出“商業(yè)銀行維持穩(wěn)健經(jīng)營、防范金融風險，需保持合理利潤和凈息差水平”。

央行在專欄1中專門介紹了“合理看待我國商業(yè)銀行利潤水平”，指出了保持合理利潤和凈息差水平對于商業(yè)銀行維持穩(wěn)健經(jīng)營、防范金融風險、增強支持實體經(jīng)濟可持續(xù)性的重要意義。當前貸款利率下行、居民存量房貸置換、地方政府債務展期等都會導致銀行資產(chǎn)端收益下行，因此同步降低負債成本也是必要的，信達證券判斷未來商業(yè)銀行存款利率有較大概率下行。

國泰君安銀行業(yè)分析師張宇表示，央行相關(guān)表述釋放了非常積極的信號，表明對銀行利潤水平的理解和支持。從合理性來看，專欄中提出銀行釋放利潤—補充資本—反哺經(jīng)濟的傳導鏈條，認可銀行當前的利潤表現(xiàn)是合理的，從時間周期看，專欄明確提出金融周期與經(jīng)濟周期之間不完全同步，銀行需要未雨綢繆，應理性看待。

華泰證券銀行業(yè)分析師認為，2023年一季度我國商業(yè)銀行凈息差為1.74%，已低于1.8%的監(jiān)管合意水平，8月再度降息后，不排除后續(xù)會有調(diào)節(jié)負債端成本的政策跟進，存款利率進一步調(diào)降，維持銀行合理盈利空間。

中泰宏觀指出，根據(jù)現(xiàn)行的存款利率市場化調(diào)整機制，存款利率參考以10年期國債收益率為代表的債券市場利率和1年期LPR為代表的貸款市場利率。考慮到目前10年期國債收益率已處于歷史低位，LPR下調(diào)后，存款利率也有進一步下調(diào)的基礎。

東方金誠首席宏觀分析師王青也表示，在6月和8月1年期LPR報價下調(diào)、以及近期10年期國債收益率持續(xù)下行推動下，新一輪存款利率下調(diào)過程或?qū)㈤_啟。這將緩解銀行凈息差下行壓力，持續(xù)降低實體經(jīng)濟融資成本，并推動銀行較快下調(diào)存量房貸利率。