當(dāng)?shù)貢r(shí)間12月2日，美國(guó)商務(wù)部發(fā)布針對(duì)光伏電池和組件的反規(guī)避調(diào)查初裁決定（Preliminary Determination）。包括隆基綠能、天合光能、阿特斯、比亞迪在內(nèi)的4家中國(guó)企業(yè)，被該局初步裁定存在“反規(guī)避行為”。
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受此消息影響，近兩日，A股市場(chǎng)光伏板塊小幅震蕩。美國(guó)“反規(guī)避行為”究竟講了什么？初步裁定后又會(huì)對(duì)光伏板塊以及以上公司造成什么樣影響呢？
尚未確定“制裁”結(jié)果
鈦媒體APP了解到，該項(xiàng)調(diào)查源于今年3月25日。美國(guó)商務(wù)部聲稱收到投訴指控，有八家制造太陽(yáng)能電池和組件的太陽(yáng)能公司，在中國(guó)制造組件，然后將這些電池和組件發(fā)送到柬埔寨、馬來西亞、泰國(guó)、越南進(jìn)行“微加工”（minor processing），然后再出口到美國(guó)。因此，美國(guó)商務(wù)部決定調(diào)查關(guān)于進(jìn)口自柬埔寨、馬來西亞、泰國(guó)和越南的晶硅光伏產(chǎn)品。
時(shí)隔9個(gè)月后，美國(guó)商務(wù)部公布了反規(guī)避調(diào)查的初裁結(jié)果。根據(jù)初步裁定結(jié)果顯示：比亞迪香港、阿特斯太陽(yáng)能、天合光能和Vina Solar（隆基綠能子公司）等中國(guó)企業(yè)，存在反規(guī)避行為，將被分別施加 27%、16%、254%、254%的關(guān)稅，韓國(guó)企業(yè)韓華及中國(guó)企業(yè)晶科等，沒有被裁定存在反規(guī)避行為。
美國(guó)商務(wù)部認(rèn)為，上述四家公司，屬于中國(guó)光伏面板制造商將電池和面板的最終組裝業(yè)務(wù)外包到這四個(gè)工資低廉的東南亞國(guó)家，同時(shí)仍在使用廉價(jià)的中國(guó)原材料。美國(guó)商務(wù)部還稱，未來數(shù)月其將進(jìn)行進(jìn)一步審計(jì)工作，最終裁定結(jié)果暫定于2023年5月1日發(fā)布。根據(jù)觀察者網(wǎng)的報(bào)道，上述四家公司的產(chǎn)品，共占美國(guó)太陽(yáng)能電池進(jìn)口總量的一半以上。
不過，獨(dú)立國(guó)際策略研究員陳佳對(duì)鈦媒體APP表示，目前要準(zhǔn)確判定本次美國(guó)商務(wù)部初步裁決對(duì)中國(guó)相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈的具體影響還為時(shí)尚早，由于美方的標(biāo)準(zhǔn)比較主觀且善變，具體量化影響還需要進(jìn)一步測(cè)算和時(shí)間檢驗(yàn)。此外，今年6月拜登簽署了總統(tǒng)令宣布進(jìn)入緊急狀態(tài)，授權(quán)2年內(nèi)或者緊急狀態(tài)結(jié)束后豁免越、泰、柬、馬四國(guó)太陽(yáng)能電池及其組件的反傾銷稅和反補(bǔ)貼稅，該法令在11月15日已生效，預(yù)計(jì)在2024年6月結(jié)束。
也就是說，不管這次反規(guī)避裁定最終如何認(rèn)定，在不出意外的情況下，2024年6月之前，美國(guó)政府尚不會(huì)征收增加關(guān)稅，對(duì)于海外建廠的光伏企業(yè)，2023年的業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)不會(huì)受到影響。
對(duì)此，比亞迪和天合光能的相關(guān)人士也陸續(xù)回應(yīng)媒體稱，目前對(duì)公司業(yè)績(jī)不會(huì)造成影響。
此外，陳佳還表示，根據(jù)當(dāng)前中資光伏產(chǎn)業(yè)鏈具體情況粗略判斷，東南亞四國(guó)大概率會(huì)繼續(xù)對(duì)美出口光伏產(chǎn)品，其他相關(guān)供應(yīng)商則要么調(diào)整產(chǎn)業(yè)鏈布局，要么被迫改變生產(chǎn)流程中的中國(guó)元素；當(dāng)然產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)也可以選擇法律武器來保護(hù)自身利益，但美國(guó)司法體系的產(chǎn)業(yè)訴訟耗時(shí)耗力，普通企業(yè)難以承受；未來中國(guó)核心的光伏產(chǎn)業(yè)鏈的產(chǎn)能分布有可能出現(xiàn)較大重組，因此，包括光伏企業(yè)在內(nèi)的中資新能源產(chǎn)業(yè)鏈必須抓緊時(shí)間修煉內(nèi)功，同時(shí)做好法務(wù)儲(chǔ)備，直面即將到來的挑戰(zhàn)。
事實(shí)上，美國(guó)的“反規(guī)避“調(diào)查，即使在美國(guó)本土也備受質(zhì)疑。一些光伏行業(yè)團(tuán)體和許多立法者都在積極游說商務(wù)部長(zhǎng)吉娜·雷蒙多 (Gina Raimondo)，建議放棄調(diào)查。美國(guó)的數(shù)十家太陽(yáng)能公司將今年春季和夏季的光伏產(chǎn)品價(jià)格飆升和面板短缺歸咎于此次調(diào)查。他們警告說，這將抑制美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，并破壞拜登政府進(jìn)一步降低太陽(yáng)能成本的目標(biāo)。
早已“盯上”光伏板塊
實(shí)際上，美國(guó)早已盯上中國(guó)的光伏板塊。今年11月，路透社就報(bào)道稱，自6月以來，有超1000批來自新疆地區(qū)的太陽(yáng)能組件在美國(guó)港口積壓，價(jià)值達(dá)數(shù)億美元。
據(jù)了解，美國(guó)以新疆存在所謂“強(qiáng)迫勞動(dòng)”為“借口”，出臺(tái)了新法律禁止自中國(guó)新疆地區(qū)進(jìn)口產(chǎn)品。美國(guó)海關(guān)從6月21日到10月25日，一共扣押了來自中國(guó)新疆1053批太陽(yáng)能設(shè)備，至今沒有一批獲得清關(guān)，導(dǎo)致在美國(guó)港口堆積如山，這些太陽(yáng)能設(shè)備主要來自隆基綠能、天合光能和晶科能源等三家中國(guó)企業(yè)。
作為曾經(jīng)光伏產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的霸主，美國(guó)如今在光伏領(lǐng)域的地位卻大不如從前。鈦媒體APP注意到，今年以來，美國(guó)光伏裝機(jī)一直不達(dá)預(yù)期。據(jù)美國(guó)能源信息署（EIA）數(shù)據(jù)，2022年1-8月，美國(guó)累計(jì)新增光伏裝機(jī)14.96GW，同比下降16%，也正是因?yàn)檠b機(jī)不達(dá)預(yù)期，今年6月，美國(guó)才對(duì)泰國(guó)、馬來西亞、柬埔寨、越南四國(guó)光伏組件及電池片進(jìn)口關(guān)稅提供24個(gè)月豁免周期。
而對(duì)比來看，2022年1-10月我國(guó)光伏新增裝機(jī)同比增長(zhǎng)98.7%，創(chuàng)下史上年新增裝機(jī)量的最高記錄。前三季度光伏新增裝機(jī)中，集中式、戶用、工商業(yè)三分天下。四季度是光伏裝機(jī)旺季，“搶裝”以地面電站為主。旺盛的市場(chǎng)需求驅(qū)動(dòng)制造端強(qiáng)勁增長(zhǎng)。前三季度，光伏多晶硅、硅片、電池片、組件四個(gè)主要環(huán)節(jié)產(chǎn)量均超去年全年，同比增速超40%。
目前，中國(guó)已經(jīng)形成了從硅料、硅錠/硅棒/硅片、電池片/組件、逆變器到光伏產(chǎn)品應(yīng)用等全球最完整的全產(chǎn)業(yè)鏈。到2021年底，我國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)已占據(jù)全球主導(dǎo)地位，多晶硅、硅片、電池片和組件在全球產(chǎn)量占比均超過70%。
因此，近十年來，美國(guó)都在想方設(shè)法打壓中國(guó)光伏，但又一直無法擺脫對(duì)中國(guó)光伏的依賴。
根據(jù)《紐約時(shí)報(bào)》報(bào)道，美國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)目前幾乎完全依賴中國(guó)制造商提供的低成本太陽(yáng)能電池組件，大多數(shù)太陽(yáng)能電池板和零部件也都來自中國(guó)。甚至連光伏產(chǎn)業(yè)上游的多晶硅生產(chǎn)，絕大多數(shù)也掌握在中國(guó)企業(yè)手中。
對(duì)中國(guó)企業(yè)會(huì)有何影響
據(jù)鈦媒體不完全統(tǒng)計(jì)，今年以來，截至三季度末，共有14家光伏企業(yè)成功登陸A股，數(shù)量是2021年的2.3倍。截至目前，A股光伏產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)上市公司已經(jīng)有超過133家，市值超過千億的上市公司達(dá)10家，競(jìng)爭(zhēng)較為激烈。一級(jí)市場(chǎng)方面，投資機(jī)構(gòu)對(duì)光伏企業(yè)也熱情滿滿。2022年前三季度共有160家與光伏相關(guān)的企業(yè)進(jìn)行融資，其中披露具體金額的38個(gè)項(xiàng)目融資額共計(jì)高達(dá)458.6億元。
因此，盡管美國(guó)的反規(guī)避調(diào)查未涉及到部分企業(yè)，但類似寶馨科技等熱門公司也及時(shí)發(fā)布了公告安撫投資者。寶馨科技在互動(dòng)平臺(tái)表示，目前公司已與國(guó)內(nèi)各大能源集團(tuán)及光伏電站領(lǐng)域主要企業(yè)達(dá)成合作關(guān)系。基于此，公司預(yù)計(jì)短期內(nèi)光伏業(yè)務(wù)的主要客戶集中于國(guó)內(nèi)，海外市場(chǎng)波動(dòng)尚不會(huì)對(duì)公司光伏業(yè)務(wù)造成影響。
從盤面上看，12月6日，幾大光伏熱門公司的股價(jià)都有所異動(dòng)，天合光能今日跌超10%（公司同時(shí)受到“分布式業(yè)務(wù)分拆”傳聞?dòng)绊懀』G能跌1.08%，東方日升跌0.87%，固德威跌1.71%，陽(yáng)光電源跌2.9%。
但事實(shí)上，除了受到美國(guó)的反規(guī)避調(diào)查的影響之外，近期光伏板塊的調(diào)整和多個(gè)因素相關(guān)。西部利得基金認(rèn)為，一是需求展望存不確定性，2022年受地緣沖突影響，歐洲光伏儲(chǔ)能需求爆發(fā)，市場(chǎng)擔(dān)憂2023年歐洲光儲(chǔ)需求持續(xù)性問題；二是硅料-組件價(jià)格高位、疊加海外假期臨近等因素，短期光伏裝機(jī)數(shù)據(jù)環(huán)比走弱引發(fā)市場(chǎng)擔(dān)憂；三是光伏板塊前期漲幅明顯，交易擁擠度高，市場(chǎng)輪動(dòng)下適當(dāng)調(diào)整。
那么，從投資角度來看，光伏板塊的高景氣度未來還能否持續(xù)？對(duì)此，鈦媒體APP整理了部分投資者的看法。在估值層面，有基金經(jīng)理仍認(rèn)為，光伏行業(yè)在未來幾年還有望保持在 20%-30%的增速，因此從配置角度來看也具有較好的投資機(jī)會(huì)。
融通基金基金經(jīng)理王迪認(rèn)為，硅料產(chǎn)能釋放激活終端需求，明年快速增長(zhǎng)確定性較高。隨著硅料今年四季度進(jìn)一步釋放，明年硅料仍然有大量產(chǎn)能投放，并且短期已經(jīng)開始看到硅料端價(jià)格出現(xiàn)一定松動(dòng)，今年組件價(jià)格高企的問題有望得到逐步緩解。光伏需求預(yù)計(jì)明年實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)。歐洲儲(chǔ)能景氣度仍高。市場(chǎng)目前擔(dān)心歐洲電價(jià)波動(dòng)，但本質(zhì)問題是如果俄羅斯對(duì)歐洲依然限制供氣，氣價(jià)大概率無法回到戰(zhàn)前水平。歐洲戶用光伏和儲(chǔ)能就具備經(jīng)濟(jì)性。同時(shí)考慮極低滲透率，渠道覆蓋度也有很大提升空間，景氣度暫時(shí)看不到明顯天花板。（本文首發(fā)鈦媒體APP，作者|于瑩）