觀點小結：PTA

核心觀點：中性 PTA6-7月松平衡累庫壓力不大，目前加工費中性驅動不足，短期震蕩思路，受宏觀、原油及PX變動影響。短期關注調油拐頭跡象及亞洲歧化裝置故障風險。

(資料圖)

月差：中性 現貨矛盾不突出，區間震蕩思路。

現貨：謹慎偏空 現貨市場商談尚可，現貨基差偏弱。商談價格區間在5500~5540附近，現貨在09+70有成交。

裝置變動：中性 PTA裝置按計劃檢修重啟中，臺化、嘉通月底重啟，福海創月底計劃開始檢修。

下游需求：謹慎偏多 聚酯庫存壓力不大，開工維持92.6%。6-7月聚酯開工預計維持高位。

供需平衡：謹慎偏空 6月供需緊平衡，7月小幅累庫狀態，短期累庫壓力不大，中長期有投產壓力。

加工利潤：中性 現貨端PTA-原油價差企穩，估值中性。其中PXN維持456附近高位，PTA加工費340。產業鏈利潤集中在PX環節，PXN短期旺季難縮，中長期有壓縮預期。關注調油拐點（汽油美國未超預期有走弱，東南亞表現尚可）。

觀點小結：乙二醇

核心觀點：中性 乙二醇近期供應集中重啟，聚酯高負荷，平衡EG松平衡，供應回升落地，向上缺乏驅動，EG空配或逢高拋空思路。關注利空（供應重啟）落地后，資金是否有減倉行為。

月差：謹慎偏空 海南煉化和浙石化重啟中，月差走反套。供應缺乏改善預期，逢低反套思路。

現貨：中性 乙二醇現貨市場成交一般。目前現貨基差在09合約貼水75-80元/噸附近，商談3800-3805元/噸，09合約貼水78-80元/噸附近成交。

裝置變動：謹慎偏空 一體化和煤制近期重啟落地中，供應有回升。

進口：謹慎偏空 短期到港略回升，進口有回升，6-7月預估55-58萬噸。

下游需求：謹慎偏多 織造季節性淡季，聚酯新裝置投產+高負荷，產銷良好，庫存壓力不大，需求支撐尚可。

供需平衡：中性 供應重啟中，6月緊平衡，7月存小幅累庫預期。

加工利潤：中性 油煤經濟性均有改善，油制虧損中。

（文章來源：天風期貨）