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油脂油料：周五植物油脂期貨盤(pán)面震蕩反彈。截至下午收盤(pán)，豆油主力合約上漲2.71%至7198元/噸，棕櫚油主力合約上漲2.37%至6816元/噸。現(xiàn)貨方面，主要地區(qū)24度棕櫚油邦成糧油網(wǎng)報(bào)價(jià)（單位:元/噸):天津p2309+680，華東p2309+550，廣東p2309+710、（6月船期）p2309+460。國(guó)內(nèi)主要地區(qū)一級(jí)豆油現(xiàn)貨報(bào)價(jià)(單位:元/噸):天津Y2309+390，華東Y2305+570、(6月)Y2305+500。從基本面來(lái)看，ITS數(shù)據(jù)顯示，馬來(lái)5月1-20日累計(jì)出口棕櫚油產(chǎn)品76.02萬(wàn)噸，環(huán)比增加1.6%。隨著油廠開(kāi)機(jī)率回升，豆油進(jìn)入累庫(kù)周期，預(yù)計(jì)下月可能超過(guò)80萬(wàn)噸。下游油脂進(jìn)入消費(fèi)淡季，總體成交清淡?？傮w來(lái)看，后市油脂偏空運(yùn)行。
豆粕：周五豆粕盤(pán)面震蕩。截至下午收盤(pán)，豆粕主力合約上漲0.17%至3451元/噸?，F(xiàn)貨方面，國(guó)內(nèi)主要地區(qū)現(xiàn)貨邦成糧油網(wǎng)報(bào)價(jià)情況(單位:元/噸):天津3960跌60，江蘇3940跌20，東莞4000跌40。需求不佳疊加經(jīng)濟(jì)憂慮，豆粕偏弱運(yùn)行。后續(xù)市場(chǎng)關(guān)注重點(diǎn)轉(zhuǎn)向美國(guó)大豆種植方面，美國(guó)目前播種順利，播種進(jìn)展迅速，二季度轉(zhuǎn)為厄爾尼諾氣候有利于美豆豐產(chǎn)。總體來(lái)看，大豆平衡表趨于寬松。下游采購(gòu)積極性轉(zhuǎn)弱，成交清淡，開(kāi)機(jī)率逐漸恢復(fù)，上周大豆壓榨量近190萬(wàn)噸，本周預(yù)計(jì)壓榨量200萬(wàn)噸。后續(xù)繼續(xù)關(guān)注豆粕庫(kù)存情況。綜合來(lái)看，近期豆粕盤(pán)面預(yù)計(jì)短期內(nèi)將偏弱震蕩運(yùn)行。
白糖：國(guó)際方面，巴西甘蔗技術(shù)中心(CTC)在上周一發(fā)布的作物公報(bào)中指出，巴西中南部4月的甘蔗單產(chǎn)與上一榨季同期相比增長(zhǎng)18.5%，達(dá)到每公頃83.7噸。CTC稱，大量降雨有利于甘蔗的生長(zhǎng)。另外，5月上半月，巴西中南部地區(qū)甘蔗入榨量為4397.6萬(wàn)噸，較去年同期的3429萬(wàn)噸增加了968.6萬(wàn)噸，同比增幅達(dá)28.25%；甘蔗ATR為124.56kg/噸，較去年同期的125.82kg/噸下降了1.26kg/噸；制糖比為48.40%，較去年同期的40.85%增加了7.55%；產(chǎn)乙醇19.1億升，較去年同期的16.57億升增加了2.53億升，同比增幅達(dá)15.26%；產(chǎn)糖量為252.6萬(wàn)噸，較去年同期的167.9萬(wàn)噸增加了84.7萬(wàn)噸，同比增幅達(dá)50.43%。因此，上周巴西甘蔗的壓榨和食糖的生產(chǎn)狀況整體對(duì)糖價(jià)構(gòu)成顯著沖擊。物流方面，巴西港口擁堵?tīng)顩r有所緩解：巴西航運(yùn)機(jī)構(gòu)Williams 5月25日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至5月24日當(dāng)周，巴西港口等待裝運(yùn)食糖的船只數(shù)量已從上周的80艘上升到84艘。港口等待裝運(yùn)的食糖數(shù)量從上一周的343.93萬(wàn)噸上升到了349.02萬(wàn)噸，本周等待出口的食糖總量中，高等級(jí)原糖（VHP）的數(shù)量為342.84萬(wàn)噸。桑托斯港等待出口的食糖數(shù)量為257.25萬(wàn)噸，帕拉納瓜港等待出口的食糖數(shù)量為85.66萬(wàn)噸。綜上，當(dāng)前糖價(jià)供給端利空因素較多，因此我們維持看空觀點(diǎn)。
棉花：現(xiàn)貨方面，截至 5 月 25 日，全國(guó) 3128 皮棉均價(jià) 16244 元/噸，周環(huán)比下跌 0.86%。其中新疆市場(chǎng) 3128B 機(jī)采棉價(jià)格 15950-16050 元/噸，手采棉價(jià)格 16100-16250 元/噸，強(qiáng)力 28; 內(nèi)地市場(chǎng)新疆棉 3128B 機(jī)采棉價(jià)格 16200-16350 元/噸，手采棉價(jià)格 16450-16550 元/ 噸，強(qiáng)力 28。受商品市場(chǎng)情緒不佳，以及外盤(pán)回落影響，國(guó)內(nèi)棉花價(jià)格周度呈下跌態(tài)勢(shì)，下游紡企逢低補(bǔ)庫(kù)，基差點(diǎn)價(jià)資源成交增量，交投氛圍有所轉(zhuǎn)暖。 新疆市場(chǎng)棉花價(jià)格下跌，跌100-200元/噸，3128B新疆機(jī)采棉15800-15850元/噸，手采棉15900-16050元/噸。內(nèi)地市場(chǎng)棉花價(jià)格下跌，跌100-200元/噸，3128B新疆機(jī)采棉16050-16250元/噸，手采棉16250-16450元/噸。受外盤(pán)回落以及宏觀利空環(huán)境影響，棉花期現(xiàn)價(jià)格下跌，貿(mào)易商積極銷售基差資源，下游紡企逢低補(bǔ)庫(kù)，點(diǎn)價(jià)資源成交增量。下游來(lái)看，棉紗市場(chǎng)購(gòu)銷淡穩(wěn)，全國(guó)純棉32s環(huán)錠紡均價(jià)24035元/噸，穩(wěn)定，鄭棉下跌，紡企逢低采購(gòu)棉花，成交增量明顯，下方買盤(pán)支撐較強(qiáng)；下游廠商新接訂單較少，走貨緩慢，臨近月底，資金回籠為主要任務(wù)，實(shí)單讓利出貨現(xiàn)象較為普遍，預(yù)計(jì)短期棉紗價(jià)格震蕩運(yùn)行。綜上，當(dāng)前棉花在8、9月份的吐絮期之前都大概率是需求端邏輯為主導(dǎo)；在當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢，下游銷售、利潤(rùn)不足的情況下，棉價(jià)或維持區(qū)間震蕩的狀態(tài)。
蘋(píng)果：本周蘋(píng)果現(xiàn)貨產(chǎn)銷表現(xiàn)依舊不差，價(jià)格東部強(qiáng)于西部，銷區(qū)應(yīng)季水果價(jià)格偏高，替代效應(yīng)不明顯。蘋(píng)果庫(kù)存絕對(duì)值仍處在偏高水平，但本周去庫(kù)確為近年同期最高值，遠(yuǎn)超出市場(chǎng)預(yù)期，卓創(chuàng)解釋主要是部分冷庫(kù)貨源出現(xiàn)水爛等質(zhì)量問(wèn)題，去庫(kù)數(shù)據(jù)含質(zhì)變引起的損耗有關(guān)，實(shí)際去庫(kù)也不差；新季蘋(píng)果套袋進(jìn)展因天氣因素略有推遲，與此同時(shí)甘肅高價(jià)區(qū)大幅度減產(chǎn)再次引起市場(chǎng)關(guān)注，期貨價(jià)格隨之高漲，根據(jù)前期產(chǎn)區(qū)走訪維持上周判斷即今年西部蘋(píng)果坐果較去年要好。遠(yuǎn)期蘋(píng)果期貨錨定坐果問(wèn)題需要等待更多區(qū)域的套袋數(shù)據(jù)驗(yàn)證，目前維持高位震蕩看待，前期低位做多倉(cāng)位可逢高減倉(cāng)或嘗試輕倉(cāng)試空參與。
雞蛋：近期雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格延續(xù)跌勢(shì)，北方高溫南方高濕天氣影響雞蛋質(zhì)量，終端采購(gòu)較為謹(jǐn)慎，內(nèi)銷走貨弱勢(shì)。隨著蛋價(jià)持續(xù)走低，多數(shù)產(chǎn)區(qū)蛋價(jià)跌至部分養(yǎng)殖戶成本線4元附近。不過(guò)低價(jià)將刺激囤貨計(jì)劃，預(yù)計(jì)近期雞蛋價(jià)格低位震蕩。本周雞蛋產(chǎn)地價(jià)格回落，均價(jià)4.15元/斤，雞蛋主力合約2309合約區(qū)間交易為主，周收盤(pán)4115點(diǎn)，周跌0.77%。隨著南方梅雨季，雞蛋的保質(zhì)期縮短，雞蛋的消費(fèi)或?qū)⒚黠@下降。生產(chǎn)環(huán)節(jié)供應(yīng)壓力不大，出欄依舊維持相對(duì)低位。盤(pán)面跌至目前價(jià)位，預(yù)計(jì)有下跌阻力，向下空間不大。短期要操作建議高拋低吸為主，關(guān)注雞苗價(jià)格對(duì)補(bǔ)欄積極性的驗(yàn)證及飼料價(jià)格下跌的邊際風(fēng)險(xiǎn)。
（文章來(lái)源：中財(cái)期貨）