品種：原油、PTA/MEG、甲醇、聚烯烴、LPG、純堿玻璃
原油
供應(yīng)端：新一期OPEC會(huì)議臨近，沙特部長(zhǎng)警告投機(jī)者小心。美國(guó)在六月后或開(kāi)始重新補(bǔ)充戰(zhàn)儲(chǔ)，或最早在8月前購(gòu)買(mǎi)300萬(wàn)桶。OPEC+減產(chǎn)仍然是供應(yīng)端最大驅(qū)動(dòng)，OPEC或已減少出口，俄羅斯海運(yùn)出口仍在高位，但煉廠加工量下滑。
(資料圖)
需求端：隨著汽油裂解價(jià)差上行，煉廠利潤(rùn)開(kāi)始回升。拜登和國(guó)會(huì)債務(wù)上限談判進(jìn)行中，市場(chǎng)等待結(jié)果。美國(guó)油品表需與2022接近，表現(xiàn)正常，后面7-8月有旺季預(yù)期，全球制造業(yè)PMI呈下行趨勢(shì)。
庫(kù)存端：截至2023年萬(wàn)桶，5月19日，API庫(kù)存顯示原油一周去庫(kù)680萬(wàn)桶，汽油去庫(kù)640萬(wàn)桶，餾分油去庫(kù)177萬(wàn)桶。截至2023年5月12日，EIA商業(yè)原油累庫(kù)504萬(wàn)桶，汽油去庫(kù)138萬(wàn)桶，餾分油累庫(kù)8萬(wàn)桶。
觀點(diǎn)：目前油價(jià)仍然是宏觀衰退前景和OPEC+減產(chǎn)之間的博弈，汽油裂解價(jià)差上漲和OPEC減少出口行動(dòng)，短期對(duì)油價(jià)有提振，但通脹反彈或加速衰退到來(lái)，原油中長(zhǎng)期仍然看震蕩下跌。
PTA/MEG
PTA：供需逐漸寬松，PTA仍有下跌空間
供應(yīng)端：PTA開(kāi)工小幅回落到79.7%，短期檢修較多，但加工費(fèi)隨著PX下跌已經(jīng)逐漸修復(fù)，預(yù)計(jì)后續(xù)開(kāi)工積極性提高。
需求端：隨著利潤(rùn)修復(fù)，聚酯上周負(fù)荷88.8%，下游終端也有所回暖，但在高利率背景下，持續(xù)性有待觀察。
庫(kù)存：PTA流通性矛盾基本化解，聚酯庫(kù)存壓力暫時(shí)不大但已出現(xiàn)持續(xù)累庫(kù)。
觀點(diǎn)：短期隨著下游利潤(rùn)好轉(zhuǎn)開(kāi)工回升，PTA反彈，但PTA和PX端當(dāng)前利潤(rùn)已經(jīng)回到較高水平，9月前偏過(guò)剩，當(dāng)前宏觀環(huán)境下下游景氣度持續(xù)性或有限，建議繼續(xù)逢高空。
MEG：進(jìn)入去庫(kù)周期，震蕩偏強(qiáng)
供應(yīng)端：開(kāi)工率回落到50%
需求端：隨著利潤(rùn)修復(fù)，聚酯上周負(fù)荷88.8%，下游終端也有所回暖，但在高利率背景下，持續(xù)性有待觀察。
庫(kù)存端：截至5月23日，華東主港庫(kù)存為106萬(wàn)噸，超預(yù)期累庫(kù)
觀點(diǎn)：下游需求好轉(zhuǎn)，EG開(kāi)工減少，持續(xù)裝置停車(chē)后去庫(kù)或加速，EG后續(xù)仍不過(guò)于悲觀。
甲醇
甲醇日評(píng)：
供應(yīng)端：國(guó)內(nèi)甲醇開(kāi)工70.62%，環(huán)比上周下降1.19%，同比往年同期下降6.5%。西北開(kāi)工率78.69%，較上周下降3.43%，同比往年同期下降8.77%。下周，新疆新業(yè)50萬(wàn)噸/年、西北能源30萬(wàn)噸/年及內(nèi)蒙古和百泰10萬(wàn)噸/年裝置計(jì)劃?rùn)z修。但旭峰合源15萬(wàn)噸/年、咸陽(yáng)石油10萬(wàn)噸/年、山東明水60萬(wàn)噸/年及中海化學(xué)80萬(wàn)噸/年裝置計(jì)劃恢復(fù)。內(nèi)地供應(yīng)充裕。
需求端：MTO開(kāi)工率環(huán)比上周下降0.46%。MTBE開(kāi)工率較上周上升0.2%。醋酸開(kāi)工率較上周下降0.4%。二甲醚開(kāi)工率較上周下降0.3%。甲醛開(kāi)工率較上周上升2.37%。
庫(kù)存：本周甲醇內(nèi)陸庫(kù)存環(huán)比上周下降1.97萬(wàn)噸，同比往年同期下降7.42萬(wàn)噸，處于歷史低位。港口庫(kù)存環(huán)比上周累庫(kù)4.5萬(wàn)噸，同比往年同期下降1.7萬(wàn)噸，處于歷史中等水平。
預(yù)期：檢修裝置回歸疊加進(jìn)口增量，需求疲軟，預(yù)測(cè)價(jià)格震蕩走弱。
聚丙烯
PP日評(píng)：
供應(yīng)端：PP開(kāi)工率87.4%，拉絲排產(chǎn)比例28.71%，纖維料排產(chǎn)比例12.91%。海內(nèi)外價(jià)格倒掛，進(jìn)口窗口關(guān)閉。2023年4月PP進(jìn)口量26.3萬(wàn)噸，環(huán)比3月下降23%，同比往年同期下降20%，處于歷史低位。
需求端：塑編.、PP注塑、PP管材、CPP等行業(yè)開(kāi)工均小幅下降， BOPP、膠帶母卷、PP無(wú)紡布行業(yè)開(kāi)工小幅提升。PP下游行業(yè)平均開(kāi)工上漲0.8%至46.62%，較去年同期低5.12%。2023年4月PP出口量11.8萬(wàn)噸，環(huán)比3月下降29.7%，同比往年同期上升45%，處于歷史中等水平。
庫(kù)存：石化聚烯烴庫(kù)存80.5萬(wàn)噸，較前一工作日去庫(kù)0.5萬(wàn)噸，同比往年同期下降3萬(wàn)噸，處于歷史中等水平。
預(yù)測(cè)：供需雙弱，預(yù)測(cè)價(jià)格震蕩偏弱。
聚乙烯
LLDPE日評(píng)
供應(yīng)端：PE開(kāi)工率85.52%，線性排產(chǎn)為33.78%。海內(nèi)外價(jià)格倒掛，未來(lái)進(jìn)口維持較低水平。2023年4月PE進(jìn)口量95.7萬(wàn)噸，環(huán)比3月下降13.6%，同比往年同期下降2.4%，處于歷史低位。
需求端：本周聚乙烯下游各行業(yè)產(chǎn)能利用率較上周下降1.2%。農(nóng)膜產(chǎn)能利用率較上周下降0.49%。管材產(chǎn)能利用率較上周上升0.5%。中空產(chǎn)能利用率較上周下降0.29%。注塑產(chǎn)能利用率較上周下降0.57%。包裝膜產(chǎn)能利用率較上周下降2.4%。拉絲產(chǎn)能利用率較上周持平。2023年4月PE出口量8.9萬(wàn)噸，環(huán)比3月下降18.3%，同比往年同期上升34.8%，處于歷史高位。
庫(kù)存：石化聚烯烴庫(kù)存80.5萬(wàn)噸，較前一工作日去庫(kù)0.5萬(wàn)噸，同比往年同期下降3萬(wàn)噸，處于歷史中等水平。
預(yù)測(cè)：供需雙弱，預(yù)測(cè)價(jià)格震蕩偏弱。
LPG
LPG日評(píng)
供應(yīng)端：本周?chē)?guó)內(nèi)液化氣日均商品量53.53萬(wàn)噸，環(huán)比上上周增加0.42萬(wàn)噸。下周，延安煉廠檢修，燕山石化開(kāi)工，因消息面利空未落地價(jià)格大跌部分煉廠減少碳四資源外放，預(yù)計(jì)下周?chē)?guó)內(nèi)供應(yīng)或有下滑，總量或在 52.8 萬(wàn)噸左右。本周?chē)?guó)際船期實(shí)際到港量 58.3 萬(wàn)噸，以華南為主，符合預(yù)期。
需求端：本周PDH開(kāi)工率69.85%，環(huán)比上周下降6.94%。MTBE開(kāi)工率53.99%，環(huán)比上周下降3.12%。烷基化油開(kāi)工率51.31%，環(huán)比上周下降0.58%。隨著天氣回暖，民用氣需求逐步下降。PDH利潤(rùn)轉(zhuǎn)正，廠家開(kāi)工意愿增強(qiáng)，化工需求走強(qiáng)。
庫(kù)存：本周企業(yè)庫(kù)容率水平在31.49%，環(huán)比上周上升1.84%。港口庫(kù)存210.62萬(wàn)噸，環(huán)比上周減少2.51萬(wàn)噸。
預(yù)測(cè)：PDH利潤(rùn)扭虧為盈，預(yù)測(cè)未來(lái)開(kāi)工有望持續(xù)回升。預(yù)測(cè)LPG震蕩回升。
純堿玻璃
1、市場(chǎng)情況
玻璃：今日全國(guó)均價(jià)2162元/噸，環(huán)比上一交易日-31元/噸。今日沙河市場(chǎng)成交一般，市場(chǎng)價(jià)格成交靈活，經(jīng)銷(xiāo)商根據(jù)自身情況售價(jià)存在差異。華東市場(chǎng)一線品牌價(jià)格下調(diào)明顯，整體產(chǎn)銷(xiāo)呈弱。華中市場(chǎng)白玻價(jià)格大體持穩(wěn)，Lowe價(jià)格多有下調(diào)。華南市場(chǎng)部分品牌成交重心寬幅下滑，市場(chǎng)拿貨情緒一般。
純堿：今日， 國(guó)內(nèi)純堿市場(chǎng)走勢(shì)弱穩(wěn)，現(xiàn)貨不溫不火，價(jià)格重心下移。裝置運(yùn)行穩(wěn)定，暫無(wú)新增檢修計(jì)劃。下游需求表現(xiàn)弱，采購(gòu)不積極，按需采購(gòu)，有企業(yè)繼續(xù)壓縮庫(kù)存。現(xiàn)貨不穩(wěn)，采購(gòu)謹(jǐn)慎，對(duì)于后期現(xiàn)貨信心不足。
2、市場(chǎng)日評(píng)
疫情期間積壓的購(gòu)房需求集中釋放之后，近期新房銷(xiāo)售逐步走弱，后市銷(xiāo)售仍待觀察。調(diào)研顯示玻璃終端房建需求仍顯一般，但家裝需求較好，整體終端需求或比訂單數(shù)據(jù)顯示的要好，近期需求變動(dòng)不大。玻璃行業(yè)庫(kù)存得到有效去化，價(jià)格持續(xù)上漲，玻璃利潤(rùn)大幅修復(fù)，生產(chǎn)線復(fù)產(chǎn)概率加大。后市9月之前需求仍有不確定性，而兩年前新開(kāi)工大跌將在下半年之后有所表現(xiàn)，建議9-1正套或逢高空01合約。
純堿的矛盾點(diǎn)在未來(lái)的供需節(jié)奏，預(yù)期今年需求增長(zhǎng)5%左右，產(chǎn)能增長(zhǎng)20%左右，大部分產(chǎn)能在下半年投產(chǎn)，市場(chǎng)節(jié)奏跟隨產(chǎn)能投放節(jié)奏，重點(diǎn)關(guān)注產(chǎn)能投產(chǎn)情況。純堿需求表現(xiàn)一般，現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)下跌，上下游持貨意愿較低，庫(kù)存向上游集中，整體弱勢(shì)難改。主力期貨價(jià)格已跌至當(dāng)前成本附近，不建議重倉(cāng)追空，后市純堿成本可能下行，關(guān)注動(dòng)力煤價(jià)格走勢(shì)。
（文章來(lái)源：混沌天成期貨）