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在基本面疲弱和宏觀氛圍不佳的雙重壓制下，近期紙漿價格加速下跌，不斷刷新新低。

宏觀方面，隨著美聯儲加息不斷深化，金融風險也開始逐步暴露，硅谷銀行破產事件后，銀行危機繼續向歐洲蔓延，加劇了市場的恐慌情緒，大宗商品整體承壓，紙漿由于其自身基本面偏弱，在外部市場打壓下大幅下挫。

供需方面，一季度以來，海外新增闊葉漿產能釋放速度加快，歐洲港口庫存加速累庫，海外需求在當前宏觀環境下持續走弱，外盤報價預期將繼續下行。國內1-2月針葉漿、闊葉漿累計進口量均有所回升，進口木漿現貨價格持續下跌，針葉漿銀星報價已經跌至6300元/噸附近。下游成品紙需求未有明顯改善，原紙企業采購意愿不強，以繼續消化庫存為主，各紙種價格重心均有所下移。

不過盡管紙漿基本面偏空，近期在海外金融風險的沖擊下，漿價下跌速度過快，期價存在超跌可能。但目前紙漿尚未看到企穩的跡象，技術趨勢性看空，短期下行驅動仍存，預計仍以弱勢運行為主，操作上建議偏空思路對待。

（文章來源：申銀萬國期貨）