鋼材

現(xiàn)貨上漲。普方坯，唐山3990(50)；螺紋，杭州4350(30)，北京4220(30)，廣州4450(30)；熱卷，上海4380(60)，天津4310(50)，廣州4360(40)；冷軋，上海4780(30)，天津4720(20)，廣州4880(40)。

利潤(rùn)增加。即期生產(chǎn)：普方坯盈利116(30)，螺紋毛利66(20)，熱卷毛利-55(49)，電爐毛利30(30)；20日生產(chǎn)：普方坯盈利206(24)，螺紋毛利159(14)，熱卷毛利38(43)。

【資料圖】

基差擴(kuò)張。杭州螺紋(未折磅)05合約100(8)，10合約156(17)；上海熱卷05合約-14(-6)，10合約58(7)。

產(chǎn)量增加。03.02螺紋295(12)，熱卷308(1)，五大品種947(15)。

需求回升。03.02螺紋309(16)，熱卷321(6)，五大品種983(20)。

庫存下降。03.02螺紋1239(16)，熱卷374(-13)，五大品種2320(20)。

【總結(jié)】

現(xiàn)貨毛利微利，基差中性，盤面估值中性。

鋼聯(lián)數(shù)據(jù)好于預(yù)期，供需雙增，螺紋去庫放緩，熱卷繼續(xù)降庫，剛需成色還有待驗(yàn)證，且兩會(huì)預(yù)期仍在，疊加成本端支撐，鋼材價(jià)格難有大跌，上行需要需求配合，短期震蕩看待。

鐵礦石

現(xiàn)貨上漲。唐山66%干基現(xiàn)價(jià)1071(8)，日照超特粉807(2)，日照金布巴893(6)，日照PB粉924(6)，普氏現(xiàn)價(jià)127(0)。

利潤(rùn)上漲。PB20日進(jìn)口利潤(rùn)10(1)。

基差走強(qiáng)。金布巴05基差79(0)，金布巴09基差139(3)；pb05基差64(0)，pb09基差124(3)。

供給上升。2.24，澳巴19港發(fā)貨量2393(90)；45港到貨量1846(-215)。

需求上升。3.3,45港日均疏港量322(3)；247家鋼廠日耗286(0)。

庫存下滑。3.3,45港庫存14001(-223)；247家鋼廠庫存9254(116)。

【總結(jié)】

鐵礦石絕對(duì)估值中性，相對(duì)估值中性偏高，基差中性。驅(qū)動(dòng)端當(dāng)前港口以工廠采購為主，港口疏港量季節(jié)性回升，鐵水小幅上揚(yáng)，近端現(xiàn)貨仍然存在較強(qiáng)購買力，鋼廠補(bǔ)庫意愿一般，鋼需采購為主，3月鋼廠仍處于復(fù)產(chǎn)周期，在鐵水未明確見頂之前鐵礦石往下回調(diào)的幅度和深度不應(yīng)做過多想象。鐵礦石持倉受限，價(jià)格監(jiān)管政策趨嚴(yán)，盤面利潤(rùn)低位震蕩，鐵礦石將表現(xiàn)為跟隨鋼材走勢(shì)但波動(dòng)更大，繼續(xù)關(guān)注旺季需求的實(shí)際情況。

焦煤焦炭

現(xiàn)貨：蒙古精煤折05盤面2200；焦炭第一輪提漲后廠庫折盤2970，港口折盤3000.

基差：JM2305貼水194(-19)，JM2309貼水341(-19)；J2305貼水廠庫12(-54)，J2309貼水廠庫157(-51)。

焦化利潤(rùn)收縮：5月焦炭焦煤比值1.475(-0.002)，9月1.513(-0.004)。

庫存增加：03.02煉焦精煤中下游2691(2)，焦炭1003(9)。

供減需增：03.02洗煤廠產(chǎn)能利用率74%(-1%)，焦炭日產(chǎn)114(-)，鐵水日產(chǎn)234(-)。

【總結(jié)】

煉焦煤：受內(nèi)蒙事故及兩會(huì)影響，主產(chǎn)地多地安全檢查形勢(shì)趨嚴(yán)，下游及中間商考慮供應(yīng)端收緊對(duì)原料采購情緒高漲，需求端持續(xù)向好發(fā)展，產(chǎn)地部分煤種價(jià)格延續(xù)漲勢(shì)，盤面基差較大，價(jià)格有支撐。

焦炭：原料煤上漲后焦企成本走強(qiáng)，加之盤面升水之后投機(jī)需求較好，同時(shí)鋼廠短期暫未受環(huán)保影響生產(chǎn)，剛需延續(xù)增量表現(xiàn)，價(jià)格亦有支撐。

（文章來源：永安期貨）