原油
昨日Brent結(jié)算價(jià)84.75，漲0.52%，WTI結(jié)算價(jià)78.16，漲0.60%
供應(yīng)端：根據(jù)彭博調(diào)查，OPEC產(chǎn)量增長12萬桶/日，主要由尼日利亞增產(chǎn)帶來。外媒報(bào)道印度煉油商或迫于壓力放緩對俄油進(jìn)口，俄羅斯停止了對波蘭供應(yīng)原油，對俄油供應(yīng)擔(dān)憂再起。美國政府計(jì)劃出售更多戰(zhàn)略儲備原油，或?qū)⑦_(dá)到2600萬桶。沙特部長表示OPEC+或?qū)a(chǎn)量協(xié)議維持全年。
(資料圖片僅供參考)
需求端：EIA報(bào)告顯示美國汽油表需繼續(xù)上升，且原油凈出口大增。IEA上調(diào)全球需求預(yù)測20萬桶/日，看好中國需求對全球的拉動。國內(nèi)出行需求復(fù)蘇已經(jīng)較為充分，未來經(jīng)濟(jì)的持續(xù)恢復(fù)或?qū)⑦M(jìn)一步釋放工業(yè)需求，但斜率將放緩。
庫存端：截至2月24日，API原油庫存增加620萬桶，汽油庫存下降177萬桶，餾分油庫存下降34萬桶。截至2月24日，EIA原油庫存增加117萬桶，汽油減少87萬桶，精煉油庫存增加55萬桶。
觀點(diǎn)：當(dāng)前原油供應(yīng)端變化主要是俄羅斯減產(chǎn)和美國拋儲，后續(xù)俄羅斯減產(chǎn)規(guī)模仍需進(jìn)一步觀察。EIA報(bào)告顯示海外需求有好轉(zhuǎn)跡象，國內(nèi)復(fù)蘇仍未結(jié)束，油價(jià)短期或震蕩上行。
PTA/MEG
PTA:國內(nèi)終端需求一般，但PTA直接出口回升。
供應(yīng)端：當(dāng)前開工率回升至75.9%，逸盛裝置恢復(fù)，后續(xù)虹港可能計(jì)劃檢修
需求端：聚酯負(fù)荷恢復(fù)到87.5%，但終端訂單表現(xiàn)一般
觀點(diǎn)：上游大投產(chǎn)中期平衡悲觀，但聚酯總體利潤壓縮空間有限，短期矛盾不明顯。
MEG:利潤長期低位，關(guān)注后續(xù)檢修是否超預(yù)期。
供應(yīng)端：開工率回升至59.5%，煤化工復(fù)工至60.6%。
需求端：聚酯負(fù)荷恢復(fù)到86.1%，但終端訂單表現(xiàn)一般
庫存端：截至2月27日，華東主港庫存為105.8萬噸，庫存走平。
觀點(diǎn)：市場前期預(yù)期二季度大幅去庫，但煤化工復(fù)工和海外貨源回流降低去庫預(yù)期，乙二醇調(diào)整。
甲醇
甲醇日評：
供應(yīng)端：國內(nèi)甲醇開工72.72%，環(huán)比上周下降0.62%，同比往年同期下降5.76%。西北開工率83.19%較上周下降1.87%，同比往年同期下降8.09%。本周恢復(fù)開車的有晉煤華昱120萬噸，云天化26萬噸，久泰新材200萬噸和同煤廣發(fā)60萬噸，合計(jì)產(chǎn)能406萬噸，占總產(chǎn)能的4%。
需求端：MTO開工率環(huán)比上周下降2.52%。MTBE開工率較上周下降2.43%。醋酸開工率較上周下降0.04%。二甲醚開工率較上周下降0.09%。甲醛開工率較上周上升1.98%。
庫存：本周甲醇內(nèi)陸庫存環(huán)比上周下降0.54萬噸，同比往年同期下降2.84萬噸，處于歷史低位。港口庫存環(huán)比上周下降3.07萬噸，同比往年同期減少6.12萬噸，處于歷史低位。
預(yù)期：內(nèi)蒙煤礦出現(xiàn)安全事故疊加兩會臨近導(dǎo)致安檢和環(huán)保檢查驅(qū)嚴(yán)，煤價(jià)上漲成本支撐甲醇價(jià)格走強(qiáng)。
聚丙烯
PP日評：
供應(yīng)端：PP開工率87.23%，拉絲排產(chǎn)比例29.59%，纖維料排產(chǎn)比例9.99%。海內(nèi)外價(jià)格倒掛，進(jìn)口窗口關(guān)閉。
需求端：塑編較上周上漲0.42%，PP注塑較上周上漲0.3%，BOPP較上周下降0.05%，PP管材較上周上漲2.22%，膠帶母卷較上周下降1.52%，PP無紡布較上周下降1.25%，CPP較上周持平。PP下游平均較上周上漲0.11%，較去年同期高2.49%。當(dāng)前處于春節(jié)后復(fù)工階段，下游開工率有望持續(xù)回升。
庫存：石化聚烯烴庫存75.5萬噸，較前一工作日去庫3.5萬噸，同比往年同期下降19.5萬噸，處于歷史較低水平。
預(yù)測：上游企業(yè)受利潤長期虧損影響開工下降，下游需求仍處于節(jié)后復(fù)蘇階段，庫存水平偏低。預(yù)測價(jià)格震蕩走高。
聚乙烯
LLDPE日評
供應(yīng)端：PE開工率88.75%，線性排產(chǎn)為36.76%。海內(nèi)外價(jià)格倒掛，未來進(jìn)口維持較低水平。
需求端：本周聚乙烯下游各行業(yè)產(chǎn)能利用率較上周上升5.49%。農(nóng)膜產(chǎn)能利用率較上周上升6.44%。管材產(chǎn)能利用率較上周上升1.33%。中空產(chǎn)能利用率較上周上升3.09%。注塑產(chǎn)能利用率較上周上升3.57%。包裝膜產(chǎn)能利用率較上周上升7.85%。拉絲產(chǎn)能利用率較上周上升1.11%。由于工廠復(fù)工復(fù)產(chǎn)，訂單整體回升，下游產(chǎn)能利用率全面上漲。
庫存：石化聚烯烴庫存75.5萬噸，較前一工作日去庫3.5萬噸，同比往年同期下降19.5萬噸，處于歷史較低水平。
預(yù)測：上游企業(yè)受利潤長期虧損影響開工下降，下游需求仍處于節(jié)后復(fù)蘇階段，農(nóng)膜需求季節(jié)性走高，庫存水平偏低。預(yù)測價(jià)格震蕩走高。
LPG
LPG日評
供應(yīng)端：本周國內(nèi)液化氣產(chǎn)量56.23萬噸，環(huán)比上升0.36萬噸，同比往年同期上升6.23萬噸，處于歷史高位。中東裝置預(yù)計(jì)2-3月份進(jìn)行檢修，進(jìn)口預(yù)計(jì)減量。特阿美公司3月CP公布，丙烷為720美元/噸，較上月下調(diào)70美元/噸；丁烷740美元/噸，較上月下調(diào)50美元/噸。丙烷折合到岸成本預(yù)估在5855元/噸左右，丁烷到岸成本預(yù)估在6005元/噸左右。
需求端：PDH開工率60.44%，環(huán)比上周下降4.4%，同比往年同期下降20.95%。MTBE開工率59.64%，環(huán)比上周持平，同比往年同期上升14.06%。烷基化油開工率45.7%，環(huán)比上周上升1.15%，同比往年同期上升2.2%。出行需求旺盛支撐傳統(tǒng)下游化工品開工走高。PDH利潤虧損擴(kuò)大，開工意愿下降，后續(xù)投產(chǎn)計(jì)劃或?qū)⑼七t。
庫存：港口庫存環(huán)比增加2.85萬噸。企業(yè)液化氣庫容率環(huán)比上周下降0.4%。
預(yù)測：國內(nèi)供給寬松，3月倉單集中注銷或?qū)_擊現(xiàn)貨市場。海外現(xiàn)貨受中東檢修影響，供給收緊，價(jià)格走高。PDH成本抬升，終端需求持續(xù)疲軟，虧損擴(kuò)大，開工意愿降低，后續(xù)投產(chǎn)計(jì)劃或?qū)⒀舆t。預(yù)測LPG價(jià)格承壓走弱。
PVC
1、市場情況
本周PVC市場價(jià)格漲后回落，周內(nèi)價(jià)格至6500元/噸后下跌，現(xiàn)貨基本面情況依然是主要遏制因素。行業(yè)庫存消化緩慢，而生產(chǎn)企業(yè)維持高供應(yīng)，市場對高價(jià)仍然謹(jǐn)慎，在無利好刺激階段，現(xiàn)貨跌后才能成交；華東現(xiàn)貨價(jià)格在6500元/噸附近后下游接貨意愿極低，貿(mào)易商出貨節(jié)奏反饋到PVC生產(chǎn)企業(yè)，部分企業(yè)降價(jià)去庫存。下游對價(jià)格預(yù)期較強(qiáng)，僅在低價(jià)補(bǔ)庫，對6350元/噸或以下價(jià)格才存在接受，加之電石小反彈以及燒堿價(jià)格回落對PVC底部成本支撐仍在，市場在周三止跌盤整。下游制品企業(yè)周內(nèi)無明顯變化。
2、市場日評
PVC市場仍處于成本支撐和若需求之間震蕩，節(jié)后需求不及預(yù)期，而燒堿價(jià)格下跌，煤炭價(jià)格反復(fù)，整體成本支撐仍在。后市仍可期待更多的政策利好，當(dāng)前房地產(chǎn)銷售持續(xù)向好，有可能逐步改善房企資金狀況，利好傳導(dǎo)到PVC終端仍需一定時(shí)間，目前PVC狀況難以得到改觀，建議觀望，關(guān)注終端訂單情況。
純堿玻璃
1、市場情況
玻璃：本周全國浮法玻璃市場價(jià)為1676元/噸，較2月23日市場價(jià)格上漲0.18%；本周均價(jià)1673元/噸，環(huán)比-0.07%，同比下降29.54%。
華北市場延續(xù)不溫不火走勢，工廠庫存整體呈現(xiàn)增長趨勢，價(jià)格多次下滑，沙河地區(qū)受月末部分工廠銷售政策以及整體價(jià)格下滑影響，后半周走貨有所好。下游適量采購補(bǔ)貨，剛需表現(xiàn)一般。華東市場成交量持穩(wěn)，安徽山東地區(qū)稍弱，長三角尚可，庫存周同比+1.66%，價(jià)格穩(wěn)定，個(gè)別廠家小幅調(diào)整。華中市場本周價(jià)格弱穩(wěn)整理，小部分品牌為促進(jìn)出貨，價(jià)格下調(diào)2元/重箱，整體產(chǎn)銷略有好轉(zhuǎn)，多數(shù)廠家?guī)齑孑^上周漲勢放緩。
純堿：本周國內(nèi)純堿市場整體走勢偏強(qiáng)，企業(yè)價(jià)格上調(diào)，局部出貨較好。供應(yīng)端，個(gè)別企業(yè)有檢修計(jì)劃，大部分企業(yè)開工正常，預(yù)期下周開工延續(xù)高位，開工93+%，產(chǎn)量62+萬噸，基本與本周持平。月底或月初，企業(yè)價(jià)格陸續(xù)調(diào)整，輕質(zhì)相對穩(wěn)定，重堿漲幅明顯，幅度50-100元/噸不等，有企業(yè)尚未報(bào)價(jià)。需求端，純堿需求整體表現(xiàn)維穩(wěn)態(tài)勢，輕重差異化。當(dāng)前，輕質(zhì)需求表現(xiàn)弱穩(wěn)，采購積極性不高，開工及終端消費(fèi)一般，有些訂單不持續(xù)。重質(zhì)純堿剛需，采購維持，維持安全庫存為主。貿(mào)易商近期出貨不溫不火，價(jià)格無優(yōu)勢，有些客戶直接廠家供應(yīng)。
2、市場日評
玻璃節(jié)前下游貿(mào)易商補(bǔ)庫，價(jià)格持續(xù)上漲，節(jié)日期間玻璃庫存大幅增加，庫存處于歷史高位，對價(jià)格形成壓力，后市房地產(chǎn)存一定復(fù)蘇預(yù)期，但下游訂單仍較弱，節(jié)后需求存證偽風(fēng)險(xiǎn)，有待觀察，建議觀望，關(guān)注下游訂單情況。
純堿供給處于季節(jié)性高位，重堿需求相對穩(wěn)定，輕堿需求處于淡季，整體剛需仍較強(qiáng)，純堿廠家?guī)齑嫣幱跉v史低位。今年純堿新投產(chǎn)產(chǎn)能較多，市場跟隨產(chǎn)能投放節(jié)奏，關(guān)注新增產(chǎn)能進(jìn)度，根據(jù)計(jì)算，純堿上半年供需偏緊，下半年逐步寬松，建議正套或等待市場拐點(diǎn)。
（文章來源：混沌天成期貨）