LME:暫停俄羅斯金屬在美國倉庫注冊倉單
當?shù)貢r間2月28日，倫敦金屬交易所(LME)發(fā)布公告，宣布立即暫停任何新的俄羅斯原鋁、銅、鉛、鎳或鋁合金的LME注冊倉單，該規(guī)定適用于存儲在美國的LME上市倉庫。美國倉庫中幾乎沒有俄羅斯金屬，影響有限；在美國以外的地區(qū)，交貨規(guī)則沒有任何變化。LME美國倉庫目前沒有俄羅斯原鋁、銅、鉛和鎳的注冊倉單。目前儲存于LME美國倉庫的俄鋁(用于北美特種鋁合金合約)為400噸。美國關稅不會改變其對俄羅斯金屬的立場。
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美聯(lián)儲貼現(xiàn)率會議紀要：3個聯(lián)邦儲備銀行委員會希望1月份將貼現(xiàn)利率提高50個基點
美聯(lián)儲貼現(xiàn)率會議紀要顯示，3個聯(lián)邦儲備銀行委員會希望1月份將貼現(xiàn)利率提高50個基點。在美聯(lián)儲1月31日至2月1日的政策會議之前，12個地區(qū)中有2個聯(lián)邦儲備銀行的委員會尋求不改變貼現(xiàn)率。
油脂高位振蕩調(diào)整
2月內(nèi)外盤及油脂間走勢略有分化。昨日，油脂期貨高位振蕩調(diào)整，早盤期價受到隔夜國際油脂下挫拖累而下挫，此后期價在前期形成的高位振蕩區(qū)間下沿窄幅振蕩，尾盤收復部分跌幅。
“2月美聯(lián)儲加息25個基點，加息幅度放緩，但美聯(lián)儲仍維持偏鷹態(tài)度并延續(xù)加息，美元指數(shù)下探100整數(shù)關口后反彈，WTI原油4次探底、整體在70—80美元/桶區(qū)間運行。不過，近期油脂基本面影響凸顯，導致走勢與原油略有差異?！泵罓栄牌谪浻椭土戏治鰩煆埓淦紝ζ谪浫請笥浾哒f。
棕櫚油方面，據(jù)徽商期貨油脂分析師郭文偉介紹，2月上旬，印尼開始收緊棕櫚油出口量，暫停了貿(mào)易商累積的近400萬噸出口配額，棕櫚油供應收緊擔憂再度襲來。同時，齋月節(jié)前備貨，印度與孟加拉國采購增加，2月份馬來西亞高頻出口數(shù)據(jù)不斷改善，而產(chǎn)量受過度降雨與季節(jié)性減產(chǎn)制約如期減少，按現(xiàn)階段性產(chǎn)量及出口情況測算，馬里西亞棕櫚油2月將再度出現(xiàn)去庫，為近期棕櫚油價格走強提供支撐。但隨著3月份產(chǎn)地棕櫚油進入季節(jié)性增產(chǎn)期，且齋月備貨進入尾聲，印度也迎來菜籽豐收，會加大菜籽的壓榨，而相應減少其他植物油的進口，馬來西亞棕櫚油將再度面臨累庫壓力，限制外盤棕櫚油走升空間。
“雖然在印尼在凍結(jié)了DMO之前的配額后，又傳言修改DMO，疊加馬來西亞預測數(shù)據(jù)將去庫，帶動棕櫚油上行。但印尼國內(nèi)市場的散油價格也受到政策影響停止上漲，使整體的政策縮緊預期走弱?！便y河期貨油脂油料分析師陳界正告訴記者，雖然齋月的消費使得棕櫚油的消費趨好，但是鑒于國內(nèi)的高庫存以及2月30萬—40萬噸的到港，以及印尼的植物油庫存繼續(xù)高位累積，銷區(qū)未來供應依舊較為充足。而洪澇不是發(fā)生在主產(chǎn)區(qū)，因此對產(chǎn)量的影響趨小，本輪行情預計繼續(xù)上行動力有限。
豆油方面，郭文偉表示，由于巴西大豆收割進度慢，出口緩慢，導致2、3月國內(nèi)進口大豆到港同比下降，豆油供應難以寬松，并且在巴西大豆產(chǎn)量達到創(chuàng)紀錄豐產(chǎn)背景下，能否如期裝運也成為市場關注的焦點，巴西在3月份新糧集中上市后將遇到物流瓶頸，或影響供應節(jié)奏。
事實上，國內(nèi)豆油處于大豆到港延遲與消費恢復的產(chǎn)業(yè)共識之下。據(jù)張翠萍介紹，1—2月國內(nèi)油廠大豆采購量高達1400萬噸，但裝船量僅900多萬噸，且主要來自美國，巴西大豆受物流制約發(fā)運延遲。此外，3月油廠已完成大豆采購1000萬噸，完成比例高達90%。不過，由于到港延遲，油廠大豆庫存回落至330萬噸，為年初以來的低位，沿海多地油廠缺貨，降低壓榨開機率或停機檢修。
“目前，國內(nèi)工廠受缺豆與計劃檢修影響，開機率顯著下降，豆油產(chǎn)量減少，且國內(nèi)餐飲需求逐步恢復，中小包裝油出貨尚可，豆油累庫遇阻，上周庫存小幅下降，但是4月份進口大豆開始大量到港，國內(nèi)豆油供應也將隨壓榨的增長出現(xiàn)改善，豆油維持近強遠結(jié)構(gòu)。”郭文偉補充說。
“美豆堅挺而國內(nèi)盤面偏弱，使得近期盤面榨利倒掛加深。后續(xù)3月大豆到港或會偏緊，庫存或難以累積，現(xiàn)貨供需仍偏緊。現(xiàn)貨市場變化不大，基差報價穩(wěn)定或略弱，總體成交偏淡，貿(mào)易商執(zhí)行合同為主，終端多按需采購?！标惤缯硎荆斍岸褂突久嬉琅f趨好，預計3月后供應才會逐步轉(zhuǎn)向?qū)捤?，但是拋儲的量與節(jié)奏將會限制整體的漲幅以及基差的走勢。后期需要重點關注南美天氣情況對大豆產(chǎn)量的影響，以及國內(nèi)大豆到港以及整體的開機情況。
菜油方面，國內(nèi)采購的加菜籽持續(xù)大量到港，2月份預估到港48萬噸，其中2月前3周已經(jīng)到港35.9萬噸，工廠菜籽壓榨量提高，今年第8周菜籽開機率達到44%。郭文偉表示，由于菜油產(chǎn)量增加，庫存亦呈現(xiàn)上升趨勢，疊加2—4月全國菜油月均到港10萬噸，國內(nèi)菜油寬松趨勢較為確定。
而受到供應愈加寬松的影響，菜油基差繼續(xù)走低。據(jù)陳界正分析，當前華東基差不斷回落，現(xiàn)華東報價為2305合約+750元/噸左右。受到菜籽集中到港的影響，本月壓榨量維持高位，預計后續(xù)繼續(xù)維持高位運行。因為進口菜油的到港，以及壓榨廠開機，預計后續(xù)庫存將開始不斷累積。上周菜油港口庫存小幅累積，現(xiàn)為19.25萬噸，位于同期歷史絕對低位，現(xiàn)貨供應繼續(xù)維持較為緊張的格局。
“前期菜籽、菜油的進口盤面利潤打開，后續(xù)菜籽到港較多。雖然因為近期國內(nèi)盤面較弱，近日菜油的進口利潤小幅倒掛，但前期買船的量依舊可觀，且全球菜籽供應恢復格局較為明確，后期供給格局將會由偏緊向?qū)捤赊D(zhuǎn)變。當前近緊遠松的格局將會保持不變，菜籽豐產(chǎn)格局不變，未來供應預期將變得寬松。建議繼續(xù)維持逢高拋空的思路。”陳界正說。
張翠萍認為，市場對需求復蘇給予較高的預期，節(jié)后下游階段性備貨，豆油庫存不增反降，基差走勢偏強。而棕櫚油累庫乏力，于100萬噸附近運行，基差趨穩(wěn)。隨著菜籽菜油進口增加、沿海油廠壓榨開機率上升，菜油庫存升至近3個月高位，加上國儲拋售。整體供應寬松格局下，菜油期價承壓，弱于豆油和棕櫚油。不過，隨著后續(xù)大豆陸續(xù)到港，供應增加，以及下游階段性補庫完成，豆油多次嘗試突破未果，繼續(xù)反彈動能減弱。豆油和棕櫚油承壓于區(qū)間上沿，短期大概率延續(xù)振蕩，等待新的方向選擇。
兩粕創(chuàng)兩個月新低
隨著巴西大豆的收割和批量上市，美豆繼續(xù)下跌至近期低位。昨日，內(nèi)盤兩粕也跟隨外盤下跌，大連豆粕主力合約收跌1.31%，創(chuàng)兩個月低位，鄭州菜粕同樣刷新兩個月新低，場內(nèi)空頭氛圍濃厚。
弘業(yè)期貨油脂油料分析師陶朝輝告訴記者，下跌的原因主要是相關粕類價格疲弱的拖累，尤其是豆粕，由于巴西大豆增產(chǎn)，使得其出口FOB報價大幅下滑，帶動國內(nèi)豆粕成本支撐價的大幅下調(diào)，進而引發(fā)豆粕價格走弱，拖累菜粕。同時，棉粕供應也因國內(nèi)棉花產(chǎn)量的增加而增加，近期新疆、山東的棉粕價格隨棉籽價格下跌，進一步推動菜粕走弱。
“近期國內(nèi)豆粕和菜粕單邊跌幅相對較大，核心原因仍然在于美豆以及國際大豆貼水等成本端因素快速走弱?！标惤缯治龇Q，巴西大豆收獲正在逐步推進中，良好的單產(chǎn)表現(xiàn)以及巨大的產(chǎn)量給國際大豆供應端帶來較大壓力。雖然美國、阿根廷大豆減產(chǎn)幅度較大，但是巴西國內(nèi)的大幅增產(chǎn)使得全球供應明顯轉(zhuǎn)為寬松。
記者了解到，去年11月以來，美豆油需求開始有走弱跡象，美豆壓榨跟隨下滑，美豆單邊更多依靠強勁的出口帶動。陳界正表示，隨著巴西大豆的陸續(xù)上市，美豆貼水劣勢開始顯現(xiàn)，出口前景也在轉(zhuǎn)入悲觀，近日公布的出口檢驗數(shù)據(jù)不及預期，也一定程度兌現(xiàn)了出口偏弱預期。此外，剛剛發(fā)布的2023/2024年度美國農(nóng)作物種植展望報告也顯示美豆新作供應量增加，國際大豆進入累庫周期。
“由于市場將面臨巴西豆的上市壓力，國內(nèi)豆粕較美豆走勢或?qū)⒏?。”華聯(lián)期貨油脂油料分析師鄧丹表示，近期國內(nèi)油廠榨利確實差了許多，主要是因為國內(nèi)豆粕基差下跌幅度較大。后期阿根廷的天氣炒作結(jié)束，南美的供應趨向?qū)捤傻母窬謺絹碓矫黠@。國內(nèi)大豆將大量到港，油廠累庫現(xiàn)象將會體現(xiàn)出來。在巴西豆大幅增產(chǎn)以及國內(nèi)大豆累庫預期下，豆粕不改長期下跌的趨勢。
陶朝輝也表示，受巴西增產(chǎn)帶來的出口FOB以及成本下滑，以及國內(nèi)需求相對偏弱的影響，美豆出口數(shù)據(jù)不佳，上行乏力。同時疊加國內(nèi)進口大豆成本對豆粕支撐的減弱，豆粕市場空頭氣氛漸濃，后市或面臨進一步下調(diào)風險，操作上建議偏空為主。
菜粕方面，據(jù)鄧丹介紹，本年度全球菜籽豐產(chǎn)，國內(nèi)外菜籽集中供應給菜粕形成較大的利空。據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)的數(shù)據(jù)顯示，1—2月，沿海地區(qū)進口菜籽數(shù)量約133.5萬噸，進口量為歷史高位。隨著菜籽集中大量到港，油廠開機率也有較大的提升，菜粕供應量大幅增加，對菜粕價格帶來較大的壓力。
“油菜籽的進口大增增加了國內(nèi)菜粕的供應，菜粕本身供應的增加也是導致價格偏弱的原因之一?！碧粘x說。
“從下游需求來看，菜粕主要用在水產(chǎn)料以及部分鴨料中，而水產(chǎn)養(yǎng)殖一般在下半年才會集中放量。當前水產(chǎn)養(yǎng)殖處于淡季，下游需求也難以對菜粕價格形成有效支撐。”鄧丹表示，近期豆粕與菜粕現(xiàn)貨價差在1000元/噸以上，菜粕相對豆粕更有性價比，飼料企業(yè)會相對多用一些菜粕替代豆粕。她認為，在大豆及菜籽豐收、下游需求無法大幅增加的背景下，預計菜粕難有獨立的上漲行情。
在陳界正看來，近期菜粕進入供需兩旺階段，核心原因仍受高進口以及高價差影響，2月以來，菜粕周提貨量基本維持在7萬噸以上，使得短期到港壓力得以消耗，市場淡季不淡。不過，隨著近期豆粕基差的快速回落以及雜粕供應的增加，菜粕本身需求預期也將走弱，高供應背景下，累庫壓力也將增加，國內(nèi)蛋白市場相對偏弱。
（文章來源：期貨日報）