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近期棕櫚油市場多空消息交織，馬來西亞棕油局(MPOB)報(bào)告出爐，2月高頻數(shù)據(jù)輪番登場，國內(nèi)棕櫚油庫存高企等。總體缺乏利好支撐，預(yù)計(jì)棕櫚油價(jià)格將維持弱勢。

印尼出口減量有限上漲動力匱乏

MPOB最近公布的數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞1月末棕櫚油庫存較前月增加3.26%，至227萬噸；1月毛棕櫚油產(chǎn)量較前月下降14.73%，至138萬噸；1月棕櫚油出口下滑22.96%，至114萬噸；進(jìn)口14.5萬噸，環(huán)比大增123.29%。對比之前的預(yù)估，產(chǎn)量符合預(yù)期，出口量低于預(yù)期，進(jìn)口量遠(yuǎn)高于預(yù)期，期末庫存高于市場預(yù)期。MPOB報(bào)告偏空。

另外，印尼內(nèi)閣高級部長Luhut Pandjaitan表示，由于伊斯蘭節(jié)日前食用油價(jià)格上漲，印尼將暫停部分棕櫚油出口許可證，以確保國內(nèi)供應(yīng)。從去年年底開始，印尼開始累積大量的出口配額，這部分出口配額暫時(shí)不會對市場形成太大壓力。從目前的庫存水平看，印尼棕櫚油庫存降至365萬噸，處在近幾年的相對低點(diǎn)，出口壓力有限。而且數(shù)據(jù)顯示，近期中國和印度的棕櫚油庫存均處于相對高位，進(jìn)口需求相對有限，因此，政策預(yù)期對市場的影響不大。預(yù)計(jì)印尼的出口減量有限將限制馬棕的庫存消化速度。在中國、印度、歐盟采購放緩背景下，馬棕出口明顯轉(zhuǎn)弱，隨著2月后棕櫚油進(jìn)入季節(jié)性增產(chǎn)期，后續(xù)去庫乏力態(tài)勢漸顯。因此，短期棕櫚油上漲動力匱乏，將以偏弱運(yùn)行為主。

馬棕產(chǎn)量恢復(fù)國內(nèi)去庫待觀察

馬來西亞南部棕果廠商公會數(shù)據(jù)顯示，2月1—10日馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比增加10.53%，其中鮮果串單產(chǎn)環(huán)比增加16.03%，出油率環(huán)比下降1.08%。從季節(jié)性看，一般2月為馬棕全年產(chǎn)量的最低點(diǎn)，5月開始產(chǎn)量恢復(fù)加快。但高頻數(shù)據(jù)顯示，今年2月馬棕產(chǎn)量不降反增，顯示產(chǎn)量恢復(fù)情況較好。外來勞動力不足、天氣因素等影響正在下降，馬棕產(chǎn)量有持續(xù)恢復(fù)的預(yù)期。

船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)ITS公布的數(shù)據(jù)顯示，2月1—10日馬來西亞棕櫚油出口量為345080噸，較1月1—10日增加39.3%。船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)SGS公布的數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞2月1—10日棕櫚油出口量為323280噸，較1月1—10日增加23.3%。雖然從數(shù)據(jù)看2月前10日出口表現(xiàn)較好，不過對比往年同期仍處于偏低位置。加上中國和印度棕櫚油庫存偏高，影響后期進(jìn)口需求，預(yù)計(jì)后期馬棕出口仍偏弱。

2月8日，我國沿海地區(qū)食用棕櫚油庫存82萬噸，加上工棕共98萬噸，周環(huán)比持平，月環(huán)比增加4萬噸，同比增加49萬噸。春節(jié)后國內(nèi)棕櫚油庫存連續(xù)兩周增長，處于相對高位，同比也處于近5年的相對高位，后期去庫速度需要重點(diǎn)關(guān)注。從季節(jié)性看，未來一段時(shí)間棕櫚油庫存進(jìn)入季節(jié)性下降態(tài)勢，不過棕櫚油庫存要回歸正常水平，未來3個(gè)月月均去庫量需在15萬噸左右，考慮到去年同期月均進(jìn)口量為30萬噸，月均消耗量需在40萬噸。因此，國內(nèi)庫存能否在馬棕高速增產(chǎn)季來臨之前達(dá)到正常水平有待觀察。

綜上，MPOB報(bào)告影響偏空，疊加棕櫚油產(chǎn)量有所恢復(fù)，國內(nèi)棕櫚油庫存高企，預(yù)計(jì)棕櫚油價(jià)格仍將維持弱勢震蕩格局。(作者單位：瑞達(dá)期貨)

（文章來源：期貨日報(bào)）