最近市場開始對新一年度美棉的預期播種面積以及產量進行分析以及預測。市場普遍對于新一年度美棉的播種面積的預期是減少，但是減少的幅度各家有所不同，最終的產量也出現了分歧。每年USDA會在其年會上公布新年度美棉的種植面積以及最終產量等數據，今年USDA的年會安排在2月23、24日，預計屆時公布的結果對市場有一定的影響，因此我們根據當前的一些機構數據以及我們自己的預期也對新一年度美棉的種植面積以及總產量做了一些預算和推演。
最近公布的美棉播種面積的數據中有兩個相對比較權威，一個是在1月初的國外相關機構調查結果顯示，2023/24年度美棉種植面積預期或在1157萬英畝，較USDA本年度實播面積減幅在7.2%。具體從各主產棉區情況來看，西部棉區的植棉面積預期在26.1萬英畝，較USDA本年度實播面積減少約14.7%。西南棉區受本年度旱情影響，當地棉農對于旱情以及墑情的擔憂情緒尚未消散703.5萬畝，較USDA本年度實播面積減少約9.8%。中南棉區植棉面積預期或在187萬英畝，較USDA本年度實播面積持平略增0.4%。東南棉區植棉面積預期或在241.2萬英畝，較USDA本年度實播面積減少3.9%。
(資料圖)
另外一個比較權威的機構是NCC的數據。根據美國國家棉花委員會(NCC)第42次年度早期種植意向調查顯示，新年度美棉預計播種面積大幅下降，美國棉花生產商計劃今年春季種植1141.9萬英畝棉花，比2022年減少17%。其中陸地棉意向為1123.5萬英畝，比2022年減少17.3%，而皮馬棉種植意向為18.4萬英畝，增長0.5%。NCC的經濟部副總裁Jody Campiche表示，根據五年平均棄收率以及一些州級的調整，考慮到目前的干旱條件，2023年棉花產區的收獲面積總計為880萬英畝，棄收率為22.6%，用近五年平均單產推算，2023年美國棉花預期產量為1570萬包(折合342萬噸)，其中陸地棉1520萬包(331萬噸)，皮馬棉46.6萬包(10萬噸)。歷史表明，美國農民會根據農作物的比價做出種植決定，而目前棉花價格較低，棉花與玉米和大豆的價格比率處于自2009年以來的最低水平。此外，生產成本仍在上升。
根據當前的美棉主產區天氣預測以及美國農作物比較情況，我們對新年度美棉的播種面積以及美棉產量方面做出了一些推測。
一、拉尼娜現象即將結束，美棉主產區干旱情況預計緩解
從2020年春季末期開始的拉尼娜，延續到2022年冬天形成了三重拉尼娜天氣，在經歷了罕見三重拉尼娜現象之后，今年拉尼娜現象變弱，而厄爾尼諾現象在未來一段時間將逐漸變強。拉尼娜現象會導致全球氣候的異常，影響包括使美國西南部和南美洲西岸變得異常干燥，并使澳洲、印尼、馬來西亞和菲律賓等東南亞地區有異常多的降雨量。
根據美國氣象局的數據，熱帶太平洋Nio-3.4 地區的海面溫度值來看，比1月份的長期平均值低0.75度，同時，也是連續第二個月Nio-3.4異常減弱，這意味著罕見三重拉尼娜現象在不斷減弱消失。按照趨勢來看，預計在4月之前數據保持中性可能性已經達到了85%。在中性維持之后，下一步的厄爾尼諾現象又會再次出現，預計在秋季的出現概率是提升到了60%(上個月為50%的概率)。
德克薩斯州是美國棉花最主要的產區，也是美國棉花播種面積最大的產區，根據USDA數據，2022年度德克薩斯州棉花播種面積為712.2萬公頃，占到美棉總播種面積的57%。而德克薩斯州處于美國西南部，三重拉尼娜天氣使得去年德克薩斯州土地異常干旱，降雨較少，美棉的棄種率非常高。2023年隨著尼諾3.4指數的提升，拉尼娜現象轉弱，預計德州的干旱情況大幅緩解，今年美棉的棄種率預計將大幅下降。
從目前美國以及德克薩斯州的干旱指數也可以看出來今年美棉主產區干旱程度遠低于去年。根據USDA 2月7日的數據顯示，今年德州D4(最高級別干旱)區域面積略高于去年，但是 D3-D4區域占比僅為7.89%遠低于去年同期的23.88%，D2-D4占比也遠低于去年同期。另外隨著后期拉尼娜現象結束德州產區的干旱情況將進一步緩解。干旱情況緩解，預計今年美棉棄種率也將大幅下降。如果按照之前的5年均值來計算(除去2022年度)，預計新年度美棉的棄種率在20%左右。
二、美國棉花和其他作物比價較低
當前美棉/小麥價格比和美棉/玉米價格比均處于近些年的低位，也就是說當前美棉的種植收益和玉米以及小麥來比，收益情況一般，從歷史走勢來看，當前棉花價格和玉米、小麥相比優勢不大，特別是棉花和玉米的比較基本上處于歷史低位。所以從比價角度來考慮，種棉花的優勢不明顯，預計新年度美國棉花的播種面積種植意向可能下降。
三、美國棉花播種及產量預測
根據USDA數據，2022年度美棉播種面積為1376萬英畝，而最終收獲面積僅為744萬英畝，棄種率高達46%，單產為947磅/英畝，同增加15.7%，總產量為319.6萬噸，同比減少了16.2%。新年度美棉的種植面積，之前機構分別給出了7%和17%的減幅，我們取中間數據同比減少12%，則新年度美棉的播種面積為1210萬英畝，如果按照上面的棄種率的5年均值20%計算，則最終的收獲面積為968萬英畝，如果按照最近5年的單產均值866磅/英畝，則美棉的總產量為380萬噸，同比還增加了18.9%。
綜上所述，我們認為由于棉花和有著相同種植區域的玉米以及小麥的比價較低，因此新年度美棉的播種面積大概率下降，下降幅度我們綜合機構預測以及判斷預計播種面積在1210萬英畝上下，同比減少12%，但是由于今年拉尼娜現象即將結束，美棉主產區干旱情況將緩解，因此棄種率預計將大幅下降，美棉最終產量可能在380萬噸左右，同比增加18.9%。當然最終USDA的數據將在2月23、24日公布，我們預測的數字不一定準確，但是種植面積下降以及總產量增加的大趨勢應該不會變化。
（文章來源：銀河期貨）