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人民銀行、銀保監會日前聯合召開主要銀行信貸工作座談會，明確了“改善優質房企資產負債表計劃”的具體內容，提出將開展四項行動改善優質房企的現金流，有效防范化解優質頭部房企風險。這預示著，經過過去一年多的激烈洗牌，行業頭部效應愈發明顯，優質房企有望迎來平穩發展期。

此次提出的四項行動中，“資產激活”包括通過保交樓專項貸款、收并購等方式盤活存量資產；“負債接續”包括支持增信發債、銀行授信、債務展期等；“權益補充”即通過股權融資補充權益資本；“預期提升”即提升金融機構、購房人對房企和市場的信心。實際上，這些內容近期已在陸續落地，前三項行動與信貸、債券、股權融資“三支箭”有關，后續這些方面的政策會進一步加快落地。

之所以開展四項行動，核心目的是要改善優質房企的經營性和融資性現金流，引導優質房企資產負債表回歸安全區間。房地產是資金密集型行業，充足的現金流是企業發展的重要保障。此前因為行業深度調整，部分優質房企也被“誤傷”，資金緊張導致拿地、銷售、開工、交付等各個環節都受到拖累。現金流猶如涓涓流水，只有讓房地產行業之“水”流起來、活起來，將房地產投資拉動起來，房地產業才能恢復正常運轉。

至于什么樣的房企才算優質房企，此前已有跡可循。幾個月前，銀行間市場交易商協會支持房企融資的“第二支箭”延期并擴容，同時推進中債增進公司增信民營房企發債融資，就有一批優質房企在列。此次座談會進一步明確了優質房企的標準，即聚焦專注主業、合規經營、資質良好、具有一定系統重要性的房企。這意味著，聚焦房地產開發主業、財務穩健、土儲優質、規模較大的頭部房企未來將得到更多政策支持。

當然，要提升預期，關鍵還是要促進銷售復蘇。近期，人民銀行、銀保監會建立首套住房貸款利率政策動態調整機制；住建部也表示今年要因城施策、精準施策，提振市場信心；多個熱點城市密集優化購房限制性政策。這些都有利于“松綁”部分居民的購房約束，促進住房需求的釋放。

可以預見，今年在供需兩端除了加快落地前期已有政策外，還將出臺一系列支持政策，來持續改善優質房企的資產負債狀況，房地產行業將擺脫多年來“高負債、高杠桿、高周轉”模式，探索新發展模式，優質房企也有望迎來平穩發展期。

（文章來源：證券時報）