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1月9日上午，在岸、離岸人民幣兌美元均升破6.80，為2022年8月以來首次。而截至9日14:30，在岸人民幣對美元匯率報6.7762元，較前收盤價漲473個基點。離岸人民幣對美元匯率報6.7822元，較前收盤價漲463個基點。

自2022年3月起，伴隨美聯儲開啟其快速加息進程，人民幣匯率便進入貶值通道。在2022年4月-5月和8月-9月兩次急跌，以及其他時間的緩慢陰跌后，在岸人民幣兌美元匯率在2022年11月初達到此次下跌周期的底部7.32。

隨后，人民幣兌美元匯率轉入升值通道。雖然在11月中旬因為疫情而出現一定回調，但升值速度十分猛烈，僅兩個月間，人民幣對美元匯率累計上漲超過6%。

人民幣匯率迅速反彈的原因之一在于中國優化調整疫情防控政策，經濟將進入快速修復進程。中國強勁的經濟基本面，一直是支撐人民幣匯率較為堅挺的最根本原因。在本輪美聯儲加息進程中，即使中國以我為主，保持了較為寬松的貨幣政策環境，人民幣匯率相較歐元、日元等發達國家貨幣以及眾多新興國家貨幣，相較美元的貶值幅度也更小。

而在防控政策優化后，雖然疫情在一些城市擴散短暫地擾動了基本面。但隨后，居民消費需求快速釋放，元旦假期國內旅游出行人次和規模快速上升，恢復至疫情前同期的較高水平，表明經濟復蘇潛力較大。參照日本、韓國和越南等國家調整防疫政策的經驗，在疫情進入下降通道后，經濟能實現超季節性的快速修復。而如今全國特別是二三線城市的疫情仍在達峰進程之中，經濟便呈現快速修復的進程，顯示后續經濟復蘇動能強勁。在濃厚的強預期下，在岸、離岸人民幣匯率雙雙走強不足為怪。

人民幣匯率迅速反彈的原因之二在于美聯儲決定放緩其加息進程。自11月開始，美國通脹數據逐步走低，且經濟景氣指標有所走弱，市場對美聯儲放緩乃至停止降息的預期逐步升溫。而進入12月后，美聯儲多位官員表態將放緩加息，市場也進一步確認國際貨幣環境將有所轉變。美元指數開啟快速下跌進程，在2022年最后一個交易日，跌至本輪上行周期以來的低點103.49，較2022年9月末階段性高點114.16跌去9.3%。

雖然本輪人民幣匯率升值的根本原因在于中國強勁的經濟基本面，但1月9日在岸、離岸人民幣的單日快速上行，主要在于美國就業數據顯示通脹壓力正明顯回落。雖然12月美國新增非農就業22.3萬人超出預期，但時薪增速顯著降溫，創2021年8月以來新低，確認通脹壓力正在減弱。因此，本周開市后，美元兌主要貨幣均明顯走弱。當然，受益于中國強勁的經濟基本面，人民幣匯率單日約反彈1.4%，相較歐元、英鎊和日元的0.42%、0.59%和0.28%單日反彈幅度更大。中國復蘇預期甚至帶動上游資源國貨幣大幅反彈，如澳元兌美元單日反彈約0.92%，明顯優于其他主要貨幣。

回歸本輪人民幣貶值過程，人民銀行、外匯局對人民幣匯率走勢進行主動干預的頻率和力度有所下降，人民幣匯率雙向波動的模式已經確立。展望后續，人民幣匯率仍受海內外經濟走勢及貨幣政策取向的驅動。短期內，部分地區疫情造成修復速度不及預期可能會暫時性引發人民幣匯率超調后的回跌。長期來看，伴隨中國經濟開啟復蘇進程，人民幣匯率也將逐步走強，進入新一輪的升值通道之中。

（文章來源：21世紀經濟報道）