歲末年初，華菱鋼鐵(000932)、首鋼股份(000959)等多家鋼企接待機(jī)構(gòu)調(diào)研。
【資料圖】
回顧剛剛過去的四季度，鋼企普遍表示經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)有所好轉(zhuǎn)，但仍不容樂觀。展望剛剛開始的2023年，鋼企較為樂觀，部分鋼企認(rèn)為“需求最差的時(shí)候已經(jīng)過去”，汽車、造船、風(fēng)電等下游行業(yè)的需求最獲看好。
四季度經(jīng)營(yíng)好轉(zhuǎn)但不容樂觀
2022年前三季度，鋼鐵企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)整體呈下行態(tài)勢(shì)，第四季度利好性宏觀政策持續(xù)出臺(tái)，投資者關(guān)心政策落地對(duì)企業(yè)四季度經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的影響。
華菱鋼鐵介紹，進(jìn)入四季度，雖然政策刺激尚未反映到下游鋼材需求改善，但鋼鐵行業(yè)虧損面有所收窄。總體上，目前下游鋼材需求環(huán)比改善并不明顯。
具體來看，華菱鋼鐵的造船、風(fēng)電、壓力容器需求持續(xù)穩(wěn)定較好，工程機(jī)械需求仍然較弱；受房地產(chǎn)拖累，建筑用鋼需求仍然疲軟，沒有明顯變化，特鋼中的齒輪、軸承用鋼需求較好；汽車板和電工鋼需求保持較好態(tài)勢(shì)，但家電需求持續(xù)疲軟；油氣行業(yè)需求維持較好水平。
首鋼股份也指出，進(jìn)入四季度以來，訂單環(huán)比三季度有所提升，但經(jīng)營(yíng)形勢(shì)依然不容樂觀。從兩頭市場(chǎng)看，產(chǎn)品銷售價(jià)格先降后漲，10月至11月價(jià)格環(huán)比三季度有一定下降，12月以來，受宏觀消息面利好拉動(dòng)，鋼材期、現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格上漲；原料采購(gòu)價(jià)格方面總體也呈現(xiàn)先降后漲的態(tài)勢(shì)。
此外，中信特鋼(000708)、三鋼閩光(002110)則透露，四季度生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定，整體經(jīng)營(yíng)較第三季度有所好轉(zhuǎn)。
華菱鋼鐵解讀稱，本輪周期與上輪鋼鐵行業(yè)下行不同：上輪下行周期(2014~2016年)的主要問題在供給，而本輪周期主要問題在需求端。
目前，鋼企下游需求出現(xiàn)明顯分化，建筑用鋼需求快速萎縮，工業(yè)用鋼需求相對(duì)平穩(wěn)，其中造船、新能源等領(lǐng)域需求仍有增長(zhǎng)。需求的分化，導(dǎo)致了鋼鐵企業(yè)盈利的分化，部分面向房地產(chǎn)領(lǐng)域的鋼企虧損額較大、虧損程度較深，但能夠把握下游需求變化、積極調(diào)整品種結(jié)構(gòu)的頭部企業(yè)仍然保持了穩(wěn)定較好的盈利水平。
展望2023年：需求最差的時(shí)候已經(jīng)過去
展望已經(jīng)開始的2023年，各家企業(yè)普遍較為樂觀。
在需求端，華菱鋼鐵指出，需求最差的時(shí)候已經(jīng)過去，2023年有望端觸底回升。
華菱鋼鐵分析稱，政策面穩(wěn)增長(zhǎng)、基建領(lǐng)域發(fā)力值得期待，預(yù)計(jì)將彌補(bǔ)部分房地產(chǎn)領(lǐng)域下行影響。同時(shí)，隨著我國(guó)由“制造業(yè)大國(guó)”向“制造業(yè)強(qiáng)國(guó)”轉(zhuǎn)型升級(jí)，會(huì)支撐帶動(dòng)工業(yè)領(lǐng)域鋼材需求——面向新能源新材料等細(xì)分市場(chǎng)高品質(zhì)、高性能、定制化的鋼材產(chǎn)品需求前景將持續(xù)向好。預(yù)計(jì)新能源汽車用鋼、造船板、壓力容器用鋼等領(lǐng)域?qū)⒗^續(xù)保持需求向好態(tài)勢(shì)，工程機(jī)械用鋼等止跌回穩(wěn)。
首鋼股份、三鋼閩光同樣提及政策影響。首鋼股份認(rèn)為，展望2023年，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議定調(diào)明年經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中求進(jìn)，近期宏觀政策面利好繼續(xù)增多，預(yù)計(jì)總需求趨勢(shì)向好。三鋼閩光預(yù)計(jì)，隨著疫情防控二十條、新十條政策出臺(tái)，房地產(chǎn)政策三支箭的發(fā)射，宏觀經(jīng)濟(jì)將有所改善，房地產(chǎn)市場(chǎng)將在恢復(fù)中趨穩(wěn)，下游需求將有所好轉(zhuǎn)。
具體來看，首鋼股份認(rèn)為基建仍將保持一定的增長(zhǎng)，房地產(chǎn)行業(yè)有望筑底回升，汽車、造船、風(fēng)電等行業(yè)需求將有所增長(zhǎng)。
在供給端，業(yè)內(nèi)判斷政策性限產(chǎn)或?qū)⒊B(tài)化延續(xù)。華菱鋼鐵即預(yù)計(jì)2023年限產(chǎn)政策將繼續(xù)保持連續(xù)性，鋼鐵行業(yè)供給端將持續(xù)受控。同時(shí)，下半年以來，受需求轉(zhuǎn)弱影響，鋼鐵行業(yè)事實(shí)上處于自發(fā)性減產(chǎn)階段。三鋼閩光解釋稱，市場(chǎng)疲軟時(shí)，增產(chǎn)也不增效，這也是周期性行業(yè)的共性。
兼并重組？
2022年，大型鋼企兼并重組案例頻發(fā)，據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì)，全年公布兼并重組計(jì)劃的鋼企超過了十家。上市鋼企相關(guān)計(jì)劃也獲得投資者關(guān)注，企業(yè)雖然承認(rèn)當(dāng)下是兼并重組的好時(shí)機(jī)，不過對(duì)具體并購(gòu)計(jì)劃守口如瓶。
華菱鋼鐵明確表示，目前尚沒有合適標(biāo)的。華菱鋼鐵解釋稱，兼并重組是“十四五期間”鋼鐵行業(yè)發(fā)展的必然趨勢(shì)，公司高度關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈上下游兼并重組機(jī)會(huì)，在進(jìn)行決策時(shí)會(huì)充分考慮時(shí)機(jī)、價(jià)格、風(fēng)險(xiǎn)等因素，也要考慮能否與公司在業(yè)務(wù)、管理等方面發(fā)揮協(xié)同和互補(bǔ)效應(yīng)。
三鋼閩光也表示，目前公司還沒有具體的行業(yè)并購(gòu)重組計(jì)劃。不過，公司也強(qiáng)調(diào)，通過并購(gòu)重組提高產(chǎn)業(yè)集中度是鋼鐵行業(yè)的發(fā)展方向，公司始終在關(guān)注這方面的機(jī)遇，但兼并重組需要形成共識(shí)，需要很好的契機(jī)。
中信特鋼在1月5日宣布，以19.08億元成功競(jìng)得上電鋼管60%股權(quán)。根據(jù)中信特鋼的十四五規(guī)劃，公司將堅(jiān)持內(nèi)生增長(zhǎng)和外延發(fā)展相結(jié)合，目標(biāo)在2025年實(shí)現(xiàn)2000萬(wàn)噸整體規(guī)模。
中信特鋼解讀稱，公司選擇并購(gòu)標(biāo)的有四個(gè)因素：一是，是否符合公司的戰(zhàn)略，與公司能否形成協(xié)同效應(yīng)；二是，是否與公司在某些方面形成互補(bǔ)；三是，在某些細(xì)分領(lǐng)域內(nèi)能否具有一定技術(shù)專長(zhǎng)和營(yíng)銷渠道；四是，綜合評(píng)估投資回報(bào)。中信特鋼稱，將力求延續(xù)公司并購(gòu)一家成功一家的戰(zhàn)果。
（文章來源：證券時(shí)報(bào)·e公司）