出庫(kù)數(shù)據(jù)雖然在節(jié)日提振作用下出現(xiàn)了邊際性改善，但目前的出庫(kù)進(jìn)度并不理想：距離春節(jié)僅剩兩周，目前出庫(kù)進(jìn)度僅5.17%，不如往年同期。春節(jié)消費(fèi)實(shí)際的兌現(xiàn)可能無(wú)法支持當(dāng)前市場(chǎng)的樂(lè)觀預(yù)期/情緒。
(相關(guān)資料圖)
卓創(chuàng)資訊本周給出的全國(guó)庫(kù)存數(shù)據(jù)為832.71萬(wàn)噸，環(huán)比減少19.31萬(wàn)噸，降幅2.27%。其中山東庫(kù)存環(huán)比減少5.99萬(wàn)噸，降幅1.96% ，陜西庫(kù)存環(huán)比減少6.4萬(wàn)噸，降幅2.71%，其他地區(qū)庫(kù)存環(huán)比減少6.92萬(wàn)噸，降幅2.24%。
MySteel我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)785.16萬(wàn)噸，環(huán)比減少18.21萬(wàn)噸，降幅2.27%。其中山東庫(kù)存比60.19%，陜西54.67%、甘肅67.98%、山西41.05%，遼寧64.34%，河南48.04%。
產(chǎn)銷(xiāo)區(qū)貨源成交都出現(xiàn)了邊際性改善，但發(fā)貨仍以客商自存貨為主，果農(nóng)貨成交較有限，且集中于低價(jià)貨源。目前的情形反映了客商對(duì)于后期消費(fèi)預(yù)期較為悲觀，更傾向于先出手自己貨源收攏資金。
對(duì)于后期消費(fèi)，疫情感染高峰、居民消費(fèi)信心等問(wèn)題依舊困擾著市場(chǎng)。此外，大棚技術(shù)的發(fā)展使時(shí)令水果上市時(shí)間日益提前，對(duì)05合約代表的后期消費(fèi)可能帶來(lái)進(jìn)一步的擠兌。
消費(fèi)不旺時(shí)，蘋(píng)果作為平價(jià)水果，降價(jià)促銷(xiāo)可能是唯一的出路。
推薦策略：圍繞8300~8500區(qū)間逢高沽空05合約。
一、 庫(kù)存數(shù)據(jù)解讀
蘋(píng)果庫(kù)存的意義在于其本質(zhì)上是直至次年新季早熟蘋(píng)果下樹(shù)前供需平衡表的供給側(cè)峰值，代表了未來(lái)一年的銷(xiāo)售壓力。而對(duì)于觀測(cè)消費(fèi)端情況，每周的去化速度、節(jié)奏都是較為直觀的指標(biāo)。
當(dāng)下市場(chǎng)的交易主軸為春節(jié)節(jié)日對(duì)消費(fèi)的提振，進(jìn)入2023年以來(lái)，市場(chǎng)情緒較為高漲，對(duì)于消費(fèi)復(fù)蘇存在較強(qiáng)的預(yù)期。
然而庫(kù)存數(shù)據(jù)上并不完全支持消費(fèi)復(fù)蘇的預(yù)期。
卓創(chuàng)資訊本周給出的全國(guó)庫(kù)存數(shù)據(jù)為832.71萬(wàn)噸，環(huán)比減少19.31萬(wàn)噸，降幅2.27%。其中山東庫(kù)存環(huán)比減少5.99萬(wàn)噸，降幅1.96% ，陜西庫(kù)存環(huán)比減少6.4萬(wàn)噸，降幅2.71%，其他地區(qū)庫(kù)存環(huán)比減少6.92萬(wàn)噸，降幅2.24%。
MySteel我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)785.16萬(wàn)噸，環(huán)比減少18.21萬(wàn)噸，降幅2.27%。其中山東庫(kù)存比60.19%，陜西54.67%、甘肅67.98%、山西41.05%，遼寧64.34%，河南48.04%。
臨近春節(jié)，節(jié)日備貨確實(shí)帶來(lái)了邊際性的出貨加速，但是當(dāng)下的出庫(kù)節(jié)奏依舊偏緩，圣誕元旦的走貨不暢導(dǎo)致目前的出庫(kù)進(jìn)度不如往年同期水平，庫(kù)存壓力的堆積可能進(jìn)一步拖累后期的消費(fèi)。
二、 產(chǎn)銷(xiāo)區(qū)行情追蹤
目前往銷(xiāo)區(qū)市場(chǎng)發(fā)貨有所加速，但仍以客商自存貨為主，對(duì)果農(nóng)貨的采購(gòu)成交較少，成交同樣集中于低價(jià)貨源。
華南廣州搓龍等市場(chǎng)本周到車(chē)數(shù)量有所好轉(zhuǎn)，節(jié)日備貨氛圍帶來(lái)了銷(xiāo)區(qū)成交的邊際性提振，但是從業(yè)者反映今年的備貨氛圍尚不及往年同期。
三、 后期行情展望
當(dāng)下市場(chǎng)對(duì)于后期消費(fèi)的預(yù)期可能存在過(guò)度樂(lè)觀。
臨近春節(jié)這一最重要的消費(fèi)節(jié)日，蘋(píng)果出庫(kù)、銷(xiāo)區(qū)成交理應(yīng)出現(xiàn)明顯提振，然而當(dāng)下的出庫(kù)節(jié)奏、銷(xiāo)區(qū)成交情況的實(shí)際兌現(xiàn)尚且不及往年。且本輪疫情感染高峰的影響有較大可能持續(xù)至春節(jié)后，我們對(duì)春節(jié)消費(fèi)預(yù)期較為悲觀。
若春節(jié)的消費(fèi)提振兌現(xiàn)不及目前的樂(lè)觀預(yù)期，后市將面對(duì)明顯更高的庫(kù)存與降價(jià)壓力。在春節(jié)消費(fèi)問(wèn)題以外，2023年如何提升居民消費(fèi)信心，拉動(dòng)國(guó)內(nèi)消費(fèi)依舊是經(jīng)濟(jì)工作的首要問(wèn)題。
此外，隨著大棚等科技的發(fā)展，時(shí)令水果的上市時(shí)間日漸提早。05合約對(duì)應(yīng)的后期消費(fèi)面對(duì)的替代品競(jìng)爭(zhēng)或進(jìn)一步加大，可能重蹈2022年夏季以來(lái)蘋(píng)果消費(fèi)被西瓜等時(shí)令水果大幅擠壓的覆轍。
作為平價(jià)水果，消費(fèi)不旺時(shí)蘋(píng)果總是需要通過(guò)降價(jià)來(lái)完成促銷(xiāo)、清庫(kù)的工作。
推薦策略：圍繞8300~8500區(qū)間逢高沽空05合約。
（文章來(lái)源：中信建投期貨）