2022年12月9日，中國證監會發布通知，廣州期貨交易所工業硅期貨合約正式掛牌交易時間為2022年12月22日，工業硅期權合約正式掛牌交易時間2022年12月23日。這意味著，工業硅期貨及期權將作為廣州期貨交易所揭牌后的第一個交易品種上市交易。

自1991年9月28日，我國第一個商品期貨標準合約——特級鋁期貨合約推出，到2014年中金所推出我國第一個金融期貨、2017年大商所推出我國第一個期權品種、2018年上海國際能源交易中心推出我國第一個國際化的期貨品種、2021年大商所推出我國第一個國際化期權品種、2022年8月26日我國期貨和期權上市品種實現“破百”，再到2022年12月22日廣期所首個品種——工業硅期貨上市交易……我國期貨市場上市品種開創了多個“第一”，進一步完善了我國期貨市場產品體系。

(資料圖片僅供參考)

幾十年來，我國期貨行業和期貨市場取得了長足發展，尤其是自2010年我國成為全球第二大經濟體以來，市場規模體量不斷擴大，服務實體經濟的深度和廣度持續拓寬，“中國價格”的國際影響力快速提升。

這一百多個品種，很多都與我們的生活息息相關。我們會陸續推出一些品種背后的故事，帶您領略這些品種背后的“前世今生”。2006年12月18日，PTA期貨合約正式在鄭州商品交易所掛牌上市，這是我國首個化工品期貨品種。今天，我們推出文章——《PTA的“前世今生”》，揭秘PTA背后的故事。

PTA的“前世今生”

對于很多化工行業、期貨市場之外的人而言，PTA可以說是一個非常陌生的名字。然而這個名字奇奇怪怪、長相其貌不揚的化工品，也曾經在人類工業史，特別是紡織工業和石油化工中寫下濃墨重彩的一筆。

時至今日，我們能夠擁有琳瑯滿目的衣裝、能夠享用種類繁多的食品，背后都離不開PTA的身影。

PTA的性質和應用領域

PTA，全稱為精對苯二甲酸(p-Phthalic Acid)，是全球產量最高的二元有機酸。常溫下PTA為白色結晶性粉末，物化性質穩定，微溶于水和乙醇，加熱至高達300℃才會發生形態變化，毒性低。

緣何PTA能夠在化學工業的發展歷程中發揮如此巨大的作用？這還要從它的分子結構說起。

PTA的分子式為C8H6O4，由一個苯環與兩個羧基構成，分子結構呈現一個兩頭小中間大的紡錘形。

其中，苯環提供了較高的結構穩定性和較強的分子間作用力，這是PTA能夠在化學反應中保持高轉化率的關鍵，也使得PTA下游產品能夠在維持一定剛性的情況下具有極強的延展性，從而在化學纖維領域獨占鰲頭；而兩邊的羧基則提供了足夠的反應性，有效降低了PTA下游生產的成本和所需條件，為它在工業生產中得到大規模應用創造了基礎。

PTA的分子式。

PTA的主要下游產品是聚對苯二甲酸乙二酯(簡稱聚酯，縮寫為PET)，占據了PTA下游高達97%的份額。

PET又可進一步細分為纖維類(占比約75%)和非纖維類(占比約25%)。其中纖維PET(即聚酯纖維)俗稱滌綸，現在已經成為僅次于棉花的第二大紡織原料。

上世紀60年代，滌綸以“的確良”的名字進入中國，代表了改革開放一代對時裝的最初記憶。上世紀80年代，成核劑和結晶促進劑的研制成功使非纖維PET作為工程塑料的應用得到顯著進展。基于其出色的熱塑性和高透明度，PET開始廣泛應用于包裝、電子電器、醫療衛生、建筑、汽車等領域。生活中常見的透明飲料瓶，多數即為PET制成。

PTA工業簡史

PTA早在19世紀就在實驗室中發現，但它真正進入化學工業的視野則開始于20世紀40年代。

1941年，英國科學家J. R. Whinfield和J. T. Dickson成功合成了聚對苯二甲酸乙二酯，這種聚合物可通過熔體紡絲制得性能優良的纖維。

二戰之后，全球工業快速復蘇，這種優秀的紡織原料迅速得到了全球化工巨頭的青睞。

1949年，英國ICI化學工業公司正式申請了以PTA為原料生產PET的專利，而美國杜邦公司購買該專利后在1953年開始建廠規模化生產，由此開啟了化纖工業的蓬勃發展之路。

PTA可由對二甲苯(PX)為原料制成。現行PTA主流的生產工藝是對二甲苯高溫液相氧化法，由PX在175-230℃、醋酸鈷-錳鹽混合物催化下氧化生成。此法首先由美國中世紀公司及英國ICI化學工業公司于1955年提出，1958年由美國阿莫科化學品公司工業化生產。

隨著石化工業的快速發展，PX作為石油加工的重要下游產品，產能迅速擴張，這也為PTA及其下游工業的蓬勃發展提供了條件。2022年，全球PTA產能首次“破億”，達到了1.04億噸，在全球化學工業產品中位居前列。

改革開放之后，為滿足揚帆起航的紡織工業原料需求，PTA開始進入中國人的視野。

1984年，中國大陸首套PTA生產裝置由上海石化順利投產，年產能40萬噸。早期由于依靠國外進口設備和技術，我國每萬噸PTA產能投資達4000~5000萬元，僅技術轉讓費就高達每萬噸100萬美元。而且，存在裝置產能小、能耗高，生產成本高、競爭力不強等問題。

2009年11月，由中國昆侖工程公司與重慶蓬威石化有限責任公司成功建成國產化PTA裝置，產能達90萬噸，從此國內PTA工業走上了快速騰飛之路。

我國PTA市場現狀

經過近四十年的發展，我國PTA工業已然牢牢占據了全球霸主地位。截至2022年12月，我國PTA現有運行中產能達到6923萬噸，占全球總產能的66.6%，實現了“三分天下，已有其二”。

近十年，隨著生產規模的不斷擴大，我國實現了PTA的自給自足，從凈進口國轉為凈出口國。2022年1-11月，我國已實現PTA出口319.88萬噸，主要出口目的地為印度、土耳其、阿曼、越南、沙特阿拉伯、俄羅斯等國。

分地域來看，我國PTA市場分布較為集中，主銷區分布于下游紡織市場較為聚集的江蘇、浙江、福建三省，主產區除上述三省外，還包括上游原料PX供應較為豐富的遼寧省。四省合計PTA產能達5390萬噸，占我國總產能的77.8%。

目前我國的PX供應尚不能滿足生產PTA的需求，但隨著上游煉化產能的擴張，PX的進口依存度逐年降低。2022年1-10月，我國累計進口PX總量達971.7萬噸，進口依存度已經自2018年的61%下降至30%。未來隨著石化產業基地逐步建成，山東、廣東等省也將成為我國PTA新的重要產區。

當前我國PTA市場主要呈現民營化、集中化、一體化三個特點。

首先，在我國改革開放以來毫不動搖支持民營經濟發展這一基本原則指導下，我國民營紡織業巨頭大舉進軍上游原料產業，逐漸成為我國PTA市場的中堅力量。2022年，民營企業合計貢獻了我國PTA總產量的80%以上，PTA成為我國大宗商品領域民營化程度最高的品種之一。

其次，經歷了長期的發展與多輪價格周期，我國PTA市場競爭日趨成熟，產業集中度穩步提升，截至2022年底，行業CR5(逸盛石化、恒力石化、獨山能源、福海創、虹港石化)已達到62.3%，市場應對周期性供需波動的能力顯著增強。

第三，基于PTA產業鏈上下游較長，各環節關聯度高的特點，行業內主流企業紛紛開始進行產業鏈上下游一體化，目前行業內主流企業大多在原料端PX或需求端聚酯等領域進行了配套產能的建設，有效降低生產、銷售成本的同時也進一步增強了產業鏈上下游供需的穩定性。

盡管目前國內PTA市場已經日臻成熟，但在國際大宗商品價格和供需劇烈波動的今天，仍然面臨著一些挑戰。

首先，PTA的上游原料供應仍需一定程度依賴進口。因此當上游國際原油、PX等商品面臨短期供需緊張等問題時，國內PTA市場仍處于被動跟隨上游漲價的狀態，仍有一部分重要的定價權掌握在上游海外供應商手中。如何更好地應對原料端的波動，將是未來國內PTA企業需要應對的核心課題。

其次，自2019年開始，國內PTA及上下游產業進入新一輪擴產周期，四年間新建產能2120萬噸，產能累計增速達到51%。而終端紡織服裝、家裝家紡、食品包裝等主流領域的需求增長，尚不足以覆蓋上游供應端的快速膨脹，造成了產業鏈上下游的過剩格局。未來如何應對產能與需求的匹配問題，也是我國PTA行業需要交出的一份重要答卷。

PTA期貨的發展歷程

PTA作為全球規模最大的基礎化工產品之一，在國民經濟中發揮了十分重要的作用。我國目前已經成為全球最大的PTA生產國及消費國，在全球PTA市場中居于主導地位。

PTA生產工藝成熟、產品品質穩定、運輸安全便捷、標準化程度高；PTA現貨市場經過數十年的發展，已經建立起成熟、穩定、透明的價格體系。同時，在國際大宗商品原料價格及供需劇烈波動的關鍵時期，國內PTA行業穩定價格、規避風險的需求日趨強烈。在此背景下，我國PTA期貨應運而生。

2006年12月18日，PTA期貨合約正式在鄭州商品交易所掛牌上市，這是我國首個化工品期貨品種。歷經16年的風雨，我國PTA期貨市場已經成為了全球主流的PTA交易市場。PTA期貨價格不僅成功為我國PTA現貨貿易打造了定價基準，而且逐漸成為聚酯產業鏈上下游產品國際貿易的重要定價參考。

PTA期貨合約上市以來，日均成交量從2007年的4.1萬手增加至2022年的222.4萬手，市場規模穩步擴大，交易活躍度日益提高。據報道，截至2021年，占據全國PTA總產能達93%以上、下游聚酯產能達67%以上的企業，均已經參與PTA期貨市場的交易活動。

得益于產業鏈企業的深度參與，PTA期貨價格準確、全面、真實地反映了行業供需情況及變化趨勢，一方面可以指導聚酯產業鏈企業的生產經營活動，另一方面，也為企業通過期貨市場開展套期保值等操作提供有利條件。

PTA期貨深刻改變了我國聚酯產業國際國內貿易的傳統形式，有效提升了我國聚酯產業鏈上下游企業的定價效率和風險管理水平。

PTA行業的未來展望

PTA依托于聚酯產業鏈而生，多年來，其命運興旺長期與傳統的石化-化纖產業鏈牢不可分。隨著全球化石能源逐漸走向枯竭，PTA行業也在繁榮多年后面臨著新的挑戰，如何降低PTA全流程的能源消耗，如何創造新的應用場景，是PTA從業者亟待解決的問題。

近年來，全球環境保護的呼聲漸高，PTA兼具低成本、高反應性和結構穩定性的特點使其下游產品具有良好的可回收降解特性，能夠在多次重復加工后保持物化性質，因此在化學材料的競爭中獲得了更大的優勢地位。

目前，可回收PET已經在紡織、包裝領域得到了廣泛應用，而PTA的其他下游產品如PBT(聚對苯二甲酸丁二酯)、PBAT(聚己二酸/對苯二甲酸丁二酯)等已經作為生物降解塑料的優秀代表，在“雙碳”的時代發揮著愈發重要的作用。未來，這些新興的下游需求將為PTA市場提供新的增量。

上市16年來，PTA期貨在服務產業優化升級、企業穩健經營的過程中走向穩健成熟，而PTA高度關聯的乙二醇、短纖等期貨品種也相繼上市。

未來，隨著產業鏈上下游越來越多的品種逐漸進入期貨市場，PTA乃至整個聚酯產業鏈將呈現緊密配合、相互聯動的網狀結構，在更大的廣度和深度上帶動上下游企業參與期貨市場，促進期貨功能充分發揮，讓聚酯產業鏈作為新中國工業的一顆明星更好地為經濟發展貢獻力量。

（文章來源：中糧期貨）