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12月以來，美豆期貨主力合約回踩20日均線，上探1500美分/蒲式耳關鍵位置，價格存在明顯的抗跌性。不過，國產大豆期現價格均出現大幅回落。其中，豆一期貨2305合約沿著5日均線回落，并持續創出新低至5120元/噸；現貨主流毛糧價格從2.7—2.75元/斤回落至2.6元/斤左右。

方正中期研究院飼料養殖組長王亮亮告訴期貨日報記者，從現實角度來看，2022年一季度南美大豆減產、三季度美豆單產下調，疊加消費穩步提升，使得2022/2023年度全球大豆期初庫存偏低，美豆期價表現為高位開局。從預期角度來看，市場關注點轉向南美新作大豆生長情況。由于播種面積增加以及拉尼娜強度預期減弱，市場預估巴西新作大豆產量在1.5億噸左右，同比增產20%。不過，目前巴西西南部、阿根廷、巴拉圭大豆主產區正遭受高溫少雨天氣，部分機構對阿根廷和巴拉圭的新作大豆產量表示不樂觀。2023年1月，美國農業部報告或下調南美大豆產量，報告出爐前預計美豆走勢依舊堅挺。

“受干旱的影響，阿根廷農民種植大豆進度同比下降12.6個百分點。大豆最新優良率為12%，環比下滑7個百分點。羅薩里奧谷物交易所預計，阿根廷2022/2023年度作物產量料為20年來最低水平。隨著大部分農業地區迎來降雨，阿根廷大豆產區干旱首次得到有效緩解，降雨量將使農民提高播種進度。”物產中大期貨高級分析師謝雯表示，值得注意的是，巴西南里奧格蘭德州大豆占巴西大豆產區的14%，11月和12月該地區天氣干旱，巴西大豆產量有下調的可能。因此，市場對南美大豆產區的天氣炒作預期較大，CBOT大豆凈多單量增加。

“從美豆出口銷售數據來看，最新美豆出口數據環比下滑，但美豆周度出口累計銷售數量同比上升，其中銷售到中國的數量也同比上升，美豆整體出口狀況良好。不過，近期推升美豆價格上漲的因素還有美國出現寒潮天氣，寒潮發生利多原油、汽油、取暖油價格，而降雪嚴重的地區威脅到冬小麥生長，由此引發市場對小麥產量的擔憂，進而利多美豆。”謝雯分析說，原油價格上漲對油脂也產生利多作用。12月26日，外盤因圣誕節休市，內盤豆粕、油脂價格漲幅較大。在南美天氣、出口向好及其他谷物價格上漲的背景下，短期美豆價格偏強，后續要關注南美天氣及美豆出口銷售、美國寒潮天氣變化對盤面的指引。

從國內方面來看，近期國產大豆期現價格均出現大幅回落。“由于國內大豆豐產與需求不暢，國產大豆因供大于求一路順暢下跌。目前東北產區糧點收購價持續下調，農民因價格低迷也持觀望態度，市場購銷清淡。同時，東北產區大豆蛋白含量不高，且臨近春節廠商備貨積極性一般，價格難以提升。”謝雯說。

“12月國儲多次下調收購價，無論是高蛋白還是低蛋白，收購價下調幅度均在2毛錢左右。由于國儲不斷下調收購價，市場其他收購主體也跟隨調整。然而，國儲及企業下調收購價使得市場恐慌情緒加劇，大豆現貨價格大幅回落后農戶的挺價惜售心理出現松動，個別地區農戶的賣糧積極性增加，加快了現貨價格的回落速度。”大豆天下分析師王艷茹分析說，與此同時，終端需求恢復預期成為泡影。12月初，市場預期終端消費將出現好轉，疊加春節之前下游企業將進行傳統備貨，由此提振大豆期現市場。受此影響，大豆期價出現短暫的反彈。不過，受各大院校陸續放假且餐飲業尚未恢復的影響，下游企業雖有少量備貨，但并不能提振整個市場。從目前產區的走貨情況來看，春節前終端需求恢復預期成為泡影，需求不佳是促使大豆期現價格再次大幅回落的原因之一。

王艷茹認為，雖然國儲仍在持續收購，并未完全退市，但隨著國儲收購價下調，國儲對現貨市場的支撐力度將減弱，而各大企業跟隨調整收購價也令市場雪上加霜。同時，終端需求不佳也是大豆價格難以出現好轉的重要原因。因此，預計春節前期現市場將延續疲弱態勢。目前，黑龍江產區的余糧在七成左右，與往年相比所剩甚多，這部分貨源將推遲到春節后銷售，屆時大豆市場的壓力將更加明顯。

（文章來源：期貨日報）