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“截至昨日下午收盤，自11月1日算起，鄭棉2301與2305兩個被投資者視為近遠(yuǎn)期主力合約的期價，在33個交易日內(nèi)的累計漲幅均在1800元/噸左右?！焙幽鲜∴嵵菔忻藁ㄙQ(mào)易商朱磊告訴期貨日報記者，近一個多月時間，當(dāng)大家還在忙于囤米、囤菜、囤高檔口罩、囤藥等繁雜的鎖事時，回過頭來一看，由于沒有給予宏觀經(jīng)濟(jì)面等足夠的重視與研究，最終很多人特別是期貨投資者們“撿了芝麻丟了西瓜”，這在棉花期現(xiàn)貨及黑色商品市場表現(xiàn)更為突出一些。
值得注意的是，昨日夜盤開盤后，鄭棉2301合約迅速觸及漲停板15060元/噸，隨后又快速回落，疑似出現(xiàn)“烏龍指”。
“前一時期，在國內(nèi)多地出現(xiàn)新冠肺炎疫情時，雖然國內(nèi)棉花市場已進(jìn)入了傳統(tǒng)的新棉上市旺季，但受疫情防控等影響，籽棉銷售、皮棉加工與流通等不是十分暢通。更令人重視的是，大家對未來棉花市場需求的預(yù)期較為悲觀，以致于棉花期現(xiàn)貨價格出現(xiàn)了聯(lián)袂下滑。而當(dāng)價格跌破新產(chǎn)皮棉加工成本以后，市場對后期的價格預(yù)期開始出現(xiàn)分歧。當(dāng)時美棉期價則在較短期內(nèi)持續(xù)出現(xiàn)漲停，似乎顯示全球棉花市場供需關(guān)系等已經(jīng)出現(xiàn)了較大的變數(shù)，使得國內(nèi)棉花市場情緒很不穩(wěn)定。”來自浙江省杭州市的棉花期貨投資者王勝軍說，仔細(xì)研究這種市場情緒變化的時間、原因與市場分歧發(fā)生的時間點可以發(fā)現(xiàn)，宏觀經(jīng)濟(jì)大環(huán)境已悄然發(fā)生了改變，棉花市場價格只是對此進(jìn)行了適度反應(yīng)，只有對市場變化細(xì)節(jié)較為敏感或產(chǎn)業(yè)研究較為深入的人才會有所察覺。例如，在那個時間段，僅從相關(guān)機(jī)構(gòu)持續(xù)出臺與公布的各類支持房地產(chǎn)行業(yè)復(fù)蘇的措施與政策就可以發(fā)現(xiàn)問題，整個市場的回暖跡象已經(jīng)開始顯露。隨后疫情防控措施的優(yōu)化調(diào)整等更給出了經(jīng)濟(jì)要發(fā)展、商品市場價格將向好的信號。在此之際，當(dāng)廣大投資者還持有將信將疑的態(tài)度時，包機(jī)闖市場的新聞已屢屢上了權(quán)威媒體的重要版面，棉花下游需求的恢復(fù)變得可期、新疆棉外運的通道也打開了，棉花等眾多商品價格悄然拉升。
據(jù)朱磊介紹，來自當(dāng)前棉花市場基本面的因素并不支持價格持續(xù)上行。由于疫情防控措施優(yōu)化調(diào)整，新疆新陳棉花外運已是越來順暢，內(nèi)地供應(yīng)偏緊的格局很快將得到改變，同時新產(chǎn)皮棉進(jìn)入棉花期貨定點交割庫的速度正在加快，新產(chǎn)皮棉的公檢數(shù)量不斷升高，鄭棉盤面所面臨的拋壓還是很大的。與此同時，紡織企業(yè)除了剛需采購以外，追著棉花價格增加采購量與囤積的意愿并不強(qiáng)。此外，下游產(chǎn)業(yè)的外貿(mào)訂單等還沒有出現(xiàn)實質(zhì)性回升，我國的紡織服裝出口除了中東地區(qū)以外，來自歐美等地的需求仍然偏弱。不過，棉花產(chǎn)業(yè)鏈的部分環(huán)節(jié)是存在原料庫存較低現(xiàn)象的，如果把紡織廠棉紗較大的庫存排除，織布廠、貿(mào)易商手里的棉紗是很少的。重要的是，經(jīng)濟(jì)回暖的市場情緒仍在加強(qiáng)，人們對未來的發(fā)展前景充滿了希望，在需求預(yù)期樂觀之際，市場價格可能也難以回落太多。
浙江省寧波市棉花市場資深研究員張老師告訴記者，棉花價格的此輪上行更多體現(xiàn)了市場對國內(nèi)消費的期盼上。在當(dāng)前人們即將全面恢復(fù)正常生活之際，大部分人期望或認(rèn)為市場多少會出現(xiàn)一點“報復(fù)性消費”。
“我對后期市場運行趨勢的判斷是——‘強(qiáng)勢振蕩’。目前，市場主流是圍繞預(yù)期波動，在交易疫情防控措施優(yōu)化調(diào)整后的生產(chǎn)恢復(fù)，因為除了需求依然偏弱以外，暫時還找不到新生的利空因素?！睆埨蠋熣f，從國際市場來看，美聯(lián)儲加息基本見頂，潛在的通脹即將抬頭，這又為市場提供了新的長期炒作的題材。
雖然國內(nèi)市場存在庫存較大的實盤壓力，但技術(shù)上鄭棉2305合約期價也走得挺強(qiáng)。張老師認(rèn)為，鄭棉2305合約中短線在14565元/噸存在較大壓力，后期如果突破并站穩(wěn)，那么長期的空頭格局就將被打破。
另據(jù)王勝軍介紹，目前，新疆籽棉收購基本結(jié)束，其中北疆地區(qū)已全部結(jié)束，南疆的喀什地區(qū)還有少量的籽棉在流通，盡管有個別軋花廠不斷地抬價收購，甚至給出了6.5元/公斤的高價，但由于收購量很小，而且軋花廠對籽棉的衣分、長度等要求較高，這些價格對市場形不成太大影響。從大部分軋花廠今年的經(jīng)營情況分析，整體好于去年。在吸取了2021年高價收購籽棉與低價出售皮棉的教訓(xùn)以后，今年絕大部分軋花廠收購較為理性，而且由于疫情防控的限制，籽棉大量跨區(qū)流動的現(xiàn)象幾乎沒有出現(xiàn)，令各個軋花廠收購量較為平均，收購價格的差別也不是太大。部分收購籽棉啟動時間較早的軋花廠，籽棉收購成本還具有較強(qiáng)的優(yōu)勢。重要的一個問題是早期加工出來的皮棉由于沒有及時運至期貨交割倉庫等，導(dǎo)致市場集中上市的壓力遲遲沒有明顯體現(xiàn)，上市的時間也拉長了與延后了很多，再加上其他因素的影響，整體來看，在當(dāng)前棉花價格高企之后，部分軋花廠的經(jīng)營利潤空間可觀，個別軋花廠甚至有望把去年的較大部分虧損彌補(bǔ)過來。
（文章來源：期貨日報）