(資料圖片)

上周末斯爾邦80萬噸MTO檢修，疊加美聯儲加息前的弱勢氛圍，本周甲醇價格再度回落，下探四季度以來新低。

國產方面，11月以來，隨著前期檢修裝置逐漸恢復，甲醇國內開工率不斷回升，近期西南氣頭裝置開始檢修，久泰200萬噸新裝置短停，鯤鵬、寶豐等新產能遲遲未能釋放，上周后期開始內地煤價上漲，而內地價格持續下滑，內地工廠利潤再度壓縮，后期不排除再度檢修可能，預計短期國內開工將有所下降，但幅度或有限，整體仍能維持較高水平，更多的檢修可能會安排在明年春季。

進口方面，11月底后沿海迎來集中到港，目前外圍整體負荷偏高，但近期邊際有所下降，伊朗Kaveh230萬噸因原料問題停車檢修，ZPC兩套330萬噸負荷降至7成，后期其中一套165萬噸裝置有停車可能，Marjan165萬噸仍停車中，其余裝置維持穩定。整體看，后期若無封航、運力等因素影響，12月進口量仍可保持一定水平，此外需關注今年伊朗限氣時間(是否仍是1月份)。

需求方面，盡管下游利潤持續邊際好轉，但多數外采甲醇的MTO裝置仍維持虧損狀態，需求負反饋情況仍在延續，12.4斯爾邦MTO檢修，后期陽煤恒通聽聞也存在停車計劃，盡管寧波富德10天檢修未兌現，但沿海需求疲軟加深事態未改，加之整體宏觀氛圍偏弱，傳統需求也不見明顯起色，因此需求或仍維持弱勢運行，后期需關注沿海MTO負荷進一步變化情況。

成本方面，上周后期甲醇煤制成本開始回升，但本周內地運費大幅下降，加之內地工廠庫存偏高，不計虧損降價出貨，實際折運到華東價格持續下降，若按內蒙到天津集港運到華東算，與盤面價格大體平水，此外近期進口成本也不斷回落。

總體來看，目前市場整體或延續供過于求格局，隨著12月4日聯儲加息落地，宏觀氛圍可能有所好轉，但基本面的好轉仍需關注下游需求負反饋是否延續，以及上游對虧損的耐受力是否導致檢修再度大范圍發生，短期維持逢高沽空及1-5逢高反套思路，下方暫看2400一線支撐。

（文章來源：一德期貨）