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上周，國際金價先抑后揚，呈現出震蕩上行態勢，最高觸及1805美元/盎司，創下近四個月以來高點，周終收盤于1800美元/盎司整數關口。

美國勞工部上周五發布的數據顯示，11月美國非農就業人數增加26.3萬人，明顯超出市場預期，失業率維持在3.7%，此外，11月的平均時薪環比增長0.6%，也超出市場預期。理論上講，非農數據是影響金價的主要因素之一，這次的非農數據大超預期，說明美國處于充分就業周期，工資上漲也意味著美國的消費情況不差，但為何美元繼續下跌，而黃金又繼續上漲呢？這其實反映的是，目前市場交易圍繞的焦點是美聯儲的貨幣政策。

總體分析來看，目前在通脹降溫的情況下，美聯儲對于加息拖累經濟表現的擔憂持續上升，已有意放緩加息步伐。個別數據的“亮眼”表現，并不會影響12月加息50個基點的預期，包括昨日(5日)的PMI數據、工廠訂單等數據均好于預期對黃金的影響也會是短暫的。

目前來看，在一系列連續大幅加息政策后，包括美聯儲在內的各大央行也陸續開始放緩加息的步伐，盡管加息速度放緩并不一定意味著利率峰值會降低，但各大央行逐步“踩剎車”，也意味著緊縮貨幣政策頂峰即將到來。市場認為美聯儲貨幣政策利率的峰值在5%附近，如果美聯儲12月加息50個基點，那么明年就只剩下50個基點的加息空間了，最快在明年一季度末就可能停止加息。

對于黃金市場而言，中長期仍有上漲空間。前期利空的幾個因素的影響力持續邊際減弱： 一是美聯儲目前已經釋放放緩加息步伐信號；二是美國經濟衰退風險正不斷累積，衰退表現在消費者支出增長放緩、較高的抵押貸款利率抑制了住房活動、商業投資因金融條件趨緊而削弱，這幾方面明顯拖累了美國經濟。此外，美國目前的債務總額已達31.36萬億美元，距離31.4萬億美元債務上限的空間已經所剩無幾，鑒于此，美聯儲的縮表明年一季度末有可能結束，且停止加息。美聯儲在美債巨額利息支出和美國經濟下滑的雙重壓力之下，也將不得不再次降息。隨著美元匯率的見頂回落，黃金的貨幣屬性將再次凸顯，因為當下的全球貨幣體系劇烈動蕩，已經令各央行對市場主要的貨幣缺乏安全感，包括歐元、英鎊與日元等。黃金在全球去美元化的趨勢下將繼續發揮重要作用，“亂世黃金”將推升金價再創新高。

展望本周，市場焦點除繼續關注俄歐局勢進展外，經濟數據方面，周四晚將公布美國11月生產者物價指數數據(PPI)會對本周黃金走勢產生一定影響。

從技術面來看，國際金價自11月初成功筑底后，支撐重心穩步上移，中期看漲趨勢不變。短期繼續關注1785美元/盎司一線多空爭奪情況，突破上看1810/1830阻力位；下方先關注1765一1760美元區間支撐力度。具體操作上，前期已布局的中線多單繼續持有；短線交易建議仍以低多為主、高拋低吸交易策略較為穩妥。

（文章來源：新華財經）