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我們認為在貴金屬短時在加息預期緩和以及衰退預期增加的情況下，迎來了很好的反彈窗口。昨日貴金屬繼續拉升，COMEX黃金突破1800位置，COMEX白銀漲幅更甚。12月1日，在12月FOMC會議召開之前鮑威爾發表了最后一次公開講話，雖然保持了一定的謹慎說辭，但依舊給到了市場加息放緩的進一步確信，他提到，目前的貨幣政策已經對抑制通脹取得了“實質性的進展”(substantial progress)。鴿派發言令市場風險情緒繼續回轉，回落的美元以及利率給予一定上行動能。此外，美國11月ISM制造業指數和Markit制造業PMI兩年半來首次陷入萎縮區間，對于經濟增長的擔憂令市場對明年降息預期有所升溫，貴金屬進一步得到支撐。我們認為接下來只要通脹數據能夠保持穩定回落，市場將對與增長相關的數據更為敏感，短時貴金屬獲得階段性刺激而存在上行空間。

（文章來源：國泰君安期貨）