當歐佩克+產量調整會議遭遇歐盟對俄石油制裁的落地，市場最終將走向何方？

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按照此前的安排，石油輸出國及其產油國盟友(OPEC+)組織將在12月4日舉行部長級會議，針對當前原油市場的形勢，決定是否調整該組織的產量政策。一天后的12月5日，歐盟制定的對俄原油禁運和價格上限政策就將生效。

歐盟的對俄石油制裁措施生效之后，有多大規模的俄羅斯的石油產品會退出市場，七國集團價格上限的最終影響，以及中國市場原油需求將在多大程度上恢復，都將影響全球原油市場的走勢。而這些，都有待12月OPEC+部長級會議的結果，以及歐盟相關制裁措施的最終落地。

全球原油市場將走向何方？

原油市場再迎關鍵路口

歐盟各國上周召開會議，商討對俄羅斯原油制裁的價格上限，但由于分歧持續，連續多日的會議討論都未能達成最終的共識；本周，歐盟繼續開會討論，但仍是無果。

另一方面，OPEC+組織將在12月4日舉行會議，各界十分關心產油國組織是否會對當前產量政策進行大幅調整。上周，有媒體報道稱OPEC+組織可能增產，該消息此后被沙特方面否認，最終導致了國際油價的大幅起落。作為全球最大的產油國集團，OPEC+組織仍能通過產量政策的調整影響原油市場。

2020年初，因疫情影響，全球原油市場大崩盤，此后國際油價一直處于持續恢復的態勢中，全球原油市場也逐步實現新的平衡。2021年下半年以來，全球能源緊張的形勢不斷加劇，主要的能源價格逐步走高，油價也回到歷史同期的高位。

今年一季度，東歐地緣政治沖突正式爆發，引發了歐美多國與俄羅斯在能源市場的決裂，歐美多國對俄羅斯的能源制裁政策一條條落實，俄羅斯也開始反制，全球能源市場因此迎來重構，國際油價一度沖上130美元/桶以上的高位。

此后隨著經濟疲軟和需求預期的不佳，國際油價顯著下降。伴隨著油價走勢和需求預期的變化，OPEC+組織也逐步從增產，變成了減產以穩定油價。

自11月上旬以來，國際油價就從階段性的高點一路震蕩下滑。11月7日，WTI原油和布倫特原油最高價為93.74美元/桶和99.56美元/桶，目前兩種原油品種價格已經回落至78美元/桶左右和85美元/桶左右。

可以說，在原油市場重新平衡以及地緣政治因素的不斷發酵下，OPEC+會議以及歐盟制裁措施的落實，將進一步重塑全球原油市場。

不確定性影響市場預期

對于原油市場來說，未來的不確定性還有很多，首先就是歐盟內部對于俄油價格限制的分歧。

金聯創原油分析師韓政己向21世紀經濟報道記者介紹稱，針對俄羅斯的石油和天然氣制裁，歐盟內部始終是分歧不斷，對于65-70美元/桶的原油限價提議，在歐盟內部分為明顯的三種態度。

第一種是以波蘭為首的國家，認為該限價過高，不足以對俄羅斯產生影響，建議將限價設置在30美元/桶。第二種是以希臘、塞浦路斯和馬耳他等國為代表，由于這些國家擁有龐大的航運系統，限價將不可避免地對他們帶來影響，因此上述國家提議將限價控制在70美元/桶以上，一些國家甚至要求賠償其海事業務可能遭受的損失。最后一種以匈牙利為主要代表，自制裁政策初期就一直持堅定的反對意見，導致歐盟的制裁始終無法落地。

韓政己表示，對于俄羅斯來說，未來該國的原油出口量將受到多大程度的影響，主要取決于三個主要因素，一是歐盟對俄羅斯原油出口禁運制裁在12月5日生效之后的執行情況，二是亞洲市場接收俄羅斯原油的數量，三是七國集團設置價格上限的范圍以及后續影響。目前來看，上述三大因素都存在較大的不確定性。

另外，作為全球最大的石油生產國之一，俄羅斯出產全球超過10%的原油，與沙特阿拉伯一起領導著OPEC+組織，可以預見的是，俄羅斯不會乖乖遵守歐美國家設定的石油價格上限。

原油市場走向何方？

準確地預測油價，幾乎是不可能的事情，但油價的預測仍展現了各大機構對原油前景的不同預期。在上述不確定性的影響下，面對即將到來的2023年，大型能源機構對原油市場的前景預測也出現較大分歧。

據標普全球普氏報道，目前只有美國能源部和美國能源信息署(EIA)認為，OPEC組織需要在明年上半年增產石油，IEA(國際能源署)和OPEC秘書處不建議進一步增產，標普全球普氏則認為OPEC可能需要考慮進一步的減產。

韓政己表示，就原油市場來看，如果西方國家放棄了對俄的石油制裁，那么在供應緊張預期落空的前提下，原油價格將不可避免地出現較大幅度的下挫，WTI和布倫特原油可能會在半個月到一個月的時間內，分別跌破70美元/桶和80美元/桶的價位。

華泰期貨研報指出，如果歐盟的價格上限不能在12月5日前出爐，那么意味著第三方國家仍舊可以采購俄羅斯原油，但無法使用歐盟控制下的保險和油輪，對俄羅斯原油的貿易制裁仍將按時生效，這仍將對俄油貿易產生較大的沖擊。如果歐盟最終將限價定在65-70美元/桶，這一價格與現在的俄油市場價格水平接近甚至偏高，這將意味著部分買家可以獲得歐盟控制下的油輪和保險服務，弱化了對俄的原油制裁效果。

中信期貨認為，當前國際油價下方仍有三重支撐，首先是歐佩克組織強烈挺價意愿使其可能維持甚至擴大減產，其次是俄羅斯對高油價的需求可能觸發其減產行為，另外美國宣布將在68-72美元/桶價格回購戰略石油儲備，這也為油價提供托底支撐。

國際能源署署長Fatih Birol在11月29日舉行的一場能源會議上表示，到2023年第一季度末，俄羅斯可能將有200萬桶/日的原油退出市場，歐盟需要找到替代來源。他也建議OPEC+組織，在對原油生產政策進行調整時，要考慮到當前相對脆弱的全球經濟形勢，因為OPEC+組織的一些客戶即將陷入經濟衰退。

（文章來源：21世紀經濟報道）