【資料圖】

01菜系油粕比今日大幅上行，收于3.8015，突破近1個月高位。01菜系油粕比10月18日突破3.57后升到3.75-3.77高點，期間2次回調在3.6一線企穩。

我們在10月14日3.55一線開始推01菜系油粕比做擴入場，期間在回調并突破3.7附近時推薦浮盈金字塔式加倉，再次回調時離場；油粕比企穩再次走擴時繼續推薦入場。

如果推薦頭寸持有至今(中間未做任何加倉平倉)將擁有不錯收益。在突破前高時加倉和在回調企穩后加倉兩種不同加倉方式將決定頭寸的成本、收益和持倉時完全不同的心態。

反思過早推薦浮盈金字塔式加倉導致成本上移并在回調時離場，也慶幸在回調企穩后仍有繼續推薦做擴的執行力。

菜系油粕比主邏輯

4季度菜籽大量到港已成產業明牌。油脂整體需求在雙節過后逐步減弱，2301合約菜油還有12月份的春節前旺季備貨疊加部分菜油凈輪入需求；而菜粕隨著華南溫度下滑，水產投料需求逐步減弱，整體需求將逐步下移。預計廣東11-12月平均每月進口葵粕10-15萬噸，葵粕相對菜粕性價比更高，在普通水產飼料中具有性價比。相對菜油而言，菜籽大量到港導致菜粕供應增量帶來的壓力更大。

華東菜油現貨維持高基差，相對于回落的豆油基差，菜油現貨基差維持高位。

據我的農產品網數據顯示，截止11月11日，沿海壓榨廠菜籽庫存26.5萬噸，比上周增11.7萬噸，連續2周大幅增加。加籽新作陸續到港通關，油廠開機后菜粕庫存現貨供應將持續增加。

整體來看，01菜系油粕比做擴可續持，可待回調企穩后的加倉機會。

（文章來源：中信建投期貨）