從季節性角度看，11月玻璃現貨價格基本平穩或略漲，而歷年期貨01合約處于震蕩上行中。

(資料圖片僅供參考)

11-12月，仍是各地的趕工期，尤其是北方；數據上看，2016-2018年，2020-2021年，11月的需求數據環比走好。

今年8-9月需求環比轉好后，10月受疫情影響再次走弱，下游反饋訂單不連續，回款差，下游心態偏悲觀。疫情斷斷續續已持續一個月，11-12月存在改善預期，疊加政策對復工復產力度加大，加工廠訂單仍有改善預期。

絕對價格看，沙河大板在1600附近，未到現金流，仍有微利；湖北現貨價格略高，但成本相應略高50附近，同樣有微利，因此在高庫存壓力下，現貨上漲存壓。反過來說，盤面1350附近的價格虧損較大，即使現貨價格下跌也很難到這個水平，11-12月將存在基差修復行情，去年1月盤面還有利潤，而今年未有利潤，很難再現去年1月合約上的高基差交割。若高基差的話，下游接貨意愿也比較強。另外從賣方看，廠家和貿易商對現在1350的盤面價格，不參與做倉單。價差看，1-5價差弱勢，單邊上行或仍難拉開價差，暫不參與。

圖1:玻璃1月合約在11月處于震蕩上行中

數據來源：文華財經、一德能化

圖2:現貨價格多數年份在11月處于持穩

數據來源：隆眾資訊、一德能化

圖3:2301基差高位，且歷年基差存在回歸

數據來源：文華財經、隆眾資訊、一德能化

圖4:1-5價差弱，但不存在回歸性

來源：文華財經、一德能化

（文章來源：一德期貨）