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摘要

1.行情回顧：三季度棕櫚油市場偏弱整理為主。現貨方面，三季度末國內現貨市場均價較二季度末下跌32%；期貨方面，三季度末馬棕油期貨主力合約收盤價較二季度末下跌29.89%；連盤棕櫚油主力合約P2301收盤價三季度末較二季度末下跌24.26%。

2.供應方面：隨著產地發運節奏恢復，三季度國內棕櫚油庫存明顯回升，9月累庫較為明顯。

3.需求方面：受雙節備貨提振，三季度整體成交較二季度增幅明顯。

4.現貨及基差：三季度，棕櫚油基差整體呈震蕩走弱之勢，截至9月30日，基差為581元/噸，較二季度末(6月30日，1922元/噸)下跌1341元/噸，跌幅69.77%。

5.相關品分析：三季度，國內豆油寬幅震蕩，四季度，預計豆油供應端或有增加，疊加美聯儲加息以及對全球經濟衰退的擔憂，豆油預計仍將延續寬幅震蕩偏弱運行。隨著棕櫚油逐步步入減產季，預計豆棕價差將有所回歸。

6.行情展望：總體來看，預計棕櫚油期價四季度或將延續寬幅震蕩偏弱調整，但經過前期快速下跌之后，后期下行速度或將放緩，市場以震蕩尋底為主。

（文章來源：華創期貨）