鎳的“妖”事兒不少，但這次更離譜。

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國際大宗巨頭在一場現貨交易中被“貍貓換太子”，讓本就走勢偏強的期鎳市場，再度獲得提振。

簡要回顧事件。北京時間2月10日凌晨，全球大宗商品貿易巨頭——托克（Trafigura）在官網發布聲明稱，亞洲地區金屬貿易商Prateek Gupta所控制的公司在向托克出售鎳金屬過程中實施“系統性欺詐”。

通過初步核查，他們發現Prateek Gupta所發貨的集裝箱裝載的不是鎳，而是一些其他低價值金屬。考慮到更多集裝箱正在運輸過程中，托克預期最多可能造成5.77億美元損失，并計入2023年上半年財報。

或受此消息影響，倫敦金屬交易所（LME）鎳漲超6%，滬鎳2月10日也收漲近4%。

現貨市場上，百川盈孚數據顯示，2月10日鎳價運行于221400-227600元/噸之間，均價224500元/噸，較上一交易日上漲7000元/噸，漲幅0.64%；長江金屬鎳均價224600元/噸；華通現貨均價224250元/噸；廣東現貨均價225600元/噸；上海現貨均價224600元/噸。金川集團電解鎳出廠價上海地區1#電解鎳（大板）216550元/噸，電解鎳（桶裝小塊）217750元/噸，較前一交易日下跌3000元/噸。

熟悉期貨市場的人不難發現，近年鎳市頻出突發事件。

2022年鎳價就曾走出“V”字走勢，年初為154366.67元/噸，年末漲至234066.67元/噸，漲幅達51.63%。

期間由于LME庫存持續下降疊加俄烏沖突爆發，市場對俄鎳供應擔憂下引發倫鎳擠倉事件，2022年3月鎳價一度達到310116.66元/噸，出現極度非理性漲跌。

雖然在交易所多種措施干預下，國內鎳價逐漸回歸理性。不過2022年7月下半月后，在印尼政府鎳產品出口征稅消息、俄鎳車間火災，以及不銹鋼行情帶動下，鎳價開啟反彈行情，重回高位。

生意社分析師劉美麗此前接受記者采訪時就指出，鎳價持續上行，主要基于供給端緊縮的邏輯。

據倫敦金屬交易所LME數據顯示，2022年11月，LME鎳庫存降至50000噸左右，刷新紀錄低位，較年初100000噸的水平下跌近半。雖然國內鎳價在LME鎳帶動下偏強運行，但漲幅不及LME鎳。因此純鎳進口持續虧損，進口量明顯下降，進一步加劇了國內純鎳庫存低位的局面。

“鎳是詐騙分子常用的金屬。它的高價值意味著一個集裝箱的價值可以達到50萬美元，但交易量相對較大，并且沒有黃金等貴金屬的嚴格安全保障。這就使得詐騙分子有機可乘。”（湖北）匯茂咨詢首席宏觀經濟學家徐陽分析，在過去的一年中，很多交易員因不同原因被鎳套牢，因為鎳是導致倫敦金屬交易所（LME）陷入癱瘓的大規模空頭擠壓的中心。再者，對于最大的能源和金屬交易商之一托克來說，此次損失將引發對其交易驗證和交易對手檢查流程的質疑。

不過此番鎳市“黑天鵝”事件影響的持續性或不長久。目前LME鎳和國內滬鎳市場均已現回調。

中信建投期貨認為，托克遭遇鎳交易騙局，或影響短期供應鏈穩定性，鎳價在宏觀情緒不佳的情況下表現強勢，但這一事件本身對供需影響有限，漲勢或難持續。

百川盈孚認為，現貨市場，由于鎳價再度上行，市場成交遇阻，大部分商家表示出貨不暢，下游接單明顯減少，周末總體市況偏淡持續。

需求方面，下游市場，不銹鋼及新能源產業逐步恢復中，但節后不銹鋼仍持續累庫壓力較大，現實需求仍不及預期。宏觀來看，美聯儲官員釋放鷹派信號，且市場對歐洲央行加息30基點預期較高，海外經濟數據表現不佳，預計內外盤鎳價承壓。

一德期貨近期研報也提及，2022年鎳元素整體過剩，純鎳供應偏緊。2023年供需平衡表顯示，鎳元素整體過剩，純鎳逐步向寬松過渡。

雖然春節假期過后，鎳價持續維持高位震蕩走勢，但從近期純鎳的供應和需求的進展情況來看，依舊維持對純鎳供應逐步向寬松邁進的看法。2023年一季度內低庫存帶來的結構性機會不會完全消失，需要關注純鎳的庫存拐點的出現。

責編：彭勃