火熱的就業市場或將再次成為美聯儲的降息路上的絆腳石。

2月3日周五，美國勞工局公布的數據顯示，1月非農新增就業人數51.7萬人，遠超預期，預期為18.5萬人，前值為22.3萬人（修正后為26萬人）。失業率下降，維持在近50年來的低位，平均時薪同比增長4.4%，略高于預期4.3%，凸顯出美國勞動力市場的韌性。

市場普遍認為，美國勞動力市場降溫，是美聯儲使核心通脹放緩至2%的唯一方法。

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由于火熱的勞動力市場可能首先在工資上得以體現，因此許多美聯儲官員將其視為潛在通脹壓力的代表。如果工資增長能夠放緩至4%，距離實現2%的通脹目標就能更近一步。

互換利率市場顯示，交易員們對6月份美聯儲政策利率峰值的預期上升至4.96%，非農就業報告發布前為4.91%。

消息公布后，美元指數短線飆升近60點，報102.29。美國10年期國債收益率短線飆升超10個基點，刷新日高至3.4803%，使得日內整體轉而漲約8.40個基點。

新增就業人數激增，刷新2022年7月以來新高

美國1月非農就業人口新增51.7萬人，遠超普遍預期的18.5萬人，約為12月22.3萬人（修正值26萬）的兩倍，為2022年7月以來的最高值。

1月，休閑和酒店業、醫療保健等服務行業就業崗位增幅最大。政府部門就業人數增幅創7月以來最大值，主要是受到12月加州大學超過3.6萬名師生大罷工后重新返回工作崗位的提振。

時薪同比增速放緩，但略超預期

工資增速基本符合預期，平均時薪環比上漲0.3%，與12月的增速持平，同比增長4.4%，略高于預期4.3%，低于前值4.6%，為2021年8月以來最低。

分析認為工資通脹的前景對于理解近期的核心PCE非常重要，這將有助于市場預判美聯儲何時暫停加息，以及通脹是否反彈的風險。

失業率跌至50年來低點，勞動參與率有所上升

失業率繼續下降至3.4%，低于預期3.6%，及前值3.5%，刷新 1969 年以來的最低水平。

在主要工人群體中，成年男性（3.2%）、成年女性（3.1%）、青少年（10.3%）、白人（3.1%）、黑人（5.4%）、亞裔（2.8%）和西班牙裔的失業率(4.5%) 在 1 月份幾乎沒有變化，值得注意的是，黑人的失業率降至歷史最低水平。

勞動參與率意外上升，1月數據升至62.4%，略高于市場預期和前值為62.3%。瑞銀此前指出，移民的回歸將增加勞動力的供應，從而提高勞動參與率。

美聯儲或將面臨棘手的勞動力市場

此外，美國四季度就業成本指數同比飆升至創紀錄的5.07%；12月職位空缺數量從前月的1040萬增加至略超過1100萬的水平，創下五個月最高；上周首次申請失業救濟人數也降至九個月以來的最低水平，均表明對勞動力市場仍未降溫。

野村證券指出，周期性行業的就業情況已開始降溫，但非周期性行業，如醫療保健服務領域的強勁需求仍將持續，勞動力短缺情況仍然存在，勞動力市場需求依然強勁。

在當前美國通脹整體處于高位的形勢下，勞動力市場的通脹情況備受關注。被視為“美聯儲喉舌”、有“新美聯儲通訊社”之稱的華爾街日報記者Nick Timiraos在前幾日的文章中表示，火熱的勞動力市場或將助推工資更快上漲，成為點燃通脹的又一“引線”。如果工資繼續以近期5%至5.5%的速度增長，并假設生產率每年增長1%-1.5%，將造成通脹遠超2%的目標。

此前稍早，摩根士丹利首席經濟學家Ellen Zentner表示，從現在起，勞動力市場或成為關鍵指標，而不是CPI。美銀也直言，讓勞動力市場降溫是美聯儲使核心通脹放緩至2%的唯一方法。