3月22日，國務院新聞發布會釋放出給險資再“松綁”的重要信號。

銀保監會副主席周亮表示，計劃對償付能力強、運營穩健等有條件的保險公司在現有權益類投資比重30%上限外適當提高投資比重，適當增設理財子公司。

周亮還表示，截至目前，保險公司已成為資本市場第二大機構投資者，目前保險公司投資權益類資產的余額達18.8萬億元，其中，投資股票和基金規模達2萬億元。

險資的權益類投資為何要設置比例?此次“松綁”釋放出怎樣的信號?是否意味著增量資金入市?對A股而言是利是弊?今天財經知多D就和大家聊聊這個話題。

時隔6年，險資權益投資比例再“松綁”

今天舉行的國務院新聞發布會上，周亮發言稱，銀保監會將積極支持保險公司在依法合規的前提下開展長期穩健的價值投資，在審慎監管情況下，賦予保險公司更多自主權，計劃對償付能力強、運營穩健等有條件的保險公司在現有權益類投資比重30%上限外適當提高投資比重，適當增設理財子公司。

這番講話可謂一石激起千層浪，市場紛紛發出“重大利好”“A股將迎巨額增量資金入場”的歡呼聲。財經知多D第一時間聯系了險資專業人士。

昆侖健康保險資產管理中心首席研究員張瑋向財經知多D表示，險資的資金屬性是中長期屬性，監管允許更多比例的險資入市，就是希望更好發揮險資中長期投資的價值，促進市場發展，穩定市場信心。

另一位大型保險公司資管人士表示，上一次真正為險資“松綁”投資比例還是6年前，近年來，監管層一直在密集“喊話”。現在面臨新冠肺炎疫情沖擊、全球股市震蕩下挫，監管層明確表達支持提高險資權益類投資比例的態度，一定程度上有穩定市場信心的考慮。

他還表示，業內都在期待險資權益投資比例提升細則的落地。

近年來險資權益投資比例數次調整

需要指出的是，國家對保險資金設置權益投資比例的初衷，是為了保護保險資金的安全性。理論界一般認為，保險投資有三大原則，即安全性、收益性和流動性。

“我國的保險資金最早是不允許進入股市的，從投連險開始逐步放開了證券投資功能，作為資本市場主要資金來源之一，險資對中國資本市場穩定發展是起到正面作用的。”北京工商大學保險研究中心主任王緒瑾對財經知多D表示，目前，隨著我國資本市場的完善和成熟，已經具備了進一步放寬投資比例的條件。

2014年2月，原保監會出臺《關于加強和改進保險資金運用比例監管的通知》，將保險投資權益類資產比例規定為“不高于30%”。此前，按照保監會規定，險資證券投資基金和股票合計不超過25%。

2015年7月，保監會再發《關于提高保險資金投資藍籌股票監管比例有關事項的通知》規定，投資權益類資產達到30%比例上限的，可進一步增持藍籌股票，增持后權益類資產余額不高于上季度末總資產的40%;單一藍籌比例由5%上升至10%。

將有多少增量險資入市?

此次險資權益類投資比重有望提高到多少?王緒瑾表示，西方發達國家的比例相對較高，日本的比例也達到40%，我國雖然是30%的比例限制，但是大部分保險公司都沒有達到這個比例。他認為，應該給予公司更多的自主權，根據自身償付能力來設置符合自身條件的比例。

據財經知多D向險資專業人士了解到，當前我國保險資金投資以固定收益類的債券為主，證券、股票投資的比例上限仍然在25%水平，仍有較大的提升空間。

據銀保監會最新披露的2019年保險業經營數據顯示，保險資金運用余額185271億元，其中，銀行存款25227億元;債券64032億元;股票和證券投資基金24365億元，只占21.44%。

理論上計算，若將21.44%提高到40%，將有2.2萬億元的增量資金入市。

不過，據前述保險資管人士表示，目前看，險資權益類投資30%的比例都未飽和，因此，比例的放寬并不會在短期內激發資金涌入股市的現象。但這不可否認是個積極信號，對于中國資本市場的發展也有著深遠的影響。

A股展現較強的韌性 投資價值凸顯

針對近期全球股市暴跌、國際金融市場大幅震蕩對A股的影響，證監會副主席李超在22日的國務院新聞辦發布會上也給出了最新的回應。

李超表示，與境外市場相比，我國的金融市場總體比較平穩，A股市場展現出了比較強的韌性和抗風險能力，A股市場的波動幅度相對比較小，投資者的行為更加理性。

他認為，這種局面的出現得益于金融體系近些年來按照黨中央、國務院的部署，在國務院金融委的領導下持續深化金融供給側結構性改革，提前做了一些布局，下了一些先手棋，采取了一系列比較積極有效的風險緩釋措施。比如“去杠桿”，當前股票市場的杠桿資金占比比2015年的高峰期時下降了80%;此外還包括股票質押風險的解除，目前高質押比例的上市公司數量也比高峰時期下降了1/3。

除此之外，改革紅利也是中國資本市場得以穩定發展的推動因素。李超指出，中國資本市場改革開放不會受疫情影響，目前創業板改革已經在有序推進中，在市場開放、準入開放方面的方向是堅定不移的。

越來越多的國際投資機構認為，包括A股在內的人民幣資產的投資價值正得到凸顯。“現在A股市場的估值還是比較低的，投資價值顯現;A股市場的流動性相對比較充裕，A股的風險相對來講比較低。”李超指出。

記者張艷