本文首發于公眾號“私募排排網”。
(資料圖片)
作為價值投資忠實的擁躉之一，在2022年多變的市場之下，但斌曾因踏空A股又折戟美股，旗下產品出現了較大回撤，也因此在網絡上被戲稱為“反向指標”。不過，進入2023年，但斌也迎來了“翻身之戰”。
在私募排排網近期發布的百億私募榜和股票策略百強榜中，但斌“掌舵”的東方港灣都“現身”其中。根據私募排排網統計，截至2023年7月末，東方港灣今年以來收益達***%，在百億私募中排名第二，在百強私募中也進入到了前50名。
[應合規要求，私募基金不能公開展示，文中涉及產品名稱及收益數據用***替代，合格投資者可查看收益數據。]
除了從但斌的公開言論中，我們可以發現其較好的收益表現或源于配置美股AI概念股外，由東方港灣擔任投資顧問的“銀河東方港灣1號”、“銀河東方港灣2號”資管產品，披露的二季度重倉股，也透露著但斌的一些布局思路。
二季度重倉白酒新進醫藥股
根據Choice數據顯示，“銀河東方港灣1號”、“銀河東方港灣2號”披露的2023年二季度前十大重倉股中，白酒股依然為布局的重點，“銀河東方港灣1號”前十大重倉股中白酒股占2個席位，“銀河東方港灣2號”前十大重倉股中白酒股占6個席位。
具體來看，兩只產品第一大重倉股均為貴州茅臺，其中，“銀河東方港灣1號”持有2200股，持倉市值372.02萬元，“銀河東方港灣2號”持有2800股，持倉市值473.48萬元。
白酒股一直是但斌比較看好的領域，尤其是貴州茅臺，但斌曾多次在公開場合表示對其的看好。據悉，在《時間的玫瑰》一書中，但斌也曾表示，茅臺是一家能存活200年以上的頂尖公司，以2017年凈利潤為基礎，最保守估計會在第200年的時候創造凈利潤規模在1.4萬億元以上。
在今年8月3日，但斌接受央視《財訪》的采訪時也坦言，如果說投資AI方向，是基從“改變世界”的邏輯，那投資白酒就是基于“世界改變不了”的邏輯。但斌認為，世界改變不了的公司，它的護城河、商業模型已經穩定了，可能睡著覺就把錢賺了。
但斌還談到，現在是白酒行業發展的第三個階段，能不能像過去一樣按照市場經濟的規律運行。我相信中國的改革開放大概率會持續，經濟體系會更加市場化去運作，所以從白酒行業發展來說，它也應該是合乎邏輯的結果。
另外，煤炭股也是上述兩只產品重點布局的領域。例如，“銀河東方港灣1號”持倉陜西煤業等多只煤炭股，并在二季度新進廣匯能源、陜鼓動力兩只煤化工概念股。
對于煤炭，但斌認為煤炭行業本身周期性波動比較大，它不性感，但是一個事后回報很高的行業，在持有中間，比如去年很好，但是今年就很難受了。可能其他都在猛漲，它需要你的性格得耐得住寂寞，像老佛爺一樣。
值得一提的是，除了白酒股和煤炭股，但斌今年二季度還將目光瞄向了醫藥股。藥明康德位列“銀河東方港灣2號”第三大重倉股，持倉市值99.7萬元。另外，該產品今年二季度還新進了生物醫藥股長春高新和藥明生物，持倉市值分別為38.16萬元、32.89萬元。
近兩年重倉股曝光！歷年還進行了哪些操作？
除了今年二季度，筆者還根據Choice數據統計了近兩年來“銀河東方港灣1號”、“銀河東方港灣2號”的重倉股，以探尋但斌的操作思路。
在2022年多變的市場下，新能源與白酒板塊持續調整，“銀河東方港灣1號”、“銀河東方港灣2號”曾清倉了新能源股票，加倉煤炭股，減持白酒。
根據Choice數據，在2022年二季度末，“銀河東方港灣1號”的第六大重倉股長安汽車和第十大重倉股寧德時代，持倉市值分別為148.81萬元、74.76萬元。到了2022年三季度末，長安汽車和寧德時代則均消失在1號基金的前十大重倉股中，而陜西煤業、兗礦能源、中國神華三只煤炭股，新進成為1號基金前十大重倉股。
從“銀河東方港灣2號”來看，2022年二季度末寧德時代和比亞迪股份分別為其第七大和第八大重倉股。到了2022年三季度末，2號基金直接清倉了寧德時代和比亞迪股份，前十大重倉股中僅剩4只股票。
另外，在2022年三季度末，五糧液、古井貢酒、山西汾酒在“銀河東方港灣1號”、“銀河東方港灣2號”的前十大重倉股中都消失了。
不過，到了2023年，隨著市場的反彈，一季度但斌又新加倉了多只白酒股。銀河金匯東方港灣2號前十大重倉股中足足新進了5只白酒股，今世緣、瀘州老窖、五糧液、洋河股份、山西汾酒等重新出現在其前十大重倉股中。整體來看，截至一季度末，銀河金匯東方港灣2號持有白酒股的市值合計超過1000萬元。
從白酒股今年的整體表現來看，雖然沒有大紅大紫，但是也有個別漲勢喜人。截至8月10日，如但斌重倉的今世緣今年以來股價漲幅達19.55%，貴州茅臺今年以來股價漲幅達10.22%。
從基本面看，一直以來作為頭號重倉股的貴州茅臺，2023年中期也收獲了不錯的業績。據貴州茅臺披露，2023年上半年公司實現營業收入695.76億元，同比增長20.76%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤359.80億元，同比增長20.76%。
正是由于及時布局了AI核心公司，疊加今年以來白酒公司的不俗表現，或許都對但斌管理的產品收益起到了“提振”作用。
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