3月10日，新疆鐵礦采選領先企業——寶地礦業（601121.SH）正式登陸A股市場。據公告顯示，此次IPO公司將以每股4.38元的價格，發行新股20000萬股，預計募集資金凈額約為8.14億元，將主要用于新疆天華礦業有限責任公司松湖鐵礦150萬噸/年采選改擴建項目和補充流動資金。

據了解，寶地礦業一直以鐵礦石的開采、選礦加工和鐵精粉銷售為主營業務。經過多年深耕，公司已成為新疆地區集地質勘查、礦山開采、礦石加工為一體的礦業開發企業。據統計，截至2021年末，公司鐵礦石保有儲量已達到4103.89萬噸，鐵礦石開采規模200萬噸/年，而待募投項目建成達產后，公司選礦處理能力將達到306萬噸/年。在規模優勢的加持下，企業未來的成長空間或有望被進一步打開。

豐厚資源儲備保障產品高市占率

(資料圖片僅供參考)

從營收結構來看，寶地礦業的產品主要為自產鐵精粉，其占比長期保持在總營收的96%以上，是公司營收的主要來源。經過多年發展，目前公司在主營領域已形成了一定規模體量，其豐厚的資源儲備也成為公司立足行業的保障。

據公告數據顯示，自2019年至2022年上半年，寶地礦業的鐵礦石原礦開采量分別達到80.49 萬噸、102.59 萬噸、131.10 萬噸和86.99 萬噸，鐵精粉產品產量分別達到 74.64 萬噸、90.30 萬噸、104.70 萬噸和48.54 萬噸。從市占率來看，2022年上半年公司鐵精粉產量在新疆地區的占比已達到18.27%，寶地礦業已成為當地生產規模較大的鐵礦石產品供應商。

而從公司擁有的資源儲備來看，截至目前，寶地礦業已擁有的4處礦區。其中，松湖鐵礦、察漢烏蘇鐵礦所處西天山阿吾拉勒鐵礦礦集區，是國土資源部首批找礦突破戰略行動整裝勘查區之一，在生產力布局、基礎設施建設、資源配置、重大項目安排及相關產業政策等方面可得到重點支持和保障。同時，公司察漢烏蘇鐵礦、哈西亞圖鐵多金屬礦礦區目前尚處于開采設計階段，鐵礦石保有資源儲量分別為17,525.70萬噸和3700.40萬噸，豐厚的資源儲備能夠有效支持公司未來的擴張體量。

進口需求驅動業績持續高增長

從行業需求來看，我國鐵礦石的供應一直嚴重不足。數據顯示，自2005年至2020年，我國鐵礦石進口量由2.75億噸上升到2020年的11.70億噸，復合增長率10.13%，其增長率已超過鋼鐵產品的產量增長，進口占比常年維持在 80%左右，整體對外進口依存度較高。

一方面，國內主要鋼鐵企業雖然大多數自身擁有礦山，但普遍不能滿足自身需求，很少單獨對外銷售鐵精粉。而另一方面，行業內較多的獨立鐵礦采選企業和地方民營鐵礦開采企業都是小型礦山企業，鐵礦石生產集中度較低，所產鐵礦石、鐵精粉等產品主要就近銷售給鋼鐵企業，生產能力遠遠無法滿足國內鋼鐵生產的需求。而需求端的缺口也為寶地礦業這一類具有規模優勢的鐵礦采選企業帶來了成長空間。

數據顯示，2019年至2021年，寶地礦業的營收規模由5.92億元增長至9.18億元，復合增長率達到25%；歸母凈利潤由1.16億元增長至2.49億元，復合增長率達到47%，寶地礦業同期業績增速明顯高于所屬采礦行業均值。而后續，隨著行業需求的帶動以及公司自身規模的擴張，企業成長潛能也將有望被進一步釋放。

高品位鐵礦石具有較高的經濟價值

除了豐厚資源儲備和高速增長的業績，寶地礦業毛利率水平亦明顯高于所屬采礦行業均值。

據東財choice數據顯示，2019年至2021年，寶地礦業的毛利率分別為38.70%、36.15%和51.28%，而采礦行業的平均毛利率水平則分別為24.00%、24.59%和29.56%。而高水平的毛利率也一定程度與公司擁有的高品位鐵礦石有關。

根據相關統計顯示，截至2021年12月31日，公司天華礦業松湖鐵礦保有資源儲量3987.50萬噸，鐵礦石平均品位為44.62%；伊吾寶山鐵礦保有資源儲量116.39萬噸，鐵礦石平均品位為46.78%。而根據《Mineral Commodity Summaries 2022》顯示，2021 年我國鐵礦石資源地質平均品位為34.50%。目前國內鐵礦石原礦品位普遍較低，而寶地礦業下屬礦山原礦的保有量均高于國家平均，這也將使其在選礦過程中有效利用率更高，且具有較高的經濟價值。

業內人士分析指出，從國內數據來看，2021至2022年上半年，我國鐵礦石原礦產量已達到98052.80萬噸和50121.10萬噸，同比增幅為13.13%和2.12%。受2020年中央經濟工作會議提出的要“增強產業鏈供應鏈自主可控能力”等相關政策影響，我國提高鐵礦石自主供給能力初見成效。而在國內鐵礦資源自給率的不斷提升下，寶地礦業擁有的豐厚資源儲備以及高品位鐵礦石均將成為其在行業發展中的重要競爭支點，其在未來亦將有望持續助益公司長期成長。