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金融界1月12日消息在 岸人民幣兌美元收復(fù)6.75關(guān)口，為去年8月以來新高。

面對人民幣的升值趨勢，有券商研報指出：

外部環(huán)境看，前期促使人民幣貶值的壓力正在逐步消退。一方面由于通脹水平不斷下降，疊加經(jīng)濟(jì)增長動能逐漸放緩，美聯(lián)儲于12月FOMC會議上加息50bp，加息節(jié)奏首度放緩。疊加歐洲冬季氣溫較高，能源形勢緩和下經(jīng)濟(jì)增長有一定恢復(fù)，美元指數(shù)逐漸回落。截至1月10日，美元指數(shù)自114的高點(diǎn)累計下行超過8%，人民幣面臨的被動貶值壓力有一定程度減輕。另一方面，美聯(lián)儲的放緩加息以及美國經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險的不斷上升，帶動美債收益率不斷下行，截至1月10號，10年期美國國債收益率已從高點(diǎn)累計下行超過60bp。美債收益率的下行疊加中國國債收益率的小幅回升，共同推動中美國債利差收窄，從而可能引發(fā)部分外資回流至中國，提升人民幣匯率。此外，近期外資紛紛看好中國2023年經(jīng)濟(jì)與資產(chǎn)表現(xiàn)，亦會產(chǎn)生一定的助推效果。

當(dāng)前人民幣在短期內(nèi)經(jīng)歷了較快的升值，雖然有基本面的支撐，但是我們認(rèn)為人民幣單邊升值或?qū)㈦y以持續(xù)，后續(xù)仍將以雙向波動為主，不過波動區(qū)間可能會有所放大。一則當(dāng)前美聯(lián)儲雖然放緩加息，但是預(yù)計仍將保持較高利率一段時間，美元指數(shù)和美債收益率暫時也將維持相對高位，并未迎來趨勢性的回落，人民幣外部壓力雖有所減輕但仍然存在；二則從基本面的角度來看，我國經(jīng)濟(jì)雖然將會逐漸修復(fù)，但是海外經(jīng)濟(jì)的逐步衰退會對我國的出口造成一定的利空，我國的貿(mào)易順差預(yù)計將會有所減少，從而對人民幣升值帶來一定的抑制；三則當(dāng)前人民幣的單邊快速升值不利于保持人民幣匯率的穩(wěn)定，考慮到當(dāng)前我國出口面臨較大的壓力，央行有可能會退出前期為抑制人民幣單邊貶值時所采取的一些政策舉措，以穩(wěn)定人民幣匯率預(yù)期。事實上，自2015年匯改之后，人民幣分別在2017年底、2018年初以及2020年出現(xiàn)過幾輪快速的升值，除2018年外，在人民幣短期升值幅度超過6-7%時，央行均通過下調(diào)外匯風(fēng)險準(zhǔn)備金、上調(diào)外匯存款準(zhǔn)備金等措施對匯率進(jìn)行過一定程度的調(diào)節(jié)。后續(xù)來看，若人民幣單邊升值持續(xù)，央行進(jìn)行政策調(diào)整的概率將會逐漸增加。