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12月13日，香港交易及結(jié)算所有限公司（以下簡(jiǎn)稱“香港交易所”）宣布，擬于香港證券市場(chǎng)推出“港幣-人民幣雙柜臺(tái)模式（以下簡(jiǎn)稱“雙柜臺(tái)模式”）及雙柜臺(tái)莊家機(jī)制（以下簡(jiǎn)稱“DCMM機(jī)制”），預(yù)計(jì)2023年上半年正式推出。
積極推動(dòng)人民幣國(guó)際化
吸引更多雙柜臺(tái)證券在港上市
11月18日，香港特區(qū)政府將《2022年印花稅（修訂）條例草案》（以下簡(jiǎn)稱《條例草案》）刊憲，以落實(shí)豁免某些由莊家作出的、關(guān)乎雙柜臺(tái)證券交易所須繳付印花稅的建議。當(dāng)時(shí)，香港特區(qū)政府發(fā)言人表示：“建議的印花稅豁免是要?jiǎng)?chuàng)造有利條件，讓莊家以較低交易成本進(jìn)行莊家活動(dòng)及流通量供應(yīng)活動(dòng)，從而推動(dòng)人民幣證券的交易，增進(jìn)在港使用人民幣作投資用途，并助力人民幣國(guó)際化的進(jìn)程?！?
參照上述安排，香港交易所宣布將推行“雙柜臺(tái)模式”及DCMM機(jī)制，并表示，待監(jiān)管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)及市場(chǎng)準(zhǔn)備就緒后，各項(xiàng)新措施的登記程序預(yù)計(jì)可于2023年上半年開(kāi)始推行。
香港交易所首席營(yíng)運(yùn)總監(jiān)及市場(chǎng)聯(lián)席主管姚嘉仁表示：“推出港幣-人民幣雙柜臺(tái)模式及DCMM機(jī)制是我們市場(chǎng)發(fā)展的重要舉措。配合我們的其他市場(chǎng)舉措，這一安排將有助吸引更多雙柜臺(tái)證券在香港上市，與我們現(xiàn)有的中國(guó)產(chǎn)品發(fā)揮良好的協(xié)同效應(yīng)。香港交易所致力于積極推動(dòng)人民幣國(guó)際化進(jìn)程和不斷提升香港作為全球領(lǐng)先離岸人民幣中心的地位?！?
何謂雙柜臺(tái)模式及DCMM計(jì)劃？
香港交易所同時(shí)發(fā)布了《通告》對(duì)引入雙柜臺(tái)模式及DCMM計(jì)劃做了詳細(xì)介紹。
根據(jù)《通告》，目前，交易所支持證券于多個(gè)柜臺(tái)以不同幣值（港幣、人民幣及美元）上市、交易及結(jié)算。證券在不同貨幣的柜臺(tái)交易，但一般屬于同一類別，擁有相同的持有人權(quán)利及權(quán)益，并可在柜臺(tái)之間完全互換。
那么何謂雙柜臺(tái)模式？根據(jù)《通告》，待監(jiān)管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)及市場(chǎng)準(zhǔn)備就緒后，雙柜臺(tái)模式將進(jìn)一步就某些設(shè)有港幣及人民幣柜臺(tái)證券的交易及結(jié)算模式進(jìn)行優(yōu)化，這些證券將在推出雙柜臺(tái)模式后被指定為港幣-人民幣雙柜臺(tái)，并由交易所不時(shí)指定及公布。初始推出的DCMM計(jì)劃將支持港幣-人民幣雙柜臺(tái)交易，以提供流動(dòng)性并盡量減少兩個(gè)柜臺(tái)之間的價(jià)格差異。此外，中央結(jié)算系統(tǒng)將推出新的可選功能以便利股份結(jié)算戶口（以下簡(jiǎn)稱“結(jié)算戶口01”）中港幣及人民幣柜臺(tái)下持股的相互轉(zhuǎn)換（以下簡(jiǎn)稱“互換功能”）。有關(guān)DCMM計(jì)劃及互換功能的細(xì)節(jié)預(yù)計(jì)將于2023年上半年公布。
雙柜臺(tái)模式僅涵蓋在港幣及人民幣柜臺(tái)上市的股本證券。若香港立法會(huì)通過(guò)相關(guān)立法修訂，支持港幣-人民幣雙柜臺(tái)的雙柜臺(tái)莊家的特定合資格交易或會(huì)符合印花稅豁免。由于目前時(shí)交易所買賣產(chǎn)品（以下簡(jiǎn)稱“ETP”）已獲印花稅豁免，故DCMM計(jì)劃不包括ETP。
關(guān)于DCMM，據(jù)《通告》介紹，待監(jiān)管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)后，交易所計(jì)劃推出一項(xiàng)新的DCMM計(jì)劃，以提升流動(dòng)性及盡量減少港幣-人民幣雙柜臺(tái)的人民幣柜臺(tái)與港幣柜臺(tái)之間的價(jià)格差異。與交易所其他現(xiàn)有莊家計(jì)劃類似，雙柜臺(tái)莊家將須滿足注冊(cè)標(biāo)準(zhǔn)并遵循相應(yīng)的要求及責(zé)任。為保證計(jì)劃順利推出及市場(chǎng)順暢運(yùn)作，新的DCMM計(jì)劃預(yù)計(jì)將大致跟從現(xiàn)有的ETP證券市場(chǎng)莊家計(jì)劃。注冊(cè)標(biāo)準(zhǔn)及相關(guān)詳情將暫定于2023年第一季度公布，其后有意的莊家可提交申請(qǐng)。
此外，《通告》表示，香港交易所將刊發(fā)由交易所指定及合資格參與DCMM計(jì)劃的港幣-人民幣雙柜臺(tái)名單。該文件亦含有包括港幣及人民幣柜臺(tái)配對(duì)的其他數(shù)據(jù)。該于香港交易所網(wǎng)站刊發(fā)的文件格式將適時(shí)向市場(chǎng)公布。港幣-人民幣雙柜臺(tái)的交易安排將大致遵循現(xiàn)有于港幣及人民幣柜臺(tái)交易的證券的安排。
雙柜臺(tái)模式下人民幣柜臺(tái)的清算、結(jié)算和托管安排將基本遵循人民幣計(jì)價(jià)證券的現(xiàn)有安排。《通告》表示，結(jié)算參與者須注意即日雙柜臺(tái)交收轉(zhuǎn)換要求、于中央結(jié)算系統(tǒng)內(nèi)進(jìn)行多柜臺(tái)合資格證券的跨柜臺(tái)轉(zhuǎn)換、有關(guān)人民幣交易證券的托管服務(wù)及結(jié)算及交收的相關(guān)費(fèi)用等事項(xiàng)的安排。
關(guān)于港幣-人民幣柜臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)管理安排，《通告》表示，港幣-人民幣柜臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)管理安排港幣-人民幣雙柜臺(tái)的股份數(shù)額，將與投資組合中的其他股份數(shù)額，按現(xiàn)有的按金模型一并計(jì)算差額繳款及按金（即港幣柜臺(tái)與人民幣柜臺(tái)之間的差額繳款及按金可作對(duì)銷）。所有差額繳款及按金要求將以港元計(jì)算，結(jié)算參與者可選擇以港元、人民幣或美元繳付相關(guān)款項(xiàng)。有關(guān)按金計(jì)算的詳情將適時(shí)提供。
《通告》指出，同一證券的跨柜臺(tái)交易涉及兩個(gè)不同股份代號(hào)及股份簡(jiǎn)稱的獨(dú)立交易，建議交易所參與者檢視其系統(tǒng)及營(yíng)運(yùn)安排，以確?？绻衽_(tái)交易順利進(jìn)行及防止延誤交付。相關(guān)參與者將被安排實(shí)習(xí)環(huán)節(jié)及/或市場(chǎng)演習(xí)，詳情暫定于2023年第一季度公布。