5月以來，市場對地方債務問題的討論愈發(fā)熱烈，隱性債務化解已成為地方債務問題的癥結所在。日前，市場流傳：近幾個月來多家國有大型銀行已開始向符合要求的地方政府融資平臺新增25年期的貸款，現(xiàn)行大多數(shù)企業(yè)貸款為10年期。部分貸款在前四年暫免支付利息或本金，不過利息將在之后累計。

【資料圖】

對于該傳言，21世紀經(jīng)濟報道7月5日報道稱，該傳言不實，目前并沒有關于融資平臺新增貸款期限拉長到25年且暫免四年本金或利息的貸款政策出臺。實際上，銀行在辦理貸款業(yè)務時，要結合項目的具體情況、主體的償債能力、風險水平等各種因素，綜合考慮后才會審批放貸。

中金公司研報稱，銀行參與城投債務重組的影響不應一概而論，基于市場化原則參與優(yōu)質(zhì)城投債務置換信用風險較低，也是當前優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)競爭較為激烈的環(huán)境下信貸投放的可行選擇；對于弱資質(zhì)城投的債務重組能夠降低風險暴露和擴散的風險，但可能對銀行資產(chǎn)質(zhì)量造成影響。

中金公司研報指出，有七種主要的化債方式，包括財政資金償還、出讓國有資產(chǎn)權益、利用項目資金償還、隱性債務轉(zhuǎn)為企業(yè)債務、債務重組（置換或展期）、破產(chǎn)清算、高等級城投吸收合并等。考慮到財政收入、項目盈利性等制約因素，債務置換和重組可行性較高、對市場影響較小，可能成為城投化債的主要方式。

中金公司分析，地方隱性債務對于風控謹慎、城投客戶資質(zhì)良好的銀行影響較小，對于貸款客戶資質(zhì)較為下沉（中西部、區(qū)縣級城投）的銀行影響相對更大。通過《2023 年資產(chǎn)質(zhì)量前瞻：風險掃描和壓力測試》中提出的銀行資產(chǎn)質(zhì)量分析框架對銀行進行分析，以下銀行城投風險較低：1）推薦風控謹慎、客戶資質(zhì)良好、城投貸款占比低的全國性銀行，如郵儲銀行、招商銀行等；2）位于東部發(fā)達省份的區(qū)域銀行，如寧波銀行、江蘇銀行、常熟銀行等。

關于化債，中泰證券首席經(jīng)濟學家李迅雷為此提出五點建議：

第一，降低債務成本。地方政府發(fā)行債務時，通過政策性銀行或商業(yè)銀行的低息資金降低債務成本，這方面大有可為。

第二，拉長債務期限，非債券類的債務可以延期，比如遵義道橋就進行了貸款延期。

第三，盤活國有股權，過去地方政府之所以在債務擴大方面比較有底氣，是因為有土地財政做支持，尤其是經(jīng)濟發(fā)達地區(qū)土地財政收入是比較可觀，能夠覆蓋債務利息。

第四，擴大地方政府現(xiàn)有空間。未來面臨經(jīng)濟下行壓力下，我們還是需要保持經(jīng)濟增長，這必然會帶來債務的增長，所以未來債務增長空間還是比較大。

第五，對專項債的投資項目要進一步優(yōu)化。我們整個地方平臺債的整體投資回報率偏低，今后要對專項債用途進行限制，尤其在鐵公基方面。